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長盛基金:亞洲持續增長歐美未必蕭條

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年12月28日 08:52

    長盛基金QDII環球視點專欄

    2008國際投資展望

    進入2008后，隨著利好和利空不斷交織出現，預期證券市場的不穩定性將會增加。總體來說，亞洲的經濟增長將持續高于全球水平，而歐美經濟由于宣稱在全球擁有大量流動資金，所以未必會陷入蕭條。從各經濟部門來看，全球化程度的加深將會增加電信和高科技工業的總體需求。同時，必需品市場也將會有較穩定的收益。

    東西方經濟出現明顯分野    全球經濟出現了前所未有的分化。當美國和歐洲政策制定者注入億萬資金來挽救次級貸危機，以防經濟不景氣時，中東地區和中國則在尋求多樣化的投資方式來防止經濟過熱。

    美國的次級貸危機無疑已波及歐美多個經濟領域，投資者更多地相信日趨嚴格的規定及金融領域的壞賬將會使金融活動雪上加霜。沒有來自金融領域的充足資金，區域內的經濟增長將有所放慢。

    不過，雖然有種種不利因素，該區域的證券市場上半年仍不大可能會有大量的賣空。首先，美國和歐洲央行聯手救市，在2007年2月份往銀行體系中注入七千億美元，這至少在短期內能重振投資者的信心。若次級房貸體系能夠獲得融資，銀行能夠重新提高市場的流動性，投資者的信心就能獲得重建。其次，聯邦儲備和歐元區的央行已做好通過進一步減息以放松貨幣環境的準備。從2008年3月聯邦基金指數期貨已有50個基點的進一步減息。預期如果市場進一步惡化，央行還會有更大手筆的減息措施。繼續降低利率會幫助美元走弱，緩和歐元的強勢，從而增強其相對于亞洲的出口競爭力。最后，在10月份的美國總統選舉前，布什政府會全力出臺有利投資的政策，為共和黨繼任者贏得支持。所有這些舉措都將有利于把西方國家從經濟不景氣的邊緣上挽救回來。

    亞太地區值得期待

    亞洲地區，中國無疑是本區域經濟增長的領頭羊。事實上，由于美國消費疲軟和中國國內政策的收緊，2008年上半年對中國來說將會充滿挑戰。鑒于國際社會上逐漸增加的對股市估值過高的擔憂以及比預期更甚的宏觀緊縮的影響，證券市場全年都會波動較大。盡管如此，該區域健康的金融體系和充足的流動性（部分來自近年中東國家的石油資金）將支持亞洲經濟持續走強。在亞洲地區，無論是大陸對外投資的大量資金，還是貨幣緊盯而傳遞的美國降息的效應，都極大地有利于香港市場，因為這些因素都可以幫助香港緩沖風雨飄搖的外部環境帶來的不良影響。

    簡而言之，亞太地區的積極因素和歐美方面的消極因素之間的沖突比預期中全球證券市場的漩渦更為激烈。與其他區域相比較而言，因為有充分流動性，亞洲的經濟和股市預期仍然優于西方國家。最后，盡管經濟數字沒有好轉的跡象，若日本國內消費者信心得以恢復的話，其經濟和股市可能會給投資者帶來驚喜。

來源：中國證券報

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