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年關分紅搶錢潮涌封閉式基金折價率創四年新低

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年01月08日 08:37

曹元

    折價15%下有風險

    “封閉式基金折價率下降有它的道理。”德勝基金研究中心首席分析師江賽春認為，大規模的分紅使得封閉式基金在這個時候獨具魅力。投資者對封閉式基金的分紅充滿預期。

    銀河證券的研究認為，因調倉換股使浮盈兌現成凈收益并能分配給投資者的金額在150億元以上，加上前三季度的887億元，意味著2007年37只封基可供分配凈收益總額超過1050億元。以封基管理規模717億份計算，每只基金平均可分配收益達到28.38億元，平均每10份已經具備了14.64元的分紅潛力。

    江賽春說，分紅之后折價率會大幅上升。

    另一方面，江賽春認為，去年末封閉式基金跑過大盤的業績帶來的財富效應，造成了投資封閉式基金的流動性增加，折價率降低。

    除了上述因素，平安證券一位基金研究員表示，近段時間二級市場并未進入藍籌股市場，封閉式的凈值上漲幅度有限，也造成了封閉式基金基金凈值與交易價格縮小。

    然而，市場是否還存在不理性的因素？

    平安證券基金研究員認為，根據中國市場現在所處的環境，封閉式基金折價率在15%以上算正常。然而，現在的折價率已經接近了這個正常底線。

    近段時間，分析師對封閉式基金贊美有加。在天相投資以及其他諸多機構2008年基金投資策略報告中，仍認為封閉式基金具有投資價值。

    噪音交易理論認為，理性投資者是風險回避者，主要依據基本因素的變化采取行動,而噪音投資者只掌握部分信息，他們在交易中往往表現為非理性。這樣，在一個由非理性投資者占據主導地位的市場中，資產價格可能會長期偏離均衡價格。

    一個很好的例子是美國的德國基金在柏林墻倒塌的1989年、1990年期間，由原來的折價10%一下變為溢價100%。令人吃驚的是，這種投資情緒很快帶動了其它投資基金做出同樣變化。在同一時期，美國的其它國家基金，如投資奧地利、意大利、瑞士、馬來西亞等的基金都在短期之內大幅溢價或折價大幅減少。

    江賽春認為，在投資市場，個別投資品種受到認可就會受到非理性的追捧是正常的，但現在封閉式基金折價率還未跌至10%，還在正常范圍內。

    平安證券基金研究員也認為，目前的風險不很大，提醒投資者注意折價率在15%以下、今年不“轉開”的封基投資風險。

來源： 21世紀經濟報道

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