中國經濟網11月11日訊 (記者 蘇榕) 本月初,內地的又一只生命周期基金完成了募集,來自公司的公告顯示,工銀瑞信添福債券基金兩類份額總共募集約7.6億份,成為內地的第五只生命周期基金。

　　資料顯示,此前內地的生命周期基金已經有了四只,分別是大成生命周期2020、匯豐晉信2016生命周期基金、匯豐晉信2026生命周期基金、工銀瑞信添頤債券。其中,前三者的成立時間較早,而工銀添頤則成立于2011年。

　　那么,究竟何為生命周期基金呢? 生命周期基金是一種可以按照投資者各個生命階段的風險收益特征,自動調整資產配置比例的基金品種。其早期主要投資于權益類證券,類似于股票型基金,風險收益水平較高;隨著時間的流逝,其投資于權益類證券的比例不斷減少,投資于固定收益類證券的比例不斷增加,風險收益水平逐步降低;目標日期以后,最終演變為低風險收益水平的偏債型基金,甚至是貨幣市場基金,為投資者帶來穩定的收入。簡而言之,可以理解為該基金早期等同于股票型基金,隨著時間的流逝逐漸轉化為固定收益類基金。

　　記者注意到,工銀的兩款產品添頤和添福實際上與此前的三款生命周期基金有著顯著的不同。首先,兩者在基金名稱上并沒有生命周期的字樣,直接標明的是“債基”,并不符合生命周期基金的基本屬性;但是,從基金的投資理念表達上看,卻又顯得模棱兩可。以剛剛募集完畢的工銀添福為例,其在招募說明書中如是表達:“本基金借鑒生命周期理論,設計了三年為一個運作周期的運作模式。通過在每個運作周期內不同階段制定不同的戰略資產配置方案,使基金在每個運作周期內的風險收益水平逐步降低,以適應便隨生命周期變化的投資者偏好改變,同時強調穩健的投資風格,實現基金資產長期保值增值的目標,從而在一定程度上滿足投資者未來養老費用的支出需求。”而在工銀添頤的投資理念表述中,則是將運作周期由三年變成了五年。

　　按照工銀瑞信兩只基金的合同,股基比例逐年遞減的意義不大,生命周期的概念好似只是一個噱頭,比如最新的工銀添福,三年一個周期,第一年股票投資的上限為20%,第二年遞減5%,第三年再遞減5%;而到第二個周期股票上限又恢復到20%。而工銀添頤則與其大同小異,設定五年為一個周期,每一個運作周期的前三年,股票投資的上限為20%,第四年則是上限遞減5%,最后一年再遞減5%。而當初的三只生命周期基金則大為不同,其中2026和2020兩只成立最初的股票倉位上限都為95%,而2016最初的股票倉位上限也為65%,而在到期前的最后5年都可以降到5%以內。

　　接受記者采訪的某分析師指出,前三只生命周期基金的設計更符合人生規律,隨著年齡的增大對風險資產的承受能力逐步降低;而工銀的產品對于股票則設計成三五年一個周期循環往復,20%以內的變化也體現不出太大的風險變幻的特點。

　　其實,或許將生命周期基金設計成債券型是源于工銀在固定收益領域的一貫深耕,但實際其不應該歸入到生命周期基金的行列。而且,工銀旗下也有固定收益類產品表現差強人意。根據某媒體的報道,從10月13日以來,工銀安心增利A的7天年化收益率一直低于1%,11月6日的7天年化收益率為0.174%,而同期業內平均收益率為4.2%,在所有貨幣基金中收益率墊底。同時, 工銀安心增利二季報顯示該基金的基金資產凈值為2.45億元,而三季報顯示基金資產凈值為2419萬元,贖回率高達90%。