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上投摩根市場總監(jiān)朱戈宇:"定期定投"坐享牛市盛宴

2007年07月31日 11:13

陳重博

    上投摩根市場總監(jiān)朱戈宇做客“基金7日談”

    上周六(28日)上海的氣溫突破39℃，而基民對于明星基金的追捧熱情，卻有增無減。“基金七日談”活動第二場，由上投摩根基金的市場總監(jiān)朱戈宇主講。解放日報(bào)大廈六樓多功能廳座無虛席。

    名列前茅

    “6月份以來，跌幅在30%以上的股票有500來只，而相比之下，6月份股票型基金（121只）平均跌幅僅1.53%，同期上證指數(shù)跌幅達(dá)7%。不少業(yè)績表現(xiàn)良好、穩(wěn)定成長的基金反而給投資人賺來正回報(bào)，如我們的阿爾法上漲1.86%，雙息平衡上漲0.28%。給投資人賺來了正回報(bào)。短期市場走勢不可判，堅(jiān)持長期投資一定會為投資人帶來可觀的收益。”朱戈宇的開場白讓眾多上投的“粉絲”為之一振。

    長期以來，上投摩根基金公司旗下基金業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異。據(jù)中國銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，截至2007年7月13日，上投摩根中國優(yōu)勢基金累計(jì)凈值4.6148元，過去一年的凈值增長率為163.67%；阿爾法基金累計(jì)凈值為4.5602元，過去一年的凈值增長率149.89%，在同類型基金中排名居前。

    未來策略

    在上半年收益頗豐的背后，朱戈宇對于未來的行情演變依然謹(jǐn)慎樂觀。朱戈宇認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好、資金面充沛和上市公司業(yè)績高增長等因素將進(jìn)一步支撐下半年結(jié)構(gòu)性牛市的延續(xù)。更重要的是，中國的內(nèi)需增長將為宏觀經(jīng)濟(jì)和上市公司業(yè)績帶來持續(xù)發(fā)展的動力。

    朱戈宇指出，我國的城市化進(jìn)程正不斷加快，市區(qū)人口繼續(xù)擴(kuò)張，提升了居民消費(fèi)的潛力。目前的城市化水平是45%左右，按照相關(guān)預(yù)測，到21世紀(jì)的中葉可以達(dá)到65%到70%，也就是說這中間還是有很大的空間；其次是消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級，國際上來看，一個(gè)國家恩格系數(shù)達(dá)到30%左右是富裕的表征。現(xiàn)在城市和農(nóng)村已經(jīng)將至45％和40％左右，說明居民的消費(fèi)能力在不斷提升，用于汽車、電腦、家電等耐用消費(fèi)品的支出明顯增長；第三，農(nóng)村消費(fèi)正在崛起，無論是對家電還是其他消費(fèi)類產(chǎn)品，農(nóng)村消費(fèi)的拉動都將非常可觀。

    行業(yè)機(jī)會

    “最近市場的結(jié)構(gòu)性調(diào)整讓不少投資者在炒題材股的過程中傷痕累累，但下半年有些資產(chǎn)價(jià)格比較低的股票，進(jìn)行資產(chǎn)注入之后可以提高盈利水平，為投資者帶來機(jī)會。”朱戈宇說，“由于一些公司在進(jìn)行資產(chǎn)注入或重組的過程中，A股的股價(jià)已經(jīng)漲的很高，使得不少公司大股東改變決定，由于最近的調(diào)整，價(jià)格實(shí)現(xiàn)了回歸，一些公司的大股東會重新考慮進(jìn)行資產(chǎn)注入。”

    朱戈宇認(rèn)為，下半年投資者應(yīng)該關(guān)注央企整合和資產(chǎn)注入帶來的機(jī)會。在中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中，政府逐步體現(xiàn)出對控制央企數(shù)目和提升央企質(zhì)量的決心，目的在于把這些企業(yè)做大做強(qiáng)，而央企整合中涉及不少上市公司，也就是說將來有不少上市公司，有可能會從該進(jìn)程中獲益。從凈資產(chǎn)來看，我們整個(gè)工業(yè)上市公司的凈資產(chǎn)只占到整體工業(yè)公司凈資產(chǎn)的14%，央企整合和資產(chǎn)注入還有很大的發(fā)展空間。

