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嚴禁利益輸送基金不同投資組合業績需保持平均

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年03月24日 08:42

于揚

    證監會頒布基金公司公平交易制度指導意見基金不同投資組合嚴禁利益輸送

    據悉，下一步監管部門將督促基金管理公司盡快完善并嚴格執行公平交易制度，將公平交易制度的建立和執行情況作為基金管理公司現場檢查的重點之一

    中國證監會日前頒布《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》（詳見A6版），以保證同一公司管理的封閉式基金、開放式基金、社保組合、企業年金、特定客戶資產管理組合等不同投資組合得到公平對待，保護投資者合法權益。《指導意見》特別強調，公司管理的投資風格相似的不同投資組合之間的業績表現差異，在分析期內若超過5%，公司應就此在監察稽核季度報告和年度報告中做專項分析。

    此外，針對明星基金經理紛紛“棄公投私”的現象，監管部門正在研究進一步加強投資管理人員管理的辦法，要求公司應當合理調配公司資源，公平對待所管理的不同組合。同時將重點關注一年內基金經理變動較為頻繁的公司，以防止投資管理人員在短期內大量流失或者轉換部門。

    據了解，《指導意見》主要體現出四個方面的特點：

    一是擴展了公平交易的范疇。不同于以往主要關注股票二級市場公平交易的問題，《指導意見》規定“公平交易制度所規范的范圍應包括所有投資品種，以及一級市場申購、二級市場交易等所有投資管理活動，同時應包括授權、研究分析、投資決策、交易執行、業績評估等投資管理活動相關的各個環節”，對有可能導致不公平交易的各個環節都有考慮，特別強調了對于議價交易和一級市場申購行為的公平交易管理。

    二是強調加強基金管理公司投資決策的內部控制。《指導意見》第二章對于公司的研究方法、選股程序、投資決策授權和交易方法等方面做出了比較具體的指導性規定，目的是保證基金管理公司投資決策科學性、客觀性和獨立性，建立實現公平交易的制度基礎。業內人士指出，這一部分內容非常重要，很多人認為公平交易的關鍵環節在于交易執行環節，但事實上投資決策才是最關鍵的環節。加強公司投資決策的內部控制，在投資決策環節實現真正公平，才是實現公平交易的制度基礎。

    三是圍繞交易分配環節做出明確規定，要求嚴格交易執行的內部控制。《指導意見》規定，如果投資風格相似的不同投資組合對于同一證券有相同的交易需求，公司應保證這些投資組合在交易時機上的公平性，以獲得相同或相近的交易價格。對于交易所公開競價交易，公司應嚴格執行交易系統中的公平交易程序。同時，應完善非集中競價交易的交易分配制度，保證各投資組合獲得公平的交易機會。

    四是強調基金管理公司的內外部監督。《指導意見》規定公司相關部門對投資交易行為進行監控和分析評估，并建立公司內部報告和外部信息披露制度，目的是希望通過公司內部監察稽核部門、監管部門、審計師、社會媒體等多道防線來防范和發現不公平交易行為，給基金管理公司及其從業人員以外部壓力，使其進行利益輸送和不公平交易行為的動機降到最低。

    《指導意見》從公平交易問題產生的根源入手，提出了保證公平交易的制度性措施。這標志著監管部門在加強基金管理公司行為監管，促進行業規范運作方面又邁出了重要一步。

來源：證券時報

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