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35家機構2008年度投資策略精選·市場篇

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年01月02日 07:48

    牛市運行

    繼續在高估值下運行創歷史新高是必然

    中金公司：2008年A股高估值將持續，股市波動性大將是主要表征之一。我們預計2008年大盤藍籌股動態市盈率將在30-35倍波動，對應的上升空間為30%-40%，其中業績貢獻的上升空間大約為20%。

    天相投顧：不考慮新股因素，上證指數和滬深300都會達到7000點左右。如果奧運情緒被夸大，進一步上漲空間仍然存在。

    平安證券：預期2008年高、低點分別在上證指數7000點、4000點附近。預計上半年以上漲為主，下半年回落概率更大。

    申銀萬國：2008年A股市場將呈現“回暖——整固——上揚”特征。滬深300指數在4500點至7000點區間波動概率較大，對應市盈率波動區間為24至37倍。

    東吳證券：2008年A股市場將繼續在高估值下運行，滬深300可能在4186-6666點之間運行，對應2008年預期PE為27-43倍。市場可能演繹年初沖高、年中回落、年底反彈的“N”形走勢，年度高點有望出現在5月前后。

    國盛證券：市場震蕩將加劇，過去單邊上漲局面難以持續。4300點以下為較為安全的投資區域，由于人民幣升值、上市公司業績30%左右的增長以及奧運會的召開，市場仍有望越過6000點，并創出歷史新高。

    宏源證券：上證綜指2008年的運行區間為4300-7000點，中樞位置為5400點，相對應的PE為25-40倍。

    西南證券：2008年的前3-4個月，指數整體走勢可能是在5400點上下震蕩（5000-5500點區域），之后再展開上升格局。上證指數預期運行在4300-6500點區間內。

    信達證券：通過對政策面、基本面、技術面、資金面進行綜合分析，2008年A股市場總體將呈現巨幅震蕩格局，運行方式可能是大起大落，總體來看先抑后揚的可能性比較大，上證綜指運行空間大致在3800點至7000點。

    渤海證券：滬深300指數2008年區間在4400-7000點，滬深300運行中值為5800點左右。考慮到上證指數與滬深300的特征差異，我們假設上證指數與滬深300的波動差異為5%左右，那么所對應上證指數的區域大致在4300點至7400點之間。

    東方證券：我們預計上證指數呈現倒V型走勢，全年主要在4500-6500區間波動。當市場情緒樂觀時，上證綜指可能漲到7800點，7、8月將是全年表現最好的月份。

    江南證券：從2008年全年來看，股市將會于4300點至6400點范圍震蕩。但由于資金推動和紅籌股回歸造成的股指改造，亦有可能突破7000點。

    上海證券：根據多模型綜合分析，2008年上證綜合指數的目標水平在6800點左右。指數年波動范圍在7500-4200點，在資金配合下存在階段性突破8000點的可能性。

    東北證券：預計2008年上證指數低點在4900-5074點附近比較合理，突發事件下市場情緒惡化才有可能觸及4500點。上證指數有望在下半年創出新高，我們預測當業績增速達到32％－33％時，上證指數有望挑戰8000點－8200點的新高。之后業績增速可能出現回落，市場將進入一段調整周期。2008年運行的核心區間為4900點－8200點。

    國元證券：2008年市場總體走勢將呈現先揚后抑、前高后低特征，波動區域為4000-7000點。

    華安基金：綜合多種因素，在正常情況下，滬深300指數可能運行在4500-6500點的區間內。

    廣發證券：2008年總體判斷是：回暖—整固—上揚—中期調整，波動大大增加。滬深300指數核心波動區間為4500-6800點，對應2008年動態PE為25-38倍。

    華夏基金：25-35倍估值是2008年市場合理的運行區間，對應指數為4500-6500點。

    國海證券：2008年可能成為A股的牛市驛站，但并不排除股指在某一階段創出新高，預期滬深300指數極限波動區間在4300-7400點，上證指數運行區間為4500-7600點。

    世紀證券：預計上證綜指2008年運行中樞為5500-6000點。

    中原證券：2008年股指下限大約在4500點到4800點附近，上限可達約7600點。

    重點關點消費升級帶來的需求擴張行業

    中金公司：基于自上而下的行業分析、行業市盈率/大盤市盈率比值相對于歷史平均水平的偏差、PEG值等三個因素確定行業配置，最看好的五個板塊是：金融、地產、零售、鋼鐵、電力。

