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亦股票亦期貨商品基金一季度猛賺9.51%

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年04月25日 07:45

賴靜禹

    盡管期貨市場的高風險讓人卻步，但性質類似股票的商品期貨基金無疑正讓各地投資者垂涎三尺。

    根據晨星公司4月中旬的資料，兩只跟蹤天然氣期貨的基金：美國天然氣基金和道瓊斯-AIG基金在第一季度的收益高達33%。金屬期貨基金這年的收益也不錯，道瓊斯-AIG銅業基金和ISHARE銀業基金今年第一季度收益分別達到25%和16%。

    商品基金：亦股票亦期貨

    自2007年第三季度開始，全球股市紛紛出現回調或波動。以龍頭指數——道瓊斯工業指數為例，自2007年10月9日的14280點開始到現在的12763點，下跌了約11%。房地產市場方面則問題更嚴重，美國次貸危機造成的影響和沖擊到現在仍沒有見底的跡象，美國房地產價格下跌不已，房地產債券成為投資者盡量回避的投資品種。而且，在美國的帶動下，很多國家的房地產市場出現高位向下的走勢。

    而商品期貨市場在過去一年里，表現出強勁的升勢。尤其進入2008年后，在石油、天然氣、食品和黃金的帶動下，商品期貨市場給予了許多投資者豐厚的回報。

    相對應于商品期貨交易的高波動性和高風險性，商品期貨基金成為全球不少相對穩健型資金追逐利潤和規避的場所，其交易特點類似股票，收益掛鉤又對應著商品。

    商品期貨基金2008年以來的盈利表現就遠優異于大多數的基金。據美國退休基金統計，2008年第一季度，全美的基金出現虧損，幅度為3.88%。其中，股票型基金虧損9.5%左右，國際股票基金虧損9.1%，房地產基金稍有1.35%的盈利，債券型基金盈利2.14%，只有商品期貨基金獨占鰲頭盈利達到9.51%。

    操盤方式：緊跟商品指數

    和許多的投資型基金一樣，大多商品期貨基金主要采取緊盯商品期貨指數的策略。商品期貨指數和股票期貨指數的產生方法一致，即按不同比例選取部分大宗商品(主要包括石油、天然氣、農產品和金屬等)的期貨交易價格為基礎，以加權方式綜合得出其指數價格。

    目前，國際上比較受投資者認同的商品期貨基金指數有：道瓊斯AIG商品指數(Dow Jones AIG Commodity Index)，標準普爾高盛商品指數(Standard& Poors Goldman Sachs Commodities Index)，路透CRB指數(Reuters-CRB Indices)和羅杰斯國際商品指數( The Rogers International Commodity Index)等。各指數在商品種類組成選擇的偏重上有所不同。

    近5年來，商品期貨指數的走勢非常好，遠高于同期的股票指數。2004年初到現在，道瓊斯AIG商品指數從135點升到215點，升幅為59%。同期，道瓊斯工業指數雖然升幅已經達到21%，仍遠落后于道瓊斯AIG商品指數。

    進入2008年以來，兩者間的差距更加明顯，與道瓊斯工業指數0.3%的跌幅相比，道瓊斯AIG商品指數上漲13%的表現自然能吸引更多投資者的青睞。

    商品期貨基金的優異表現讓投資者對商品期貨市場的樂觀情緒高漲。引用一位資深石油交易分析師的話說：“只要全球經濟不出現大規模的衰退，石油和大宗商品的交易價格只會保持目前的強勁勢頭。”而在很多分析師看來，美國經濟減緩而引發的全球經濟衰退遲遲沒有到來，更增加了投資者們對未來的樂觀情緒。

    通脹之憂

    不過，商品期貨市場的火爆帶來了不少隱憂，通貨膨脹和消費的降低就是其中兩個最為政府所關注的問題。

    4月23日，歐洲央行表示，歐洲15國3月的通貨膨脹率已達3.6%，遠高于其希望控制的2%以內。分析家認為，歐洲將不會步美國和英國后塵而減息。

    有報道稱美國聯邦立法機構將不支持或延遲批準兩項關于新商品期貨交易條例的審批，就是源于對商品期貨交易價格再上漲將很可能推動惡性通貨膨脹有相當大的擔心。

    商品價格的高漲所引發的問題不僅僅表現在經濟層面上。由于過去幾年大宗商品交易價格的加速走高，已經給一些國家造成了一定的惡性(或潛在惡性)通貨膨脹，進而引發出了更嚴重的社會問題。海地和津巴布韋等國家因物價飛漲而爆發的社會騷亂是很好的例子。

來源： 21世紀經濟報道

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