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可交換債券擬發行市場持"謹慎歡迎"態度

2008年09月16日 08:20 來源：四川日報趙圓媛

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    證監會近日發布《上市公司股東發行可交換公司債券的規定(征求意見稿)》，就發行可交換債券公開征求意見。

    征求意見稿稱，持有上市公司股份的股東，可以由保薦人保薦，并向證監會申請發行可交換公司債券。可交換公司債券自發行結束之日起12個月后方可交換為預備交換的股票，債券持有人對交換股票或者不交換股票有選擇權。

    目前，機構對可交換債券持"謹慎歡迎"態度。國金證券分析師認為，在投資安全底線方面，可交換債券可以理解為保本投資。國泰君安固定收益分析師林朝暉坦言，在上市公司"大小非"償債能力與信用能夠得到保障的情況下，機構購買可交換債券可以保證本金安全。

    但對于可交換債券的救市能力，市場人士并不樂觀。業內人士分析認為，相當部分上市公司和"小非"均不符合發債主體要求，只有部分上市公司和"大非"符合規定，這對目前減持最積極的"小非"的拋售行為難有療效。申銀萬國研究所總監桂浩明告訴記者，征求意見稿只是一種過渡形式，沒有從根本上解決"大小非"減持所帶來的沖擊力，由于股指已經擊穿了2245點，短線考驗2000點大關的趨勢難以改變。

    "我覺得作用不大。"股民楊麗說，基于對政策利好的多次失望，股民們也對可交換債券的發行意義持懷疑態度。記者在銀河證券科華北路交易所對15位股民的隨機調查中，有12位股民認為這只是近期完善市場制度舉動的延續，對緩解"大小非"壓力的作用不大，有8位股民認為當前市場信心已經崩潰，此舉可能無法救市，只有3位股民認為有助于大盤止跌企穩。

    可見，當前投資者信心仍然不足，可交換債券的發行尚難扼住"大小非"減持的"咽喉"，市場仍期待能從根本上解決"大小非"數量多、規模大、成本過低等問題，以緩解"大小非"對二級市場的沖擊。新聞鏈接

    可交換公司債券(Exchangeable  Bonds，簡稱為EB)是成熟市場存在已久的固定收益類證券品種，它賦予債券投資人在一定期限內有權按照事先約定的條件將債券轉換成發行人所持有的其他公司的股票。

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