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股期聯(lián)動投資人宜未雨綢繆

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月01日 07:41

    隨著市場近期的大幅震蕩，投資人明顯地感到，股指期貨的腳步正越來越近。由于股指期貨對股票市場具有一定的先行指示作用，投資人有必要在股指期貨推出之前，了解一些股指期貨的基本知識，以便自己更好地進(jìn)行股票市場的操作。

    什么是股指期貨呢？按照中金所的規(guī)范表述，所謂股指期貨，就是以某種股票指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。買賣雙方交易的是一定時期后的股票指數(shù)價格水平。在合約到期后，股指期貨通過現(xiàn)金結(jié)算差價的方式來進(jìn)行交割。

    與股票交易相比，股指期貨交易有一些自己的提點(diǎn)，比如，股指期貨合約有到期日，不能無限期持有。而股票買入后正常情況下可以一直持有，但股指期貨合約有確定的到期日；股指期貨交易采用保證金制度，即在進(jìn)行股指期貨交易時，投資人不需支付合約價值的全額資金，只需支付一定比例的資金作為履約保證；而目前我國股票交易則需要支付股票價值的全部金額。由于股指期貨是保證金交易，虧損和盈利都得到了相應(yīng)的放大。所以，對剛接觸股指期貨的投資人來說，先做一段時間的模擬操作積累一定的經(jīng)驗(yàn)，再做實(shí)盤操作比較好。

    同時，在交易方向上，股指期貨交易可以賣空，既可以先買后賣，也可以先賣后買。而目前我國A股市場只能先買后賣，不允許賣空。另外，在結(jié)算方式上，股指期貨交易采用當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，交易所當(dāng)日要對交易保證金進(jìn)行結(jié)算，如果賬戶保證金不足，必須在規(guī)定的時間內(nèi)補(bǔ)足，否則可能會被強(qiáng)行平倉；而股票交易采取全額交易，并不需要投資者追加資金，并且買入股票后在賣出以前，賬面盈虧都是不結(jié)算的。

    在了解了股指期貨的基本知識后，我們再來看一下目前股指期貨模擬盤中還在實(shí)施交易的品種，主要有“滬深300二月”、“滬深300三月”、“滬深300六月”、“滬深300九月”、以及“滬深300連續(xù)”。還有不久前剛停止交易的“滬深300一月”，從上述股指期貨模擬盤的走勢與滬市大盤的走勢對比來看，都在一定程度上領(lǐng)先股票市場的走勢。如股指期貨模擬盤大漲，隨后幾天，股票市場則跟著漲；如股指期貨模擬盤大跌，隨后幾天股票市場則跟著跌。主要原因在于，在股指期貨模擬盤中進(jìn)行操作的基本是大的機(jī)構(gòu)資金為主，而他們對大勢未來走勢的判斷必然通過在股指期貨的操作中表現(xiàn)出來。這樣，中小投資人通過跟蹤機(jī)構(gòu)在股指期貨上的操作，就可以在一定程度上指導(dǎo)自己在股票市場上的操作。專家認(rèn)為，除了股指期貨，商品期貨市場同樣也對股票市場的操作具有一定的先行指示作用。

來源：中國證券報(bào)

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