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股票虧損累累可轉投債券談可轉債的投資技巧

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年02月15日 11:38

崔帆

    很多中小投資者買股票虧損累累，卻從不涉足可轉債投資，這主要是對可轉債缺乏了解造成的。

    因為可轉債具有上不封頂、下可保底的特點，在熊市中有極好的避險功能，中信證券(600030行情,股吧)建議投資者在初次投資可轉債時掌握以下的技巧。

    首先，選擇在面值附近購買可轉債。

    國內可轉債的面值都是100元，在105元以下購買轉債，基本上可以把最大虧損控制在10%的范圍內。

    如果投資者買入價格大大高于100元的可轉債，那么和買入股票的區別就很小，就有可能產生較大的虧損。因為此時轉債的債性變得很弱，而股性變得很強。

    例如，某轉債曾從最高的157元下跌到最低的102.26元，跌幅達到35%，風險很大。

    其次，買入成長性好的可轉債。買入面值附近的可轉債，只是保證了不會發生大的虧損，但若想獲得理想收益，還主要是看公司的成長性。

    上市公司成長性好，股票就可能出現長期上升的走勢，轉債就會隨股票基本保持同步上漲。

    最后，買入條款設計優厚的可轉債。

    這其中有幾方面值得注意。不同的可轉債，利率有高有低，有的設計了利息補償條款，有的利率則隨著存款利率的上調而調整，這樣的轉債更能夠避免利率風險，比固定利率的轉債要好；轉股價格修正條款，這里面會有明顯區別，有的轉債條款規定，公司股票現金分紅將向下修正轉股價，這樣的轉債相當于變相享受了現金分紅，而有的可轉債就沒有這樣的規定；轉股價格特別修正條款，盡管所有可轉債都有這個規定，但具體條款則有很大的不同。有的規定更容易觸發修正條件，對持有者更有利。因此，仔細甄別可轉債的發行條款，是轉債投資者必做的功課。

來源：財經時報

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