央行決定，自今年7月20日起，全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，也就是說(shuō)，今后需要向銀行借貸的企業(yè)和個(gè)人，在尋求商業(yè)銀行的信貸支持時(shí)，其貸款利率的確定可以和銀行討價(jià)還價(jià)。呼喚多年的利率市場(chǎng)化終于在這個(gè)夏天邁出了重要的一步。

　　放開(kāi)貸款利率管制，其正面效應(yīng)是很明顯的。我國(guó)的商業(yè)銀行長(zhǎng)期執(zhí)行由央行規(guī)定的貸款利率，這使得各大銀行之間缺乏真正的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。銀行在這種統(tǒng)一的貸款利率之下，難以確立市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的意識(shí)，企業(yè)也不可能得到通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)而產(chǎn)生的差異化服務(wù)。在這樣一種機(jī)制之下，銀行穩(wěn)收存貸款息差，其利潤(rùn)憑借這種不變的息差而穩(wěn)步上升，以致成為國(guó)內(nèi)最賺錢(qián)的一個(gè)行業(yè)。有數(shù)據(jù)顯示，今年一季度上市銀行利潤(rùn)總額首次超過(guò)3000億元，16家上市銀行占了A股2400余家上市公司一季度凈利潤(rùn)總額的50%以上。這意味著無(wú)論大小企業(yè)，基本上都在給銀行打工。

　　而銀行取得的這種高利潤(rùn)，是以企業(yè)付出的融資高成本為代價(jià)的。企業(yè)為得到銀行信貸而必須支付高昂成本，這在我國(guó)的股票市場(chǎng)上也產(chǎn)生了惡性反應(yīng)，大量企業(yè)蜂擁進(jìn)入股市，其目的就是為了通過(guò)股市得到不用付息、不用還本的資金。這種指導(dǎo)思想當(dāng)然是不正確的，但是它已經(jīng)對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生了現(xiàn)實(shí)的危害。因此，放開(kāi)貸款利率的管制，有實(shí)力的企業(yè)就可以通過(guò)與銀行的協(xié)商降低融資成本，而商業(yè)銀行之間為了競(jìng)爭(zhēng)的需要，也必須以降低貸款利率來(lái)吸引住優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，這不僅可以起到解決企業(yè)資金困難的實(shí)際作用，對(duì)于緩解A股市場(chǎng)的壓力也能起到一定的積極作用。

　　但是，就目前來(lái)看，貸款利率管制放開(kāi)所能起的作用其實(shí)是比較有限的。實(shí)際上，雖然央行以前已允許貸款利率下浮，但真正能受益于此的貸款企業(yè)幾乎沒(méi)有。出現(xiàn)這種情況很好理解，銀行的貸款利率是以存款利率為依據(jù)的，它必須在存款利率基礎(chǔ)上進(jìn)一步上浮利率，才能得到存貸款息差之間的利潤(rùn)。因此，在存款利率未作變動(dòng)的情況下，銀行是不會(huì)輕易啟動(dòng)貸款利率下浮的。那么，同樣的道理，目前雖然央行放開(kāi)了貸款利率管制，但由于存款利率的管制沒(méi)有同步放開(kāi)，因此銀行在與借貸企業(yè)的貸款利率協(xié)商中，仍然會(huì)守住其盈利底線，這就決定了這一政策能夠起到的作用很有限。

　　值得注意的是，貸款利率管制放開(kāi)，意味著銀行不僅可以自由降低貸款利率，還可以自由上浮貸款利率，推高資產(chǎn)價(jià)格。這種狀況在銀行占主動(dòng)地位時(shí)會(huì)表現(xiàn)得特別明顯，比如個(gè)人購(gòu)房的房貸，銀行完全可以在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高房貸利率，加重購(gòu)房者的負(fù)擔(dān)。這就是央行在此次放開(kāi)貸款利率管制時(shí)留了一手，將房貸排除在外的一個(gè)原因。

　　如此說(shuō)來(lái)，貸款利率管制放開(kāi)，雖然有其正面意義，但是它只是利率市場(chǎng)化的第一步，而要真正讓利率市場(chǎng)化全面實(shí)施，則還需要放開(kāi)目前對(duì)存款利率的管制。存款利率市場(chǎng)化是整個(gè)利率市場(chǎng)化的核心，它可以讓存款者通過(guò)“貨比三家”的選擇得到優(yōu)質(zhì)服務(wù)，在這種壓力之下，銀行會(huì)更多考慮儲(chǔ)戶(hù)的需求，從而逐漸擺脫目前仍很濃厚的“官商”色彩。但是，存款利率市場(chǎng)化是一項(xiàng)遠(yuǎn)比貸款利率市場(chǎng)化復(fù)雜得多的工程，最根本的一點(diǎn)就是，一旦存款利率實(shí)行完全的市場(chǎng)化，銀行之間為拉攏儲(chǔ)戶(hù)所展開(kāi)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將全面展開(kāi)，優(yōu)勝劣汰這一市場(chǎng)法則將在金融市場(chǎng)上體現(xiàn)出來(lái)，那么，一旦有銀行因競(jìng)爭(zhēng)失敗而虧損甚至破產(chǎn)，社會(huì)有多少承受能力，儲(chǔ)戶(hù)的利益如何保護(hù)，目前都還缺乏相應(yīng)的制度設(shè)計(jì)。建立存款保險(xiǎn)制度是解決這一問(wèn)題的可行途徑，但這一制度的推出又意味著儲(chǔ)戶(hù)存款利息收入的減少，因此市場(chǎng)的認(rèn)可度還是一個(gè)問(wèn)題。

　　利率市場(chǎng)化的第一步已經(jīng)走出，對(duì)于放開(kāi)貸款利率后市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)怎樣的變化，尚需觀察，無(wú)論是銀行還是企業(yè)，都面臨市場(chǎng)化的考驗(yàn)。這一步改革成功了，利率市場(chǎng)化的最重要一步，即放開(kāi)存款利率管制的改革就可以快一點(diǎn)，反之，則仍需要較長(zhǎng)時(shí)間的市場(chǎng)磨合。