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封閉式基金分紅套利最高可達16.4%

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年12月27日 09:23

李銳

    “封閉式基金年度分紅尚未實施，分紅套利行情將繼續演繹！”日前，在其推出的2008年度基金投資策略報告中，國金證券基金研究中心張劍輝表示：“部分基金折價水平仍具有一定安全邊際。”而民族證券基金分析師劉佳章也認為，歷史性分紅預期仍是封基市場的短期持續性關注焦點，投資者可精選雙高（高折價、高分紅）基金重點投資。

    折價率降至今年最低

    通過對比近兩個月來滬指與上證基金指數的走勢，劉佳章發現，滬指從6124點調整至今跌幅已達18.88%，而同期滬市封基指數僅跌了0.91%，可以說此輪中期調整行情，場內最大的“避風港”就是封基市場。

    而以上周數據為例，35只封閉式基金凈值全部上漲，加權平均上漲1.87%，漲幅略低于開放式偏股型基金。而在二級市場上，34只封閉式基金（不包括停牌的基金融鑫）中，大盤基金的價格卻大漲了5.56%，小盤基金的價格上漲了4.78%。由此，折價率下降了2.65個百分點，由前一周周末的20.61%下降到上周末的17.96%，已是年內最低水平。

    對此，張劍輝認為，目前年度分紅預期套利收益已經得到一定反映，但年度分紅仍是長剩余期限封基的關注焦點所在，維持整體增持建議。

    分紅引發套利機會

    根據基金三季度報告，劉佳章表示，通過基金二季度可供分配收益和三季度基金實現的全部凈收益，基本可以推導出封基廣義的分紅近900億元，達到2006年近300億元分紅水平的三倍以上，可以說，盡管四季度市場走出調整行情，但放在封閉式基金投資者面前的將是一次歷史性分紅大潮。

    根據統計，目前仍在交易的34只封閉式基金有望在明年四月底前實現平均單位份額的分紅能達到0.85元，如果按照最低分紅比例來進行分配，也會有0.765元的平均分紅收益預期，可以說在歲末年初，封基歷史性分紅預期已是漸行漸近。

    而對于近期封基市場持續走強的原因，劉佳章分析，封基在分紅特別是大比例分紅后，折價率也會隨著凈值和市價的變化而有所放大，也就容易產生折價率先擴大再向原折價率回歸的現象，此可為投資者提供一個較為明顯的套利預期，故此投資者在面臨這一歷史性分紅預期時，不僅享受封基分紅的盛宴，更可能利用這一套利原理來實現調整行情下的套利收益。

    重點關注雙高封基

    根據基金2007年三季度末的未分配收益數據、四季度來已進行收益分配以及凈值增長情況，國金證券基金研究中心測算，按截至12月14日數據，長期封基的平均套利空間尚有9.19%，假設四季度凈值損失50%，分紅后折價維持現有水平，長期封基的平均套利空間也有7.85%，建議重點關注基金漢興、金鑫、鴻陽、同盛、安順等，適當關注基金興和、豐和、科瑞、景福、銀豐等。

    而劉佳章結合11月底封基的相關數據，經過計算，基金豐和、金盛、泰和等長期基金套利收益率都在8%以上，其中基金豐和甚至能夠達到16.4%的套利水平，投資者可長期關注。

來源：新聞晨報

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