隨著奧運會落幕，財報季也進入最后階段。相比之下，銀行業個位數的利潤增速略顯尷尬，剛剛發布的招商銀行半年報，亦沒有給市場帶來太多驚喜。

　　今年上半年，招商銀行實現歸屬于母公司股東的凈利潤352.31億元，同比增長6.84%，而2015年其凈利潤增速只有3.19%，一季度則為6.56%。

　　在資產質量方面，招商銀行的不良貸款率升至1.83%，較去年末上升0.15個百分點，其中，制造業、采礦業成為不良重災區。

　　雖然凈利增速遭遇挑戰，不良出現雙升，但該行的資產結構逐步優化，非息收入達到40%，遠高于其他已發布半年報的上市銀行。

　　非息凈收入占比一定程度上代表著商業銀行在利差收窄下的轉型水平，在已發布半年報的五家銀行里，招行處于最高水平，浦發、平安、華夏、江蘇的非息收入占比依次遞減，分別為34%、33.91%、22%和20.9%。

    利息收入負增長

　　招商銀行2016年年中實現凈利潤352.31億元，6.84%的凈利潤增速，略超一季度6.56%近零點三個百分點。

　　凈利潤來源中，招商銀行利息收入出現負增長，主要依靠新增的非利息凈收入。

　　降息及“營改增”等因素對銀行收入的影響非常明顯。招行上半年利息收入為1088.57億元，同比下降8.57%。這使得該行凈利息收入為674.77億元，同比增長1.39%。凈利息收入占營業收入的比重下降4.25個百分點。另外，招行上半年凈利差為2.45%，同比下降0.15個百分點。

　　凈息差較年初則下滑了0.17個百分點。其中2016年一季度下降0.13個百分點，二季度繼續下降0.04個百分點至2.58%。受此拖累，報告期內凈利息收入實現同比增長僅1.7%。

　　招行中報稱，這主要是由于受2015年降息后生息資產重定價以及2016年5月后“營改增”價稅分離等影響，生息資產平均收益率下降。

　　截至2016年6月末，招行總資產突破了5.5萬億元，較上年末增長1.14%。其中，貸款和墊款總額突破3萬億元，較上年末增長7.16%。

    調整信貸結構

　　《投資時報》記者發現，招商銀行上半年信貸投放向零售傾斜，新增貸款中大量投放按揭。這被認為是應對不良壓力而做出的信貸結構調整。

　　招商銀行上半年按揭貸款增長了23%， 2016年上半年，招行的個人住房貸款余額為6069.45億元，比上年末增長23.55%，占零售貸款的比重為45.47%。招行方面表示，為了順應市場和客戶需求，積極支持住房貸款業務發展。

　　在按揭方面，除了2007和2009年的高達60-70%的增長外，2012年僅增長了3.74%，2013年更是負增長20%。而從2014年起，招行按揭開始抬頭，當年便大幅增長至20%， 隨后的2015年暴增至52%。

　　在資產擴張方面，招商銀行行長田惠宇表示，在目前的環境下，關于資產擴張他們主要考慮三個因素：第一， 對銀行而言，普遍性的機會已經不存在，適應結構性機會有一個過程；第二，在需求總量下降的情況下需要進行結構調整，從融資、資產而言，結構性調整也有一個過程；第三，在目 前商業銀行風險管理水平條件下，資產配置、合理的資產組合對于資產質量的穩定性和重要性，高于商業銀行自身風險管理技術本身。尤其是在目前市場形勢不明朗的時候，不要犯戰略性和根本性的錯誤。

　　在零售金融方面，截至今年上半年，零售信貸占比47.83%，保持較高水平。公司金融方面，上半年發展重點是結構調整優于總量增長，造成公司貸款出現小幅負 增長，這種態勢在可預見的未來還會延續。但我們并非消極應對，而是積極打造投行、資管、金融市場、交易銀行等新型重點業務。我們在招行今年年中經營分析會上提出了資產組織的兩大主戰場：一是包括引導基金在內的各類投資基金；二是以上市公司為主要目標的資本市場業務，這些是商業銀行未來組織資產新的主戰場。但它們不是一蹴而就的，風險管理能力 和體系的構建需要一段時間。

