黃金期貨首戰謝幕中小投資者賺少虧多

2008年06月16日 14:21 來源：成都商報呂波

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·機構預測明日大盤走勢

    首個合約迎來最后一個交易日，不少中小投資者按炒股習慣被迫平倉　  今年1月9日正式掛牌交易的6月份黃金期貨合約(806合約)，將于今日迎來最后一個交易日，并在此后的5個工作日完成實物的交割。

    不過，臨近交割月的5月以來，不少中小投資者因為固有投資習慣被迫平倉，賺少虧多；黃金期貨的交易量下降，日均成交僅2萬手左右，僅為剛上市時的1/6，黃金期貨的主力合約更移師至遠期的12月。

        金價深幅跳水散戶無奈平倉

    今年才從股市轉戰黃金期貨的周先生在806合約上虧得很慘，遭遇黃金價格暴跌，最終不得不因交割月臨近，“在地板上割肉”。

    3月初，周先生在每克220元左右買入了5手806黃金期貨合約，按照9%的保證金比例，他實際投入了10萬元左右。3月14日國際金價突破一千美元，周先生的806合約最高漲到每克233元，總價值達到116萬多元，本來應該見好就收，但周先生還想再捂捂，之后的數個交易日讓他后悔不已，3月19日國際金價深幅跳水60多美元，3月20日國內黃金期貨全線跌停，到3月21日期金806合約跌至每克210元，如果這時候平倉，意味著周先生將凈虧5萬多元，他抱著股票“速跌必漲”的心態準備死捂不放，期盼黃金重返“千金時代”。

    此后的金價走勢讓周先生失望，金價跌至200元左右，4月中旬周先生接到期貨公司提示，由于即將進入交割月，黃金期貨806合約的保證金提高至10%，周先生只能無奈追加1萬多元的保證金，4月25日金價跌破200元，同時他收到提示，進入5月黃金期貨保證金將提高到15%，到時候還須追加5萬元的保證金，在權衡之后周先生選擇了忍痛平倉，最終結算總虧損10萬元。

    不愿過早交割主力移師12月合約

    與周先生有同樣經歷的投資者不在少數，記者從成都多家期貨公司了解到，由于大部分黃金期貨投資者具有“股民”背景，習慣了股票“捂”的操作手法，對于交割月不夠重視，部分客戶最后不得不被迫平倉。

    巨額虧損迫使不少黃金投資者清倉離場。據上海期貨交易所的數據，4月份開始，黃金期貨的日成交量僅為2萬手左右，這一數字僅相當于黃金期貨剛上市時的1/6，同時主力合約也從6月合約轉移至12月合約。國際市場的黃金期貨合約主力為8月。

    “12月合約不僅要考慮未來半年黃金的走勢，還要考慮人民幣升值的情況，因此這一價格對市場指導意義非常有限。”一位市場人士指出，由于國內黃金期貨機構投資者參與較少，大部分是散戶投資者，主力集體移師12月期貨，更多的是出于投機需要。

    冠華期貨黃金分析師李明認為，部分機構認為黃金牛市還未結束，不愿意太早交割也是黃金期貨主力合約推遲到12月的一個原因。

        學著做空

        別把黃金期貨當股票“炒”

    根據今年黃金期貨散戶的虧損情況，倍特期貨黃金高級分析師劉明亮認為，除了有投資思路的問題，還說明黃金期貨秩序尚待完善。

    “大多數客戶虧損根源在于將黃金期貨當股票來炒，不僅缺乏做空的思維，而且不設止損。”他指出，由于國內黃金期貨有較多的隔夜跳空行情，對于長線投資者來說，很難做到止損。

    劉明亮指著星羅棋布的黃金期貨806合約K線圖說，由于黃金的定價中心在倫敦、紐約，國內緊跟這些市場的價格，受交易時段的影響，國內黃金期貨的價格極易出現隔夜跳空的行情，而當日的波動又比較平緩。“比如3月20日，由于隔夜國際黃金暴跌，國內黃金期貨直接下跌11元，以跳空跌停開盤，長線做多的投資者幾乎很難止損”。

    “黃金期貨與其他商品期貨不一樣，既具有商品屬性還具有一定金融屬性，需要有一段適應的過程。”冠華期貨黃金分析師李明建議投資者，應該密切關注海外市場行情，根據行情做多或做空，“這幾次黃金的行情中，賺到錢的基本上是做空的客戶。”

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黃金期貨首戰謝幕 中小投資者賺少虧多

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