投資封基讓我懂得如何理財(cái)

2008年06月23日 07:11 來(lái)源：上海證券報(bào) 王向陽(yáng)

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    今年4月，封閉式基金大額分紅，平均的分紅大概超過(guò)了每份基金1元錢。我一共得到了超過(guò)80萬(wàn)元的分紅。拿到了這些紅利后，我還清了我家的房貸40多萬(wàn)元；給我父母在老家買了一套30萬(wàn)元的商品房，完成了我多年的心愿；自己也稍微奢侈了一點(diǎn)，家里買了第二輛車。幾年的投資堅(jiān)持下來(lái)，終于轉(zhuǎn)成了實(shí)實(shí)在在的收益，可以小結(jié)一下了。

    投資封基

    早在2000年，我就買過(guò)封閉式基金。記得當(dāng)時(shí)買了幾千元的基金普豐。2001年后是熊市，當(dāng)時(shí)唯一讓我有一點(diǎn)盈利的就是在2001年上半年賣掉的基金普豐。當(dāng)時(shí)買的一些股票都賠錢了。

    2004年的時(shí)候又花了幾萬(wàn)元買過(guò)幾只封閉式基金，當(dāng)時(shí)買進(jìn)的理由是這些基金的折扣率又到了六五折左右的水平，這是我第一次買基金普豐的折價(jià)率。但沒(méi)有想到的是，買進(jìn)后折價(jià)率進(jìn)一步在降低。后來(lái)因?yàn)橐I房，過(guò)了半年左右就賠錢賣掉了這些基金，賠了大概10%左右。

    最近這一次開(kāi)始買封閉式基金是從2005年開(kāi)始的。2004年買完房后，2005年家里慢慢有了一點(diǎn)積蓄，這些積蓄我都拿來(lái)買封閉式基金了。2005年就買了一只封閉式基金，是基金豐和，買進(jìn)的價(jià)格在0.55元左右，買進(jìn)的理由主要是它的折價(jià)率比較高，同時(shí)也比較認(rèn)可它的價(jià)值投資理念和管理它的嘉實(shí)基金公司。到了2005年年底，一共買了大概7萬(wàn)元，贏利大概只有3千元。雖然贏利不多，但我很認(rèn)可封閉式基金的投資價(jià)值。一方面我認(rèn)為當(dāng)時(shí)的股價(jià)足夠低，上證指數(shù)只有1000多點(diǎn)，另一方面五五折左右的折扣簡(jiǎn)直就是500點(diǎn)買股票，安全性不言而喻。當(dāng)時(shí)我的操作思路很簡(jiǎn)單，就是七五折以下買入，到了八五折才會(huì)考慮賣出。后來(lái)我一直基本上按這個(gè)思路做的。

    豐收之喜

    在整個(gè)2006年，我?guī)缀跻恢辈煌ｎD地買入封閉式基金，除了基金豐和外，也買了一些別的基金。這一回我不僅動(dòng)用了所有的積蓄，而且每月工資一發(fā)下來(lái)，還完每個(gè)月的房貸月供、留下幾千元的生活費(fèi)后，其余的錢幾乎都在第一時(shí)間買入了封閉式基金。在2006年股市一路上漲的同時(shí)，封閉式基金也在一路上漲。滬深300指數(shù)上漲了120%，封閉式基金指數(shù)上漲得還要多，有150%。幸運(yùn)的是，我買得最多的基金豐和漲幅有200%，在幾十只封閉式基金里名列前茅。這個(gè)漲幅來(lái)自兩部分，第一是基金豐和運(yùn)作得不錯(cuò)，凈值漲幅名列前茅，第二是折價(jià)率下降的幅度也是名列前茅。到了年底一看，賬上居然有了將近100萬(wàn)元的市值。

    2007年，雖然封閉式基金漲幅巨大，但基本上還是在七五折以下運(yùn)行，而我并沒(méi)有貫徹"七五折以下買入"的策略。在2007年，我基本的投資策略是原有的封閉式基金一直持倉(cāng)不動(dòng)，但新的資金從2007年1月底開(kāi)始基本上用來(lái)買入一種可以打新股的債券基金，同時(shí)封閉式基金的分紅也用來(lái)買入這種債券基金。在2007年4月，封閉式基金有一筆僅次于今年4月的大額分紅。我得到的紅利超過(guò)了20萬(wàn)元。因?yàn)槲矣X(jué)得股票的價(jià)格這時(shí)（大概上證指數(shù)不到3000點(diǎn)的樣子）就開(kāi)始超出其合理估值水平，其后上證指數(shù)超過(guò)6000點(diǎn)的大牛市行情遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)我的預(yù)期，現(xiàn)在看起來(lái)當(dāng)時(shí)的投資策略略顯保守。到了2007年年底，總的市值大概有240多萬(wàn)元，不計(jì)新投入的資金，漲幅應(yīng)該是在100%以上。

    合理配置

    我雖然在2007年賺了不少錢，比2006年還要多，但遺憾的是沒(méi)有跑嬴指數(shù)，同期滬深300指數(shù)上漲了160%，封閉式基金指數(shù)上漲了150%。如果我一直堅(jiān)持最初的"七五折以下買入"的策略，收益要好很多。唯一能夠給我一點(diǎn)安慰就是2007年的倉(cāng)位是很抗跌的。當(dāng)時(shí)大概2/3的倉(cāng)位是封閉式基金，1/3的倉(cāng)位是債券基金。債券基金顯然不會(huì)賠什么大錢。而封閉式基金到了2008年4月份會(huì)有大筆的分紅，我當(dāng)時(shí)估計(jì)有50萬(wàn)元以上。當(dāng)拿到分紅后，我的倉(cāng)位便會(huì)自動(dòng)降低到1/3的水平。在指數(shù)不斷攀升的同時(shí)，我一直在粗略地估計(jì)，如果大盤下跌30%的話，我的投資組合只會(huì)下跌10%，也就是說(shuō)，我的投資組合能夠抵御30%的大盤下跌。正是這樣一個(gè)粗略估算讓我有信心把封閉式基金一直拿到6000點(diǎn)的高位，而6000點(diǎn)的股票價(jià)格在我看來(lái)完全是不可思議的，因?yàn)槲乙恢闭J(rèn)為3000點(diǎn)已經(jīng)開(kāi)始超出合理的估值水平。2007年10月以后一直到現(xiàn)在，我的粗略估算經(jīng)住了市場(chǎng)的考驗(yàn)。我的投資組合最大的跌幅沒(méi)有超過(guò)15%，而滬深300指數(shù)的最大跌幅超過(guò)我的預(yù)期，居然接近50%。

    現(xiàn)在的敘述要轉(zhuǎn)到本文的開(kāi)頭了。在拿到那些實(shí)實(shí)在在的成果后，我現(xiàn)在的倉(cāng)位水平仍然是1/3封閉式基金，2/3債券基金，總的市值有150多萬(wàn)元。目前我還不想有什么新的動(dòng)作。

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