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三季報顯示:業績趨好難掩現金流隱憂

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年10月23日 10:11

家路美

    渝開發等房地產公司三季報顯示

    近日，滬深兩市越來越多的上市公司加入了信息披露行列，發布2007年三季度業績報告。公開資料顯示，已披露三季報的房地產上市公司的業績整體向好，但現金流普遍緊張。業內人士認為，鑒于針對房地產行業的宏觀調控不斷加強，相關上市公司很可能在未來一段時間內面臨資金短板問題。

    季報顯示，房地產上市公司的整體業績較好。其中，渝開發前三季度實現凈利潤7273萬元，截至三季度末，該公司的每股收益為0.16元。棲霞建設前三季度實現凈利潤2.17億元，每股收0.53元。保利地產第三季度就實現凈利潤2.84億，前三季度累計凈利潤高達5.62億，第三季度末的每股收益為0.50元。與去年同期相比，這些公司的盈利增長幅度可觀。

    但也有部分房地產上市公司經營狀況稍差，如綠景地產和萊茵置業。萊茵置業前三季度出現負增長，每股虧損0.01元。據萊茵置業解釋，本期利潤總額同比減少8,114,584.07元，主要是由于投資收益減少，而去年同期投資收益的形成主要是出售全資子公司帶來的1506萬元。

    整體業績向好，個體業績分化，是房地產行業面臨的現實問題。在此背景下，部分房地產公司對全年盈利預測的樂觀判斷，無疑會進一步拉伸分化程度。

    資料表明，只有優質房地產公司會得到機構投資者的認可。其中，渝開發吸引到了大成創新成長(LOF)、華夏大盤精選、國信證券的關注。而大成創新成長、國泰君安、三峽財務、南方穩健二號、人壽股份、廣發大盤成長、廣發小盤成長投了棲霞建設的贊成票。廣發基金公司將保利地產視為重倉股，廣發策略優選、廣發穩健增長、廣發聚豐三只基金同時持有，此外，匯添富成長焦點、銀華核心價值優選、易方達50、匯添富均衡增長、南方績優成長等基金也紛紛看好保利地產。

    房地產上市公司三季報表明，伴隨著更多的項目開發以及更多的土地儲備，房地產公司的現金流普遍緊張。

    三季報顯示，棲霞建設前三季度經營活動產生的現金流為-7.53億元，同比減339%；每股經營活動產生的現金流量為-1.86元，同比減339%。據該公司解釋，前三月現金流同比下降近340%，主要是大幅增加土地儲備所致。保利地產也出現類似情況，前三季度，該公司經營活動產生的現金流高達-48.76億元，同比減83%。這也要歸功于保利地產的兩大行動：增加土地儲備、持續投入在建項目。

    市場人士分析，房地產業是一個資金消耗型的行業，盡管部分房地產公司紛紛求助定向增發等手段充實現金流，但相對于巨大的、持續不斷的資本消耗來說，這些“注資”手段能在多大程度上緩解其資金饑渴癥，還有待實踐的進一步驗證。對于那些達不到資本市場融資條件的房地產公司來說，資金短缺問題很有可能因為宏觀調控的實施而更加顯性化。

來源：證券日報

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