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當藍籌股墜落時，墜落的不僅僅是藍籌股。那么，我們到底應該如何看待本輪藍籌股下跌？理財周報特別邀請兩大民間高手私募基金經理吳國平和著名股市觀察家劉安民從技術面加以解讀。
藍籌股墜落為哪般？
理財周報：藍籌股在最近的一輪下跌，已經遠遠超過題材股和中小盤股。對這一輪藍籌股的墜落行情該如何理解？
吳國平：這段時間藍籌股累計跌幅很大，和題材股的走勢確實有所不同。這種不同反映了市場資金的動向，以及板塊輪動炒作的格局。
從技術面看，藍籌股畢竟已經積累了很大的漲幅，從資金角度來說，確實有獲利套現的需要。這種需要造就了調整。另外外部環境不好，隨著下跌的幅度加大，形成多殺多的狀況，最終變成慘烈的下跌。目前來看，大盤還需要一個逐漸的修復的過程。
從4000點漲到6000點的時候基本是靠藍籌股推動，當時題材股也沒有多少表現機會。在這波下探中，題材股開始顯山露水，從某種程度來說，這迎合了私募、游資等資金的特性，使得這些資金階段性活躍了一下，當然這些資金也推動了題材股的走勢。
劉安民：我在今年2月份就說2008、2009年是高位調整之年，估計是在4000點到6000點之間，而向下的極限是3200點到3500點，所以這次調整我認為很正常。但是本次調整尚未結束，就算調整2年線3200點左右，甚至120周均線2900多點，都很正常。
從2007年10月26日到今年3月初，有一批游資在中小盤股運作游資，資金有限，他們控制中小盤股更容易，所以中小盤股走得相對好一點，但這并不代表中小盤股跌的就會小于大盤藍籌股。很多種小盤股肯定會跌到比較低的位置去，我們預計這個時間大約是在24到26個月。從這幾天的盤面，你也可以看到一些小盤股在補跌。
很滑也很暴力的技術形態
理財周報：從純粹的技術盤面看，藍籌股的走勢呈現出什么特征？和中小盤、題材股之間的差異性背后是什么？
吳國平：從走勢來看，題材股往往是暴漲暴跌，藍籌股往往是慢漲慢跌，這是游資操作手法和基金操作手法的區別。因為基金的資金規模比較大，藍籌股的盤子也比較大，階段性的暴漲暴跌對于資金的動用要求是非常大的，大型基金公司或許有實力做到這一點，但是這里面的風險不是基金所能承受的。所以基金都是抱團取暖、群體作戰，因此其參與的股票往往是穩步上漲。當然，派發的過程也是逐步派發，只有累計到一定量的時候才會出現羊群效應，從而引起階段性暴跌。
而游資品種盤子不大，相對容易引起逆操縱。一旦市場有讓其爆發的契機的話，他們往往可以動用少量資金達到預期的效果。我們這個市場里投資者往往喜歡追漲殺跌，游資往往可以利用這一點，通過連續拉升吸引很多跟風盤，從而達到資金運作的目的，也就是套現或者做差價。
劉安民：在本輪深幅調整中，藍籌股沒有大的波動，往往是下調-稍稍反彈-繼續大幅下調的走勢。也就是藍籌股的曲線更平滑。平滑不是平緩，平滑的意思是說下跌也很流暢。原因是大盤藍籌股盤子大，一旦形成趨勢，慣性更大，很難阻止。越平滑，你要想改變趨勢就需要越強大的資金，進入熊市以來，市場的資金比較有限，所以要想阻止難度比較大。而題材股的走勢就是起起落落，波動非常大。比如上海本地小盤股就是很多游資喜歡的品種。
屢犯錯誤的主力在想什么
理財周報：最近有些機構似乎不斷試圖建倉藍籌股，您如何看？
吳國平：我們也發現，藍籌股也幾度希望往上拉，但都沒有成功。這跟市場的環境和心態有關。一方面，現在市場的不確定性太大了。另一方面，經過這波調整后，無論散戶還是機構投資的心態都發生了變化，他們往往更加謹慎。機構的分歧在慢慢加大，已經達到白熱化的地步，有的時候一只股票前五大買入和前五大賣出都是機構。
