堅持長期持有的心態
游客97741問：聽聞股指期貨即將推出，請問對于基金公司來說，有沒有投資股指期貨的相關規定，如果基金公司都可以通過期貨對沖風險的話，是對指數型基金更有利還是對偏股票的基金更有利？
錢巍：股指期貨的推出一定是個系統的過程，到目前為止中國股指期貨還在籌備過程中，基金公司如何來通過股指期貨對沖風險還是個大的課題，但是可以肯定的是對于股票型基金而言，參與股指期貨只是對沖風險,確保收益的手段。
游客96728問：現在買新基金時機好不好？
錢巍：如果您的基金資產在您的全部投資中比例不是太高的話,可以購買一些。
游客96109問：請問東吳基金有哪些基金品種在現在的震蕩市中表現較好，適合投資呢？
錢巍：東吳基金目前有3個基金：東吳嘉禾(580001)、東吳雙動力(580002)、東吳行業輪動(580003)。我們認為購買基金還是要根據自身實際的情況采取合理的策略，比如定投，,選擇業績穩定的基金購買等。
游客97878問：我持有的股票型基金有的已經一年了，但還是出現了虧損，請問，我該怎么操作？是繼續持有，還是贖回？
錢巍：如果這位投資者是去年5-6月份購買的股票型基金的話,應該不會虧損很大的,可能感覺到離自己最好的收成時損失了不少。我認為如果您購買基金是出于家庭理財的資產配置的目的，應該堅持持有,可以更換穩健的基金品種。如果是處于短期的投機，也希望您能在大盤走穩后再贖回基金離場。
看好中國經濟長期增長
游客97741問：想問一下您對當前的市況有什么看法？投資風險是否偏大？
張劍輝：階段性看，盡管管理層可能推出融資融券、股指期貨等業務提高市場的活躍程度的預期有助于保持政策效應的延續，但在通脹壓力、業績增長壓力、長期資金供給壓力等迷霧依然籠罩市場的背景下，我們認為市場將在政策預期與宏觀數據等影響下出現區間震蕩走勢，建議選擇基金還是注重風險控制。但從長期看，我們仍看好中國經濟的長期增長，可以選擇持續性投資管理能力出色的基金進行長期投資。
游客96109問：假設現在是逢低吸納的好時機，那么，是選擇1元面值的新基金還是跌破面值的老基金呢？
張劍輝：基金凈值是通過基金持有的證券類資產按照公允價值及基金份額計算出來，凈值的高低并不代表基金持有證券類資產的市場價格是否高估或低估，因此凈值并不是基金投資選擇的重要參考因素。新基金由于發行結束后手中資產僅為現金，在弱市或者振蕩市場環境下操作靈活性更好，對于市場短期變動的應對空間更廣，在強勢市場環境下則會因為建倉而影響短期收益，但從長期看，選擇基金最重要的還是管理人的能力因素。
游客97624問：現在買剛建倉的基金是不是風險比較小？
張劍輝：正在建倉的基金倉位水平可能尚未達到契約約定的范圍之內，因此從這個角度看處于建倉期的基金階段性風險水平或會小于同類型的老基金。但隨著基金建倉的完成，就不存在這一問題。
游客97299問：震蕩市中是不是選擇操作風格比較激進的基金收益更大？
張劍輝：對于市場，我們認為，通脹壓力、業績增長壓力、長期資金供給壓力等迷霧尚未散去，股指預期將在政策預期與宏觀數據等影響下出現區間震蕩走勢。從結構性機會角度，可以把握以下幾個方面：1、主流的藍籌股在估值水平上處于相對（相對市場、相對行業歷史水平）較低水平，如銀行、鋼鐵等板塊，新基金頻發也有助于增加流入這些相對低估值藍籌股的資金量，因此可以選擇側重配置低估值藍籌股且風險水平適中的基金產品，如：華夏紅利、博時主題行業、景順長城內需增長、易方達平穩增長等基金。2、在經濟增速下滑、企業盈利能力大幅波動的情況下，內需型消費服務行業穩定增長的吸引力將提高，如醫藥、零售、傳媒、旅游、酒店、機場、水電、飲料、食品、運輸、軟件等行業。而在宏觀調控的背景下，由政府主導的投資一般不會受到負面影響，甚至會得到加強，這也將為資本市場帶來重要的投資機會，如農業、醫療等保障體系建設、鐵路建設、電信投資、節能減排投入、新能源與替代能源等。
