午夜a人片在线观看,中文字幕av第一页,99亚洲黄色网站免费看

一级国语特黄毛片,国产高清女人流白浆,亚洲最大AV资源网在线观看,欧美成年黄网站视频

中國成長的故事遠未結束

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年04月28日 08:04

周宏

    簡歷

    馬庫斯·舒曼(Markus Schomer)，1996年加入友邦投資，目前擔任友邦投資全球經濟首席策略分析師，負責全球宏觀經濟與趨勢分析、高等級債券信用分析，以及友邦投資的利率與貨幣配置策略。Markus Schomer不僅是友邦投資全球資產配置委員會的重要成員，也是友邦投資對沖基金資產暨策略配置委員會和友邦投資新興市場團隊成員。

    2008年4月，友邦投資(AIG Investments)全球首席策略分析師馬庫斯·舒曼來到中國參與友邦華泰“全球經濟論壇”，與正在急風驟雨中穿行的美國經濟相比，他在中國看到了完全不同的景象。

    “現在對美國是非常糟糕的時候，房價在跌、經濟在衰退，很多人失去了工作，煩惱很多。但在中國，我們看到經濟仍很健康，社會處處都是活力。”他說。

    當然，對舒曼來說，在中國的日子也有煩惱：“因為人民幣升值，我發現在中國購物的樂趣沒有以前那么多了。”

    現在是美國經濟“最壞”的時候

    問：現在有很多中國投資者都高度關注美國的次貸問題，在友邦投資看來，美國次貸危機還會繼續惡化么？

    舒曼：次貸危機源于金融層面。因此，金融市場的指標可能是最有效的。我們觀測次貸危機主要是兩個指標。一個指標是銀行間拆借利率(Libor)和政府債券收益率之間的利差，它代表了市場對風險的恐慌程度。

    你可以發現在過去一年中，這個指標曾經顯著上升過3次。第一次是在去年8月關于市場對于銀行系統的流動性的擔心導致利差飆升；第二次是去年12月市場對于全球金融機構大幅度增加壞賬攤銷導致的恐慌；第三次是今年初貝爾斯登公司倒閉。不過你可以發現，這樣的高峰一次比一次低，說明去年以來市場對于危機的態度已經有所緩和。

    往后是怎么看的呢？我的觀點是謹慎樂觀。如果金融層面沒有進一步壞消息出來的話，利差會在這個水平上得到一定的緩和，甚至有一定的改善。但是并不排除有進一步惡化的情況出現。

    問：次貸危機會演化成信用危機么？

    舒曼：這是很多人擔心的地方。不過現在看大規模信用危機的跡象尚不明顯。你可以發現，美國低信用債券和高等級債券(政府債券)之間的利差在過去幾個月里面有明顯和急劇的上升。但同時我們也看到美國的企業貸款的壞賬率仍然處于歷史的低點。

    從歷史上來看，這個利差的擴大和美國企業壞賬率幾乎是同步的，比如，2001年衰退中就是這樣。但是在這一次的危機中，我們可以發現利差已經達到了上一次衰退時的高點，但企業的壞賬率仍然在歷史低位，就是說這兩個指標和以往同步的趨勢發生了一定的轉變，出現了一定的背離。

    其中的原因，我們認為，就是信用危機的惡化情況并沒有我們想象的那么厲害。這也是我們對未來美國經濟保持謹慎、樂觀的主要原因，我們認為最近的貝爾斯登公司的倒閉，雖然很難說這次是最后一次或者最壞程度的危機爆發，但應該已經是非常嚴重的一次危機爆發。也就是相當多的問題目前我們已經看到了。

    問：你怎樣評價美聯儲對次貸危機的應對措施？

    舒曼：我們認為美聯儲的措施非常積極，事實上這也是我們對以后幾個月美國經濟保持謹慎樂觀的原因。

    你可以看到，去年危機爆發以來，美聯儲進行了非常積極的措施。其中包括傳統的，通過減息的措施來增大貨幣的增長量，對抗由次債危機引起的市場流動性萎縮。

    另外，美聯儲也采取了創新的手段，直接向金融體系注入了流動性，包括回購，以及向主要信用商提供特殊的交易手段等等。除此之外，美聯儲在這次危機里面，也花很多的力氣去擴大所謂的金融安全性。也就是允許銀行在流動性出現很大問題的時候，可以直接向美聯儲(相當于貼現窗口的形式)借錢。這個優惠不僅剛開始是在銀行層面，現在也向一些主要的券商進行了開放。我們可以看到，從2007年年末以來，市場流動性呈現也是急劇上升的狀態。

    問：美國的房價最近還在持續下跌，你認為這種趨勢會持續到什么時候？

    舒曼：我的觀點是，今年下半年美國的房屋市場應該到達一個相對的低點并開始企穩。雖然現在，美國的房屋價格現在仍然處于繼續下探的過程中。

    原因是，在美聯儲連續降息的作用下，房屋抵押貸款利率和其他主要的一些利率都在下降。特別是對于傳統或者普通房貸的利率已經下降到比較低的水平上。而同時房屋價格也在下降。房屋價格下降、房屋貸款利率也在下降，這意味著美國人收入相對于房屋的可支付能力有所增長。我們的觀測數據是這個能力已經回到了這次危機爆發之前的水平，這也是我們對下半年美國房屋市場起穩，保持相對樂觀態度的主要原因。

    問：對美國經濟總體情況怎么看？

    舒曼：金融層面上說，現在可能是這次危機最壞的時候。在今后的幾個月里面美聯儲在前期所采取的一些積極措施，會顯現出成功的績效出來，會使金融危機逐漸好轉。在實體經濟層面，雖然說前期在通脹的壓力下，我們看到實際的消費支出是在下降，但是我們認為在未來幾個月之內，由于需求的減緩，通脹水平會得到一定的起穩和走軟。我們覺得在下半年，美國經濟景氣應該是從0到1%的上升，能夠恢復到2%的水平。

來源：上海證券報

中國經濟網聲明：股市資訊來源于合作媒體及機構，屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。