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屋漏逢連夜雨廣船中船申萬總部密會基金經理

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年03月04日 07:41

    市場陡變，兩只基金重倉股中國船舶(600150。SH)和廣船國際(600685。SH)陷于"水深火熱"之中。牛市標志的中國船舶最高上摸300元后一路直下，狂瀉至最低158元。近期更是"屋漏偏逢連夜雨"，其上游供應商鋼鐵廠此時正經受鐵礦石漲價帶來的陣痛，寶鋼提高鋼鐵出廠價也許僅是前奏。

    而成本轉移下游鐵礦石提價引發多米諾骨牌效應，寶鋼隨后宣布調高鋼價，而其他鋼鐵廠亦正醞釀提價方案。

    這將使造船廠成本提升，此時，無論如何也不能無視鋼鐵提價的連鎖反應。2月29日，中國船舶與廣船國際派出代表與國內五大券商之一申銀萬國密會，邀請多家基金公司基金經理及研究員50多人到場，系統評估鋼價上漲對船廠利害危機。廣船國際和中國船舶代表向基金經理力陳鋼價影響甚小，而造船行業景氣不減"信念"。

    中國船舶與廣船國際都屬于中國船舶工業集團公司的兩家上市公司。廣州廣船國際股份有限公司為中國船舶工業集團公司屬下的華南地區的最大的現代化的造船企業。。

    會上，廣船國際董秘李志東首先表示，鋼價上升主要就是由運費上升和鐵礦石價格上漲共同引起，造船廠可能要承擔匯率和鋼材價格上漲雙重風險。

    但李志東卻對中船和廣船總體形勢表示樂觀。他說，最近幾年造船市場將保持平穩，訂單向國有企業集中，世界看好中國造船業，就看好中國船舶和廣船國際;日本企業因為訂單不夠，合并增加;韓國造船分五期付款，如果受次貸影響導致信貸緊縮，進而導致韓國低首付訂單的增加，韓國在中國的工廠將替代本國造船業;中國所有造船的核心技術和零部件都掌握在中船重工和中國船舶手里。在造船行業景氣下降時，中小企業將難以生存，中船重工和中國船舶受國家支持，兩大集團的客戶都是國際大船東，不存在付款風險，具有優勢。

    而且國內造船廠船單的定價是閉口合同，定價采用成本加成法，因此航運市場價格對造船廠短期影響不大。

    李志東稱，廣船國際現在持有兩年的訂單，未來兩年后不存在無訂單的問題。"1季度是淡季，現在在做的有7-8條船，"李志東說，廣船國際現在主要擔心不是別的，而是匯率。

    目前造船以美元定價，訂單中有30%是首付款，換成人民幣無風險，而其余款項大約30%-50%存在較大匯率升值風險。而進入2008年，人民幣匯率出現加速上升趨勢，這將對造船廠產生不利影響。

    因為造船用鋼與鋼廠大多是開口合同，鋼價隨市場波動而動。對于鋼價上升，李志東表示，在船價中已經考慮到了鋼材成本上升的影響，船價的成本測算中，鋼價在6000元每噸左右。

    "廣船國際現在正在與鋼鐵廠談判，2007年鋼價占船價的15%￣20%左右，此次上漲將影響毛利率2￣3個點。"他說。

    一位券商機械行業分析師也表示："從造船企業來看，因其利潤額比較豐厚，鋼鐵上漲成本扣除掉之后，這個行業的利潤水平依然很高，從船體本身來看，鋼鐵上漲對上市公司盈利水平的影響還沒有人民幣升值大。"

    "2008年到2009年，對造船行業上市公司來說，成長性，還是具有很大發展空間的。"這位機械行業分析師還說。

    2007年，中國船舶出口1490萬載重噸，比上年增長25.6%，占完工總量的79%。據海關統計，船舶產品出口金額122.40億美元，比上年增長51.1%;船舶產品出口到151個國家和地區，比去年增加19個。

    據船舶工業統計數據，以載重噸計，中國造船完工量、新承接船舶訂單和手持船舶訂單分別約占世界船舶市場份額的23%、42%和33%，比上年分別提高了4個、12個和9個百分點。

    在李志東看來，廣船國際正可利用中國造船廠快速發展時機實現行業整合。"對與廣船國際來說，收購民營企業的時機到了，目前已經有兩三家民企要求被收購。"李志東稱。

    李志東還稱，廣船國際還將尋找業務新增長點，而這就在于業務結構的轉換。目前廣船國際的業務中，70%是業務船，20%是特種船，10%是鋼結構和機械。李志東說："特種船價格在往上走，特種船是廣船國際的一個亮點。"

來源： 21世紀經濟報道

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