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震蕩市況美國中盤股基金悄然崛起

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年12月03日 08:20

    在2007年動蕩的股票市場上，一些投資于高成長性、中等規模公司的共同基金，卻一鳴驚人。

    這些規模中等的高成長基金已經可以為其雙倍甚至三倍于目標收益慶賀了。當多數投資者把高成長股票等同于科技股時，今年的收益情況卻表明，高成長來自于更加寬泛的產業領域，包括：農業，機械，航空與資產管理。

    這些產業多被定義為“周期性行業”，它們的高峰與低谷同經濟增長周期密切相關。如今仍是如此，但目前，關于美國經濟可能衰退的憂慮被美國之外市場的強勁增長抵消了。

    “在一些出人意料的領域，成長非常迅速。”美國世紀（American Century）基金經理Glenn Fogle表示。

    中型公司左右逢源

    來自晨星上周四的數據顯示，投資于中型公司的成長基金，今年以來的增長率為14％。與此相比，標普500指數今年以來僅上漲了5.4％，這一指數追蹤市場上規模最大的公司股票。

    其中，表現最好的成長基金來自美國世紀（American Century），旗下vista基金今年以來上漲了35%，Transamerica優先成長機會基金（Transamerica Premier Growth Opportunities Fund）增長了26％，J.P. Morgan成長優勢基金（J.P. Morgan Growth Advantage Fund）增長25％。

    期待已久的成長性股票復蘇，終于從2007年的市場動蕩中脫穎而出了。尤其在今年第二季度，面對美國經濟增長可能放緩的憂慮，投資人更傾向于從那些有著確定收益的公司中尋找機會。

    “信貸危機讓那些并不產生充足現金流，且據此實現增長的公司，陷入困境。與此同時，現金流豐富，增長確定的公司，卻得到了市場追捧。”Transamerica優先成長機會基金經理John Huber表示。

    盡管大盤成長股票被認為是經濟增長的主要受益者，但在一個存在風險的經濟環境中，中等規模的公司，無疑是更好的選擇。“與小公司相比，這些公司有著更為穩定的收益水平；與大公司相比，它們的增速更快。”Huber表示。晨星數據顯示，這類中等規模的公司總市值在23億美金與129億美金之間。

    當然，這類股票并非沒有風險。尤其在美國經濟從華爾街所普遍期待的暫時放緩轉向真正衰退的情況下，更是如此。

    目前這類股票中一些已經估值過高，這讓它們可能出現快速的下跌。（這類股票總體上并不昂貴，根據標普400中等規模股票指數，其2008年市盈率為16，這是多年來的最低點。）

    如果美國經濟上的危機被擴散到其它國家，那些依賴外國增長的公司將會尤其脆弱。

    航空、工程機械受益

    目前，最大的受益者之一是航空類公司，它們在中東和中國的強勁需求下表現優異。例如為波音公司提供金屬元件的Precision Castparts Corp，其股價今年增長了87％。

    JP摩根投資經理Christopher Jones說，這只股票是一家值得長期持有的股票，它們從波音公司正在獲取越來越多的訂單。

    同樣受益于全球增長的是農業公司，許多中等規模的公司現在已經變成了大型公司，比如化肥企業Mosiac Co.，它們今年已經增長了3倍。

    “隨著生活水平的提高，對玉米和小麥的需求將更多。”美國世紀的fogle說，這些公司是全球化的受益者。

    確實，對谷物，尤其是可以制造乙醇的玉米的需求，在推動食品鏈上所有公司的增長，從孟山都這樣的種子公司，到Deere& Co這樣的拖拉機公司。

    另一個收益巨大的領域是工程機械類公司，尤其是那些集中在能源領域的。由于持有這類公司的幫助，黑石美國機遇基金增長了19.2%。其中Jacobs Engineering Group Inc.翻了一倍，Layne Christensen Co.,增加了77%.

    “在建筑業和工程業中，和礦業和能源業相關的企業會有很好的增長。”黑石投資經理Jean Rosenbaum說。

    不過有些基金在一個完全不同的角落獲得了意想不到的回報，專注于視頻游戲的零售商GameStop今年增長了1倍。

    由于信貸市場的崩潰和由此對銀行和華爾街大型機構的破壞，幾乎任何關于金融服務的投資都是失敗的，除了那些資產管理公司之外。而市場上流通最廣的這類公司就是公共基金公司，由于他們有不菲的管理費收入，成為了在混亂中贏得穩定的綠洲。

    比如T. Rowe Price Group Inc.今年增長了39%，足夠他們從一個中等規模的股票變成一只大型股票。他們的收益主要來自于大幅度持有海外股票和蓬勃增長了401k市場。401k市場從去年才開始啟動，由于公司退休計劃的修訂，Transamerica的 Huber說，“這點燃了所有的火藥桶。”（鄭焰編譯）

來源：上海證券報

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