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股基千億輸血或落空債基漸成資金歇腳地

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年03月03日 08:36

祁和忠

    上周，上證指數在4200點一線構筑新防線，滬深大盤弱勢反彈。然而，在上市公司嗷嗷待哺的首發（IPO）、再融資，以及大小非減持壓力下，曾經過剩的流動性早已蒸發得蹤跡全無。作為買方陣營的主力，股票基金顯得獨木難支。雖然市場正試圖通過對十多只新老基金的營銷，實施為股市輸血千億元的緊急計劃，然而，今年春節后的基金銷售狀況卻呈江河日下之勢。通過新老基金營銷為股市輸血千億的預期瀕臨落空，而前兩年門庭冷落的債券基金則在悄然回暖。

    股票基金銷售正步入寒冬

    自今年2月份以來，已先后有4批共9只新股票基金獲批發行，8只老基金獲準分拆，計劃募集逾千億元資金，以達到拯救大盤的目的。但從春節后2只新股票基金發行及3只老基金分拆所募集的資金情況看，情況很不樂觀。

    截至上周末，南方基金公司旗下的南方盛元紅利已發行整兩周，募集資金約50億元。而在去年11月20日南方隆元產業主題集中首購的第1天，該基金當天就募集了60億元。也就是說，南方盛元紅利花費12天時間所募集的資金，還不及南方隆元產業主題1天所募集的資金多。

    而同期發行的建信優勢動力截至上周五的募集資金規模估計約40億元，上周三至上周五進行分拆的3只老基金則基本上未能募得多少新資金，實際完成的銷售額不足計劃目標的1/4，基金銷售似乎已步入肅殺的嚴冬，指望通過發行新基金托市的計劃瀕臨破產。

    股票基金銷售之所以一下子跌入寒冬，主要是由于一些基金公司在去年銷售股票基金時，不擇手段，竭澤而漁，破壞了市場健康發展的基礎。這些基金公司以高收益率為誘餌，通過分拆或大比例分紅等方式，把很多老人和婦女虧不起的錢都投入到高風險的股票基金中，并利用短期內的資金優勢把很多股票的市盈率推高到六七十倍甚至上百倍。

    而股票過高的估值必然會吸引上市公司通過再融資進行惡性圈錢，因此，在美國次級債危機所引發的全球股市調整中，A股不但難以獨善其身，而且被引爆了其自身的深層次矛盾和問題。

    債券基金漸成資金歇腳地

    在最近四個多月股市猛烈的調整中，有關方面依靠新基金發行或老基金分拆募集資金頂托大盤的慣用招數失去作用，股市擊鼓傳花的游戲難以為繼，大量在去年四季度購買股票基金的基民成為最后的接棒者。

    面對股票基金風險明顯加大的實際形勢，多家基金公司因勢利導，轉而開發債券基金。與股票基金相比，債券基金的風險要低得多，不少公司債的年收益率已達到百分之六、七，從股票與債券風險調整后的收益率對比看，債券開始顯示出一定吸引力。今年2月14日，華夏希望債券基金發行，截至上周五，其認購規模已近65億元，本周三將是基金發售的最后一天。

    目前，正在發售的債券基金還有交銀施羅德增利債券基金、廣發強債基金、易方達強債基金等，另外工銀瑞信信用添利基金也將于本周三起發售。

    業內人士預測，目前股市系統性風險短期內難以得到化解，股票基金已淪為力保A股軟著陸，構筑大盤逐階下行的階梯，未來一兩年內股票基金的風險大于收益，但市場上巨大的流動性依然存在，并將有部分資金把債券基金作為獲取相對穩定收益的歇腳地。

    基金視點

    上投摩根：大盤上下兩難關注年報業績高成長股

    上周A股市場經歷了急速下跌后逐步企穩的走勢。上證指數收于4348.54點，下跌0.01%，兩市一周總成交額6292.62億元，比前周減少20.37%。

    展望后市，由于美國的次級債危機所引發的經濟衰退概率存在不確定性，而國內通脹壓力以及宏觀調控力度的持續性也存在很大變數；除此之外，資金面的壓力導致投資者信心恢復也需要時間，因此，大盤短期內上漲動能有所不足。但是，政策面暖風頻吹，同時3月份的兩會即將召開，這些因素又使得下跌空間縮小。大盤似乎處在上下兩難的境地，投資人可關注年報中業績成長性好的公司。

來源：解放網－每日經濟新聞

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