　　招商銀行非息凈收入同比增21.2%，其占營業收入比重繼續提升至40.2%，這也是招商銀行凈非息收入占營業收入比首次超過40%。

　　營業收入方面，招行共實現營業收入1129.19億元，同比上升8.44%。

　　中間業務收入方面，招商銀行上半年實現非利息凈收入為459.17億元。其中，零售金融業務非利息凈收入199.61億元，同比增長23.97%，占集團非利息凈收入的23.97%。

　　非利息收入中，主要增長來源是凈手續費及傭金收入為377.79億元，同比增長22.87%，原因是托管及其他受托業務傭金、結算與清算手續費增加。

　　另外，招商銀行客戶數持續增加。數據顯示，該行零售客戶數達7237萬戶，較上年末增長8.11%；一卡通發卡總量達9796萬張，較上年末增長7.46%；管理零售客戶總資產增長8.92%，達到51733億元；零售活期存款較上年末增長4.48%；受央行去年降息及存款結構優化影響，零售存款平均成本率為0.96%，同比降低0.48個百分點。

    資產質量風險暴露

　　資產質量方面，招商銀行上半年不良繼續雙升。截至2016年6月末，該行不良貸款余額為552.56億元，較年初增長16.55%；不良貸款率為1.83%，較年初上升0.15個百分點。

　　在行業上，不良貸款增量的77%集中在制造業、采礦業和建筑業三個行業。報告期內，招商銀行為優化貸款結構，將上述行業貸款總額壓縮7.67%。

　　除此之外，今年上半年，招行撥備余額為1044.96億元，比2015年末增加196.54億元；不良貸款撥備覆蓋率189.11%，比上年末上升10.16個百分點；貸款撥備率3.45%，比上年末提高0.45個百分點。

    大股東增加控制權

　　過去的兩年中，安邦一次次增持招商銀行，控股招商銀行的意圖非常明顯。不同于民生銀行被安邦狙擊后的一團亂麻，招商銀行則顯得更有底氣。

　　去年，招商局持有招商銀行股權比例由20.94%增至26.8%。招商局通過旗下四家子公司多次增持招行，一來穩定了大股東的地位，二來拉開了與安邦的距離。

　　參與重要增持的招商局旗下公司包括：深圳市招融投資控股有限公司、深圳市晏清投資發展有限公司、深圳市楚源投資發展有限公司，以及注冊于英屬維京群島(BVI)的離岸公司Best Winner Investment Limited。對于此番增持，招商局表示，公司方面主要看重招行的公司價值和增長前景。

　　另外據招行年報，國家隊中國證券金融股份有限公司對該行也是“青睞有加”。

　　截至今年上半年，證金公司持有招商銀行8.53億股，占總股本的3.38%，較2015年年末的2.37%，持股比例大幅增加了1.01%。

　　以招商銀行今年上半年股價較低點的13.49元每股和13.8元每股來計算，證金公司此次增持招商銀行至少花費34.36億元。

　　其實除了招商銀行，在多家已經發布年報的銀行中，證金公司對幾家銀行的持股比例均有所變化，但其對招商銀行的增持幅度最大。其中，證金公司對浦發銀行的持股比例從2.28%增至2.62%，對華夏銀行的持股比例從2.96%增至3.62%。

　　不同的是，證金公司對平安銀行進行了連續減持。2015年末，證金公司還持有平安銀行2.99%股權，今年一季度，證金公司的持股比例降至2.87%，截至6月末，證金公司對平安銀行的持股比例由2.99%減持至2.79%，持有4.79億股。