    從上半年的情況也可以看出，資產(chǎn)注入和整體上市逐步增多，漸成氣候，很多集團(tuán)的資產(chǎn)整合已經(jīng)開始了，它們已經(jīng)開始向下屬的上市公司注入優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，并為股東帶來豐厚的回報(bào)。

    “節(jié)能減排也有很大的投資機(jī)會。但如果從正向考慮，是很難找到機(jī)會的，我們就要換角度來考慮問題了。”朱戈宇分析，從目前的情況來看，節(jié)能減排正逐步成為目前宏觀調(diào)控的重心，國家將會大規(guī)模的對產(chǎn)能過剩、污染嚴(yán)重的行業(yè)進(jìn)行整合，這必然會導(dǎo)致這個(gè)行業(yè)的整合進(jìn)度加快，比如鋼鐵行業(yè)，節(jié)能減排將淘汰行業(yè)中的小企業(yè)，為大企業(yè)提供更好的生存環(huán)境，從而使得行業(yè)中已經(jīng)占據(jù)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)有可能會獲得一定的整合利益。

    定期定投

    當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)與收益總是相對應(yīng)的，為充分享受股市上漲帶來的高回報(bào)，就必然要承受股市的波動，今年下半年股市波動加大，基金凈值的波動也將加大。朱戈宇擺出了一組數(shù)據(jù)，同樣是在今年6月，股市中只有259只股票維持了上漲的勢頭，近482只股票跌去了1/3，有的甚至被攔腰斬?cái)啵欢鹬杏薪?/3上漲；僅有一只基金跌幅超過10%。

    結(jié)構(gòu)性牛市中，基金業(yè)績表現(xiàn)將取決于能否挖掘到足夠的優(yōu)質(zhì)品種，基金公司團(tuán)隊(duì)實(shí)力顯得尤為關(guān)鍵。朱戈宇對今年下半年基金表現(xiàn)的基本判斷——波動加大，業(yè)績分化。

    朱戈宇建議投資者在波動的市場中，可以對基金進(jìn)行定期定投，他表示，這種投資方式可以幫助投資者解決因市場波動產(chǎn)生的“過分自信”、“羊群效應(yīng)”等行為金融學(xué)上的迷思。而且股市波動難以預(yù)測，如果買不對時(shí)點(diǎn)，短期心理壓力可能較大，分批買入，雖不能保證每次都買在低點(diǎn)，但也不會每次都買在高點(diǎn)，長期回報(bào)也相當(dāng)可觀。

    互動踴躍

    在最后的互動提問環(huán)節(jié)，基民對于朱戈宇之前的觀點(diǎn)依然意猶未盡。

    “請問上投先鋒能抵抗住大盤下跌嗎？能不能做高拋低吸把凈值穩(wěn)定住呢？”面對一心想做差價(jià)的基民，朱戈宇的回答顯得淡然而鎮(zhèn)定，“基金是證券市場的穩(wěn)定力量，并堅(jiān)持價(jià)值投資，波段操作不是基金的主流，反而會加大市場的波動。我們不希望發(fā)生巨額贖回，但我們在任何時(shí)期都作好了應(yīng)對措施。”

    也有基民對于近期基金QDII的放閘，與朱戈宇展開了探討。“QDII將去買海外質(zhì)地更好的公司，從而拋棄國內(nèi)質(zhì)地不好的公司，這對國內(nèi)上市公司會有壓力，他們將被迫參與全球競爭，從而促使A股上市公司保持長期的競爭力，這對國內(nèi)市場仍是利好。對于投資者而言，通過投資QDII產(chǎn)品，可以更好的分享海外市場的成長，做到分散投資。”朱戈宇說。

來源：新聞晨報(bào)

數(shù)據(jù)載入中...

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