游客97197問：如今市場震蕩得很厲害，股民投資多半虧損，基金有什么策略能最大范圍規避風險嗎？
錢巍：據不完全統計,當前大部分的個人投資者,虧損嚴重,有些投資者從2007年開始到目前還是不賺錢,但是投資基金還能獲得50%左右的收益.基金在震蕩市中的優勢還是明顯的,這取決于倉位的控制和行業個股的把握。
建立有效合理對沖機制
游客96109問：股指期貨如果推出，對基金投資會產生什么影響嗎？
錢巍：會產生一定的影響,最直接的是需要通過建立有效合理的對沖機制,對沖出現的市場性風險.這將會影響到基金的資產配置。
游客96763問：近期股市大跌，而我的幾只基金凈值也都大幅縮水，我是該贖回還是繼續觀望呢？
張劍輝：因為不知道具體得基金產品，無法給出明確建議。剛才得一個問題中我提到近階段選擇基金的思路，從結構性機會和階段性機會角度出發進行，符合這些特征的基金建議不要盲目贖回。另外，我們仍看好中國經濟的長期增長，可以選擇持續性投資管理能力出色的基金進行長期投資，這類基金也不要輕易贖回。
（見習記者徐婧婧整理）
■嘉賓觀點
合理配置家庭資產結構
錢巍
證券注冊分析師，13年證券從業經歷，先后任職于國內大型券商和上市公司資產管理部門，曾任第一財經特約評論員，現為東吳基金投資理財規劃師。
值得注意的是,基金是投資者進行投資的重要工具和途徑,與大部分個人散戶投資者相比其抵御風險獲取收益的能力大。但是面對市場出現連續下跌的系統性風險，基金也會面臨凈值下跌的風險，也就是說不是購買了基金就能夠在任何時候都只賺不賠的。
債券性基金一定是個人家庭資產的重要配置品種，因為它具備收益穩定性和適當的流動性。我們認為投資者一定要根據自身的風險偏好在資產配置中配置債券型基。
我們認為在任何時候持有同類的基金的風險是很大的。也就是說，股市漲的時候，投資者手里全部是股票型基金；或者跌的時候手里都是債券型基金的操作方法是不對的。合理的配置家庭資產結構，根據自身的風險偏好來配置基金是穩健的投資策略。
選基金要注重風控
張劍輝
國金證券基金研究總監，清華大學碩士，5年以上基金研究經驗，參與課題《合資基金管理公司運作評價》獲證券業協會基金類科研課題一等獎。
對于市場，我們認為，通脹壓力、業績增長壓力、長期資金供給壓力等迷霧尚未散去，股指將在政策預期與宏觀數據等影響下出現區間震蕩走勢。因此，我還是建議注重控制風險，可以從時機選擇能力及操作靈活性、行業板塊間比較等角度出發，把握市場階段性和結構性的機會，篩選適當的基金構建投資組合。另外，從長期投資以及分散風險角度考慮，持續性投資管理能力出色的基金仍是長期選擇的重點，而適當配置QDII基金可以分散單一市場風險。
對于普通的投資者而言，建議首先要了解產品的預期風險收益水平，比如從類型上看，股票型基金風險水平﹥混合型基金﹥債券型基金﹥貨幣市場基金，根據自己的風險承受能力選擇適合的風險類型的基金產品。接下來，對于新基金可以從產品具體設計、基金經理及投研團隊能力、基金公司綜合能力等幾個角度進行進一步的選擇，如產品的具體投資定位（如大盤股、小盤股等等）、基金經理及投研團隊的投資管理能力及操作風格是否與新產品相匹配等等。（見習記者徐婧婧整理） |
