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震蕩市慎選基金

2008年07月21日 09:22 來源：上海證券報(bào) 鐘寧瑤

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    ⊙興業(yè)基金

    屢屢下行的基金凈值讓投資者迷惑不已，什么樣的基金可以長期投資？什么樣的基金公司值得信賴？我們認(rèn)為，無論牛市熊市，對(duì)于基金公司的選擇標(biāo)準(zhǔn)都是一樣的，而經(jīng)過了大幅調(diào)整后，基金公司的投資風(fēng)格、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、以及對(duì)投資者的責(zé)任感都更為明晰。

    業(yè)績肯定是首要因素，我們?cè)趯谥卸啻沃赋觯绻顿Y者有時(shí)間，還是要橫向縱向的比較一下業(yè)績，看看在同類中表現(xiàn)如何，是否跑贏了上證指數(shù)和同類基金，以今年上半年看，上證指數(shù)下跌48%，股票型基金平均下跌37.34%、混合型基金平均下跌34.4%，兩類基金加權(quán)平均下跌36.3%。同時(shí)，還要和過往業(yè)績做一下對(duì)比，不僅要看這半年、看看過去一年、兩年綜合表現(xiàn)和排名。

    基金規(guī)模大小與變化幅度也是不可忽視的，這些信息可以從基金定期報(bào)告中找到。基金規(guī)模是不是與業(yè)績成正比？不一定，但有一點(diǎn)是肯定的，規(guī)模會(huì)影響基金的操作風(fēng)格，一般來說，不管是對(duì)基金公司還是對(duì)基金而言，規(guī)模適中有利于管理，能夠較好的貫徹既定的投資理念。一般來說，規(guī)模較大操作風(fēng)格會(huì)偏向保守，更偏重配置，類似于指數(shù)基金。規(guī)模較小的公司比較偏激進(jìn)，業(yè)績波動(dòng)大。不僅如此，還要看業(yè)績的變化幅度，持續(xù)穩(wěn)定增長是一種良性狀態(tài)；規(guī)模忽大忽小，尤其在去年今年的行情中，尤其需要仔細(xì)分析，什么原因致使規(guī)模迅速放大？如果是否因?yàn)檫^度營銷，急切擴(kuò)張規(guī)模造成了膨脹，而到了今年，由于業(yè)績下滑、凈值虧損嚴(yán)重或者大額贖回造成的規(guī)模急速縮小，那么需要引起投資者警惕。

    再次，也可從該公司的營銷思路上看到一個(gè)大概，像不同性格的人一樣，基金公司也有著各自的“性格”，有的公司高調(diào)、張揚(yáng)；有的低調(diào)、內(nèi)斂，這反映出不同的公司文化。而對(duì)投資者來說，品牌固然重要，但更重要的是對(duì)投資者是否負(fù)責(zé)，言行是否始終如一。有投資者抱怨說，當(dāng)初之所以買入基金，是受到了基金公司的“忽悠”，在行情好的時(shí)候利用市場的狂熱氣氛鼓吹基金高收益，大肆宣揚(yáng)“黃金十年”，等到跌了的時(shí)候又說要“長期投資”“價(jià)值投資”，把許多投資者套在了高位。不能否認(rèn)，確實(shí)有少數(shù)基金公司規(guī)模至上，為了實(shí)現(xiàn)大躍進(jìn)而不惜犧牲業(yè)績，但這不是基金業(yè)的全貌。即便在最瘋狂的時(shí)候，也有基金公司保持著冷靜，不參與大比例分紅等營銷活動(dòng)、自動(dòng)關(guān)閉旗下基金的申購、開展投資者教育工作，建議投資者謹(jǐn)慎投資，為投資者“降溫”。總的來說，優(yōu)秀的基金公司畢竟是少數(shù)，投資者需要仔細(xì)辨別。

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