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基金輕倉操作注意控制風險

2008年09月01日 09:40 來源：中國證券報王丹妮高昕煒

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    上周基礎股票市場震蕩調整，偏股型基金凈值普跌。基金組合應注重防御性與流動性，保持安全倉位。風險承受能力高的短期投資者可考慮ETFs，但應注意輕倉操作與風險控制。

    偏股型基金凈值繼續下跌

    上周滬深兩市封閉式基金指數震蕩調整，但表現依然強于大盤。截至上周五，滬市基金指數收于3123點，漲0.95%；深市基金指數收于3135點，漲0.34%。上周總成交量繼續萎縮，約19億份；換手率約2.5%，交易活躍度較前周有所下降，創下近兩月新低。全部封閉式基金整體折價率降至23.33%，。

    創新型封閉式基金方面，瑞福進取上周溢價率連續兩周大幅攀升至61.17%，大成優選折價率繼續下降至15.78%。

    受基礎股票市場影響，上周各類偏股型基金凈值繼續下跌。主動投資偏股型基金中，靈活股票型基金、穩定股票型基金和靈活混合型基金的凈值跌幅分別為1.35%、1.59%和1.49%；封閉式和穩定混合型基金跌幅相對較小，全周分別下跌1.16%和1.19%。若以滬深300指數(周跌0.55%)為比較基準，主動投資的偏股型基金本周均未能獲得超額收益。被動投資的指數型基金和ETFs的周跌幅分別為0.56%和1.25%。

    適當建立偏股型基金倉位

    基礎股票市場整體市盈率已經與境外成熟市場接軌，相當一部分股票投資價值凸顯。“治市”政策逐步落實將為證券市場的健康發展打下基礎。

    高風險倉位應保持安全的位置，空倉的投資者可擇機建立偏股型基金的倉位；或先投資債券型、貨幣型基金，待未來市場信號明確時再轉換為同一公司旗下的偏股型基金。

    近期基礎股票市場呈現出震蕩下跌的走勢，與之相比，封閉式基金價格顯示出了一定的抗跌性。買入折價較高的封閉式基金，在某種程度上，依然可看作折價買入當前市場指數，對博取市場短期波段投資收益的投資者也是一種選擇。不過需要提醒的是，買入高折價封閉式基金同樣承擔了系統風險，特別在凈值增長依然不確定、分紅預期不再強勁的情況下，價格何時向凈值回歸仍然具有較大的不確定性。

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