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集中利空已過去 2008年偏股型基金可望有良好回報

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年01月02日 08:08

王丹妮高昕煒

    A股市場集中利空的階段或已過去，底部區域已經明確，利空兌現之后一輪反彈行情即可展開。我們預期2008年全年偏股型基金投資回報至少達到10％，期間最高投資回報有望超過20％。

    封基整體折價率升至19.12％

    2007年最后一周股票市場繼續回升。滬深兩市基金指數延續前周走勢，收于5070.79點和4977.27點，分別上漲3.09％和3.11％35只有交易的封閉式基金價格全部上漲。

    上周兩市封基總體凈值上漲3.82%，滬深兩市基金整體市值上漲3.04%，封基總體折價率小幅上升。截至上周五，全部封基整體折價率小幅升至19.12％，其中3年以內到期的短期基金整體折價率升至9.43％，到期期限超過3年的長期基金整體折價率降至20.50％。

    創新型封閉式基金方面，截至上周五收盤，瑞福進取仍有1.83%的溢價，大成優選折價率為11.79％

    靈活配置股票型基金漲幅大

    上周偏股型基金平均單位凈值大幅上升，其中靈活配置股票型基金漲幅最大，平均上漲4.07％，穩定配置混合型基金漲幅最小，平均上漲3.30％；穩定配置股票型和靈活配置混合型分別上漲3.83％和3.81％；封基上漲3.87％。若以滬深300指數作為比較基準，上周主動投資偏股型基金均未能獲得超額收益。

    被動投資的ETFs和指數型基金上周凈值平均增長了4.53％和3.78％。

    近期市場投資要點

    我們認為基礎A股市場集中利空的階段或已過去，底部區域已經明確，利空兌現之后一輪反彈行情即可展開。通脹預期加強之下的高端消費類、成本轉嫁能力較強的壟斷資源類仍然是關注的對象。

    對于以多頭策略為主的主動管理的偏股型基金而言，未來長期投資回報仍然可以樂觀；但短期市場的系統風險增大也將加大基金的凈值波動。另一方面，震蕩回調也有助于撇出部分市場泡沫，產生新的投資機會。我們預期2008年全年偏股型基金投資回報至少達到10％，期間最高投資回報有望超過20％。

    此外，2008年市場結構將與過去兩年有明顯不同，基金在行業研究和個股價值發掘方面的優勢將更加突出。投資者對偏股型基金投資應采取更加長遠的眼光，配置較長的投資期。

    封閉式基金板塊分紅預期依然強烈，我們認為，封閉式基金年底分紅預期尚未完全反映在價格之中，封閉式基金仍有投資機會。但同時也須注意，從以往的經驗來看，有分紅預期的封閉式基金往往是短線資金快進快出的目標，投資者應時刻關注這些基金的價格波動，選擇合適的時機介入。(招商證券)

來源：中國證券報

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