    天相投顧：對于成長預期最為穩定且增速有望加大的消費服務給予重點關注，包括金融、商業、航空、食品、通信。

    平安證券：重點關注“民生”和“消費升級”，超配零售金融、商業零售、醫藥和汽車；繼續堅持“人民幣升值”主線，超配地產，關注證券、航空；高增長抵御高估值風險，超配機械設備和鋼鐵。

    申銀萬國：在成本壓力下，選擇成本結構上有優勢的行業和成本轉嫁能力強的行業將是2008年投資的基本思路。在首先出現的上升階段可以看好地產、石化、煤炭和航空等具有較強估值彈性行業；在隨后可能出現的調整階段，可以看好醫藥、轎車、飲料、路橋等穩定增長的消費服務行業；銀行由于其確定和穩健的增長在全年均可以看好。同時，投資者還可以前瞻關注周期見底出現復蘇的電力行業。

    中信證券：建議超配地產、金融（含銀行和保險）、醫藥、機械、白酒、航空和建筑行業。

    招商證券：勞動力價格重估時代布局八大行業，金融、地產、航空、通信、石油煤炭、金屬與非金屬礦采、農林及食品或飲料制造、機械等行業。

    嘉實基金：看好估值相對合理、成長性較佳的中下游行業，重點包括消費、內需拉動的消費品生產和商業零售、銀行、地產、技術與通訊、醫療醫藥等五大行業。

    第一創業：重點關注增長超預期的行業，如制造升級、高鐵建設、風力發電、奧運經濟。

    信達證券：重點關注中國成長及內需消費，重點關注食品飲料、商業零售、醫藥、金融、地產、航空、旅游等相關細分行業。

    信達澳銀：長期來說，我們看好兩個板塊：一是大消費行業，包括零售、家具、酒店旅游、食品飲料、品牌服裝、房地產等。二是先進制造業，包括造船、礦山機械、工程機械、機床、電氣設備等�；谟鲩L前景和估值的合理性，2008年我們主要看好銀行、房地產、零售、汽車及配件、家電和鋼鐵行業。

    華泰證券：四條投資主線：1、經濟發展方式轉型主題下關注品牌消費品、零售、旅游、傳媒、醫藥產品；上游資源類企業；新能源以及環保相關行業和企業；造船等先進制造業以及軍工裝備制造業。2、產業整合受益主題下建議關注水泥、造紙、鋼鐵以及煤炭等行業。3、通脹受益主題下建議關注百貨、醫藥、食品飲料以及旅游景點四大行業。4、人民幣升值主題下建議關注地產、金融、航空、消費品以及造紙等行業。

    東方證券：我們看好內需類行業，建議超配連鎖商業、食品飲料、醫藥、旅游、航空、高速、地產（內需類主要指那些主營業務和客戶都在國內，外銷業務貢獻率較低，盈利對利率、匯率、宏觀調控都不甚敏感的行業和公司）。

    江南證券：建議超配金融、交通運輸設備制造、工程機械、航空、機場、水泥玻璃建材、鋼鐵、食品飲料、電信服務、電力、通信設備制造、化學原料及制品制造行業。

    上海證券：行業配置策略的邏輯主線是行業的內生性增長動力，以及消費升級帶來的需求擴張。值得看好的行業有：金融服務、商業地產、商業零售、煤炭、農業和食品加工業、機械設備制造、交通運輸業、旅游酒店、電信服務以及受益于政策扶持的節能環保和新材料等新興行業。

    東北證券：從四條主線出發尋找行業機會，即消費快速增長、希缺資源的價值發現、重點基礎設施建設領域和大金融領域。

    國元證券：從中線角度考慮，建議對高速、電力、鋼鐵、金融、電氣設備、通信、飲食、化肥、造紙、旅游、醫藥、汽車等行業予以關注。

    廣發證券：我們看好周期性行業（鋼鐵、電力、水泥、建材、煤炭等）在下半年因國內外環境變化而重新獲得的投資將會，但更偏向業績增速穩定而明確的下游消費、服務類行業（包括金融、地產、零售、食品飲料、餐飲旅游、醫藥生物）。

來源：上海證券報

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