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重新看待基金賺錢效應(yīng) 跳出"好發(fā)不好賺"怪圈

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月26日 08:10

    專家建議：應(yīng)跳出“好發(fā)不好賺，好賺不好發(fā)”怪圈

    當(dāng)上證指數(shù)在11月底跌破被行業(yè)認(rèn)為是牛熊市分界點(diǎn)的120日均線時(shí)，不少投資對后市信心不足，新基金發(fā)售不再像上半年那樣受追捧，優(yōu)質(zhì)老基金的持續(xù)營銷也大打折扣。

    大盤下調(diào)1000點(diǎn)，基民應(yīng)該如何避開投資陷阱，尋找機(jī)會(huì)？易方達(dá)科訊基金的基金經(jīng)理侯清濯建議，投資者們要看清“好發(fā)不好賺，好賺不好發(fā)”的現(xiàn)象。

    這是基金業(yè)內(nèi)頗為流行的一句話，意思是說，當(dāng)市場一路上揚(yáng)時(shí)，不少人看到基金的賺錢效應(yīng)，往往不假思索，跟進(jìn)買入。正如2007年上半年的情景：每有新基金發(fā)行，都儼如城中盛事，申購隊(duì)伍蔚為壯觀，開戶人數(shù)屢創(chuàng)新高，基金公司常常不得已采用比例配售的形式以解基民之渴。這時(shí)候發(fā)行新基金對于基金公司而言頗為愜意。然而，對于基民來說卻未必如此。市場已經(jīng)屢創(chuàng)新高，大多數(shù)股票的估值已處高點(diǎn)，眼望著數(shù)百億資金，如何建倉成了一件令基金經(jīng)理頭疼的事，這時(shí)候入場的基民想再輕松賺錢已經(jīng)很難，“好發(fā)不好賺”的說法由此產(chǎn)生。

    與之相對，“好賺不好發(fā)”恰恰反映了一種相反的情況。當(dāng)市場經(jīng)歷了長時(shí)間的上漲后，調(diào)整已勢在必行，對于牛市來說，大的調(diào)整就如同長跑中的休息，經(jīng)此之后，市場才能繼續(xù)前進(jìn)。因此，牛市中的調(diào)整通常會(huì)帶來新的投資機(jī)會(huì)。對于基金經(jīng)理來說，調(diào)整使“好股票”的估值回歸合理水平，正是建倉良機(jī)，此時(shí)買入，基金賺錢的幾率可以大大提高。然而，持續(xù)的下跌卻容易給投資者造成巨大的心理壓力，在備感“錢途”莫測后，不少投資者開始對老基金進(jìn)行贖回、對新基金表現(xiàn)冷淡，基金公司的發(fā)行處境尷尬，此所謂“好賺不好發(fā)”。

    不難看出，基金好不好發(fā)，買基金好不好賺，跟市場境況大有關(guān)系。侯清濯表示，對投資者來說，在投資時(shí)機(jī)的選擇上屢屢犯錯(cuò)，時(shí)不時(shí)的“追漲殺跌”，這是影響收益的重要原因。我們通過一些具體數(shù)據(jù)來看：以某只長期績優(yōu)的基金為例，2007年10月16日，該基金在經(jīng)歷了連續(xù)上漲后，單位凈值接近6元，處于歷史高點(diǎn)，但當(dāng)日仍有4100多筆申購追入，其后一個(gè)月，由于市場大幅調(diào)整，該基金的凈值回落了14％；而在2007年6月4日，市場大跌，該基金凈值當(dāng)日下落5.25％，當(dāng)日即有2500多筆贖回，然而，在其后的兩周時(shí)間內(nèi)，該基金從底部開始上漲了17％。

    因此侯清濯認(rèn)為，目前，大盤在5000點(diǎn)上寬幅震蕩，但是牛市局面并未逆轉(zhuǎn)，而將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，A股市場中優(yōu)質(zhì)公司業(yè)績?nèi)詫⒗^續(xù)保持高速增長，目前估值已具有吸引力，前期的回暖并不只是簡單的超跌反彈，而應(yīng)更樂觀地看待目前的市場。

來源：中華工商時(shí)報(bào)

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