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政策底之后將見市場底基金捕捉結構性機會

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年03月05日 14:35

祁和忠

    目前政策底漸漸明晰，市場底將存在一定的滯后效應，短期在外圍環(huán)境不利的情況下，A股市場難以真正走出泥潭。對于最近A股一波三折的表現(xiàn)，工銀瑞信基金作了以上判斷。在市場底尚未企穩(wěn)的前景下，基金投資的重點仍集中在板塊和個股的挖掘上。雖然銀行股昨日大跌，但銀河基金仍堅定地表示看好。另外，醫(yī)藥、零售、機械等行業(yè)也成為基金捕捉結構性機會的重點領域。

    政策底之后將見市場底

    工銀瑞信表示，兩會在本周召開，敏感期即將過去，政策面不確定性將不斷減少，市場將對兩會行情予以憧憬。同時，上周末管理層再批三只股票型基金，農(nóng)銀匯理基金管理有限公司的設立申請已于日前獲得證監(jiān)會批準，這標志著時隔半年多之后基金公司再度獲準設立。顯然，這一系列政策利好無疑是維護市場穩(wěn)定的重要信號，有利于短期市場信心的恢復。

    銀河基金分析，目前市場的不確定性尚未完全消除，但形勢正在逐步好轉。美國經(jīng)濟減速已經(jīng)成為市場的普遍預期，A股市場也已作出了比較充分的反應，管理層也充分認識到經(jīng)濟所面臨的困難，及時對政策導向進行了適度調(diào)整，很大程度上消除了超調(diào)的風險。之前投資者普遍擔心的藍籌股巨額融資對市場帶來了強力沖擊，但管理層表態(tài)將對上市公司頻繁巨額融資行為加以限制，顯示了政策面上對市場的呵護之心。

    市場面因素，對今年增長的擔憂是這輪估值修正行情的誘發(fā)因素，目前的估值壓力已有明顯緩解，今年動態(tài)PE已降到23~24倍，銀行股今年PE低于20倍，已經(jīng)處于一個相對合理的區(qū)間，估值風險的釋放為市場信心回升奠定了基礎。

    基金捕捉結構性機會

    板塊方面，工銀瑞信認為，由于年報陸續(xù)公布，中小板中高送配品種目前的關注度較高。近期有不少中小板個股開始脫離桎梏而向上突破，顯示出在震蕩市道下，這些高成長、高含權的中小市值品種仍然是投資者關注的重點。而舉世矚目的兩會即將召開，相關板塊有望在政策面支撐下脫穎而出，農(nóng)業(yè)、環(huán)保、醫(yī)療、供水供氣等板塊將持續(xù)走強。

    銀河基金認為，今年的投資，將通過精選個股來獲取超額收益，重點關注業(yè)績增長明確，估值有吸引力的行業(yè)和個股。因此銀行股以及零售、醫(yī)藥、機械行業(yè)及一些成長性良好的品種，將會是銀河穩(wěn)健基金關注的重點。雖然目前市場各方對銀行股分歧較大，對貨幣緊縮環(huán)境下銀行股的盈利前景比較擔憂。但總體上看，銀行的盈利增長相對其他行業(yè)上市公司更加確切，目前的估值水平已具有一定的吸引力，銀行股未來的上漲空間值得看好。

    基金老鼠終被罰基金公司未涉及

    據(jù)《財經(jīng)》網(wǎng)絡版最新報道，南方基金的前基金經(jīng)理王黎敏和上投摩根的前基金經(jīng)理唐建，均因涉嫌內(nèi)幕交易，被處以市場禁入，但并未被徹查內(nèi)幕交易、移交司法機關。

    去年3月底，關于南方基金和上投摩根身陷“老鼠倉”一事在業(yè)內(nèi)流傳。去年4月23日，《每日經(jīng)濟新聞》“‘老鼠倉’四面起火，基金面臨信任危機”一文，報道了南方基金旗下基金金元（現(xiàn)南方成份精選）與私募合謀操縱長城股份（現(xiàn)名為*ST長鋼），以及上投摩根基金經(jīng)理唐建涉嫌“老鼠倉”被調(diào)查之事。

    在證監(jiān)會立案調(diào)查后，上投摩根將唐建開除，但南方基金直到今年1月28日才發(fā)布公告，稱因工作需要，免去王黎敏的基金經(jīng)理職務。在證監(jiān)會查處“老鼠倉”期間，南方基金和上投摩根都各獲得一個QDII基金產(chǎn)品批文。而根據(jù)有關規(guī)定，申請募集基金的管理人“最近一年內(nèi)沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰；沒有因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機構調(diào)查，或者正處于整改期間”。據(jù)悉，這兩名基金經(jīng)理的違規(guī)最終都歸結為個人行為。除市場禁入外，王黎敏同時被處以150萬元的非法所得罰款。唐建被處罰沒收150萬元非法所得。

來源：解放網(wǎng)－每日經(jīng)濟新聞

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