一季報(bào)顯示:與農(nóng)業(yè)股失之交臂 QFII沒能抓住大黑馬

2008年04月29日 17:49 來源：錢江晚報(bào)

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    當(dāng)下，上市公司2007年度報(bào)告和第一季度報(bào)告的披露已近尾聲。比較這兩份定期報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，QFII、基金、保險(xiǎn)、券商等機(jī)構(gòu)的持倉在今年一季度都發(fā)生了明顯變化。這里，我們首先來關(guān)注一下QFII一季度的操作情況。

    根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月28日的一季報(bào)數(shù)據(jù)，QFII一共現(xiàn)身于76家上市公司的前10大流通股東名單。其中，QFII對國電南瑞等10家公司予以增倉，對軸研科技等23家公司屬于新建倉。不過，這些增倉有的是換倉，比如，QFII增倉幅度高達(dá)305%的日照港，有一家退出、兩家進(jìn)入，顯示QFII間分歧明顯較大。

    在這76家公司中，絲綢股份等17家的QFII持倉沒任何變化，而從去年底至今持股不動，也讓QFII的利潤有所縮水，因?yàn)闆]有增倉，所以也未能攤低成本。

    另外，一季度QFII對26家公司進(jìn)行了減倉，比新建倉的總數(shù)略多。其中，對5家公司的倉位減輕一半以上，巨輪股份則以68.46%的QFII減倉幅度居首。

    在54家QFII重倉股中，一季度下跌達(dá)48家、平盤1家、上漲的僅5家，漲幅最大的升華拜克漲幅不到5%、而跌幅最大的中孚實(shí)業(yè)區(qū)間跌幅高達(dá)45%，這些重倉股深跌20%以上的有28家，超過半數(shù)。實(shí)際上，一季度QFII重倉股的平均跌幅為19.18%，這意味著QFII今年頭3月的整體收益為不小的負(fù)值。

    從公司2007年報(bào)、2008年一季報(bào)中，可以看出QFII的投資偏好和風(fēng)格變化，比較明顯的一個(gè)特點(diǎn)是，它們很少介入國內(nèi)基金的傳統(tǒng)重倉股，金融、地產(chǎn)更是基本不介入，與國內(nèi)基金的投資風(fēng)格呈現(xiàn)明顯的差異化特點(diǎn)。

    在行業(yè)配置上，對基金增持家數(shù)最多的石油化工行業(yè)，QFII相反調(diào)減過半，是QFII最主要的減倉對象。對于當(dāng)下基金持有多達(dá)26家個(gè)股的房地產(chǎn)業(yè)，QFII去年四季度至今唯一持有的地產(chǎn)股世茂股份還遭減倉37%。雙方去年都對機(jī)械設(shè)備、金屬非金屬行業(yè)有較高偏好度，基金一季度這種偏好增強(qiáng)，QFII則很穩(wěn)定。上述方面顯示，國內(nèi)外機(jī)構(gòu)差別明顯的投資風(fēng)格。

    對照QFII、國內(nèi)基金的倉位變動可以發(fā)現(xiàn)，雙方增倉名單中只有4家相同，有6家則是QFII增倉、基金大幅減倉，如QFII增倉的馬應(yīng)龍、龍溪股份等個(gè)股，基金則大幅減倉近4成。更為驚奇的是，前者持倉未動的17家、后者持倉未動的16家公司無一重疊。

    分析人士還注意到，一季度以來市場最熱門、國內(nèi)機(jī)構(gòu)最"寵愛"的農(nóng)業(yè)股，QFII亦少介入，只買進(jìn)了新賽股份這一只農(nóng)業(yè)股，及農(nóng)林板塊的景谷林業(yè)。因?yàn)檗r(nóng)業(yè)幾乎是去年12月至今年3月初，唯一跑贏大盤并大漲50%的主題行業(yè)，QFII錯過了調(diào)整市中的大行情(雖然該行業(yè)也在3月后迎來大調(diào)整，已回到去年底位置)。顯然，QFII今年以來的戰(zhàn)績并不樂觀。

    雖然有人以QFII慣用營業(yè)部席位來推斷，在滬指3500點(diǎn)附近QFII增買進(jìn)100億元，但印花稅下調(diào)后大盤短期漲幅仍然有限，在3500點(diǎn)左右買進(jìn)的股票，到現(xiàn)在也未明顯贏利。分析人士以年報(bào)、季報(bào)觀察股東變動來判斷，隨著今年的大調(diào)整，上證指數(shù)至今仍跌去38%，QFII今年又踏錯了市場節(jié)拍，整體虧損比例不小。

    而之前QFII的成績則要好得多。QFII在2006年第二季度曾有減持操作、第三季度又大幅增倉，都避開了調(diào)整、把握住了持續(xù)上漲行情；不過隨后的數(shù)據(jù)似乎顯示其把握市場節(jié)奏的狀況一般，2007年第一季度QFII基本保持了原有的持倉額度，所以也未避開5·30調(diào)整，隨后未能搭上大藍(lán)籌的行情，今年以來又錯過了農(nóng)產(chǎn)品牛市。整體看，QFII成績不夠理想。(羅峰)

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