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用好“無形之手”激發資本市場活力

激發市場活力，先要認清當前市場活力的癥結所在。目前，我國資本市場改革發展的空間依然很大，具體有以下幾方面。一是過度依賴行政手段干預，在法律法規制度建設層面有較大提升空間。二是市場短期投機風格依然流行，建立長期價值投資理念仍有較大空間。三是資本市場結構有待繼續優化。四是資本市場有效金融工具缺乏。

加快健全資本市場的“四梁八柱”

應強化滬深交易所的一線監管職能，對于部分上市公司造假、業績不達標等狀況，滬深交易所應負有“審核人”職責，要不斷加大信息披露監管力度，提高上市公司違法違規成本和難度，加大交易所層面的問詢函、監管函發送力度，必要時證券監督管理部門對違規公司立案調查并對其實行強制退市。

更加注重提高上市公司質量

目前上市公司的質量還有待提高。這表現在暴雷的“黑天鵝”頻繁出現；上市門檻高，退市難，上市公司結構仍以傳統產業為主等。在中國經濟結構轉型升級的大形勢下，這些問題反映出上市公司在質量上的短板。比如，以傳統產業為主的結構，不能充分反映中國經濟發展的真實面貌，也不能充分銜接新經濟需求。

資本市場改革既做顯功又做潛功

目前，市場看得見摸得著的一系列政策措施陸續落地，可以歸納為三點，一是提升上市公司質量。完善上市公司股份回購制度，鼓勵上市公司開展回購和并購重組。二是優化交易監管，減少交易阻力，增強市場流動性。減少對交易環節不必要的干預，讓市場對監管有明確預期，讓投資者有公平交易的機會。三是借鑒國際通行做法，暢通各類資管產品規范進入資本市場渠道，讓市場擁有能夠起到穩定器作用的長期資金來源。

著眼全局重新認識資本市場

資本市場服務實體經濟的內容已不止于簡單上市融資，兩方面背景出現變化。一是與股市誕生之初面臨部分大型國企、國有大型商業銀行等改制融資的困境不同，如今的股市改革發展環境已發生很大變化。要完成建設現代化經濟體系的戰略目標，資本市場服務實體經濟的內容要繼續豐富，手段要繼續增加，思想要繼續解放；二是在發揮融資功能中，過度依靠銀行間接融資和土地出讓金的傳統做法難以長期持續，必須加快提升直接融資比例，補齊“短板”，發揮資本市場作用，為實...