當然，把藍籌股往上拉，里面肯定也有部分主力試盤的味道，他們可能會是試探性建倉或增持。從盤面來看，市場沒有永恒的熱點，有些藍籌品種已經被錯殺了，他們的機會會慢慢浮現，所以當板塊輪動的跡象出現時，一些藍籌股有躍躍欲試的跡象。
劉安民：前一階段，藍籌確實偶爾有向上的沖動，但是沒有用。這有兩種情況。一種是下跌多了，技術上有反彈的需要，不可能每天都收陰。另外一種是有些機構在外部因素比較少的時候，他會根據自己的判斷做。比如中石油在30塊的時候，有機構有想法，如果不是外部環境的因素就很有可能作出一波行情出來了。真正把中石油拉下來的也就是港股的變盤。
而在近期，藍籌股確實有資金介入的跡象，這包括中石油、銀行、保險等板塊。中石油3月19日反彈到30日均線，但是并未能夠脫離長期的下降趨勢，并沒有正常突破，目前正在積蓄能量，面臨方向性的選擇。要么突破向上，從而轉入中期上升，或者一直被壓著。
本輪下調，基金作為主力的表現相差比較大。有些長線的基金在去年12月中旬就開始減倉萬科和招行，這些做得比較成功；有的做得比較失敗，去年12月份很多基金還在大規模增倉銀行和地產；最近我們又注意到有的基金正在出貨銀行和地產，我們懷疑這些基金是不是又在出錯了。我認為，大資金要做大趨勢，出現這樣的錯誤是不應該的。有的基金追漲殺跌，這和散戶的思維沒有區別。
后市藍籌行情如何走？
理財周報：那么后市如何看待藍籌股以及大盤的走勢呢？
吳國平：從技術面看，中國平安、工商銀行、萬科等大盤藍籌股都已經具備了反彈的需求。有些藍籌股已經回到當初拉升的起點了。從大盤的中期來看，目前還是一個局部熊市的狀態，大盤的整體形態并沒有被完全破壞。
6000點到4000點的回調，還沒有擊穿中軌線，中軌線大概在3000到3500之間（中軌線指牛市起點1000點到階段高位6000點的中軌）。所以牛市的整體格局并沒有變化。所以，近期的藍籌股下跌可以說是非理性的瘋狂下跌的尾聲。未來，整個藍籌板塊會引發一輪比較大的反彈行情，這是值得期待的。至于反彈高度有多高，目前還不能看得多清楚。
具體來說，上海基本還是要看中石油、中石化，深圳還是看深萬科、中集集團。這些也都構成了市場的基本走向。當然，中國平安和幾個銀行也都是關注的焦點，但是整體來看，我覺得還是上面說的4只股票。當然，從權重來說，最重要的還是中石油。
Tips:
中國鋁業資源解析
截至2007年上半年，中國鋁業控制的國內鋁土礦資源量超過7億噸，占國內全部已探明儲量的一半以上。中國鋁業擁有的鋁土礦資源主要包括平果礦、貴州第一礦、貴州第二礦、孝義、澠池、洛陽、小關、陽泉等礦山，它們多數分布在河南、山西、廣西和貴州等四個省或自治區。
按現有的供礦結構，中國鋁業的資源儲備可支持現有氧化鋁生產規模30年以上。近年來中國鋁業還加大對海外資源投資力度，與澳大利亞、巴西、越南、幾內亞等國合作項目進展順利。該公司去年獲得了澳大利亞奧魯昆鋁土礦項目的開采權，此礦山的鋁土礦資源量高達約4.2億噸。
2007年中國鋁業完成了整合山鋁、蘭鋁、包鋁的工作，同時也在向銅領域進行積極的擴張。目前中鋁旗下的銅資產包括大冶有色、云南銅業集團（49％股權）和加拿大秘魯銅業公司等銅礦開采和冶煉企業，控制的銅金屬資源量近2000萬噸。中國鋁業去年收購秘魯銅業從而擁有了特羅莫克（Toromocho）銅礦，該銅礦擁有銅金屬資源量約1200萬噸，年產銅金屬規模可達約25萬噸。
來源：理財周報
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