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廣發基金:市場平衡需具備四因素

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年03月24日 07:22

劉珍珍

現在投資者心中最為關注的話題是，股市什么時候能達到新的均衡。而這種均衡的由以下四個因素決定：首先是估值的高低，其次是企業贏利增長速度；第三是融資和大小非解禁的資金需求；第四是投資者可以用來投資的資金。市場到底會在什么時候停下，現在還難以判斷，這取決取市場中的投資者以及今年上半年中國及美國的經濟數據。

基金投資者是資金面最后的基礎，如果他們堅持長期投資，收益會更高，如果投機，從整體上看，收益將會更低，但也許個別先出來的投資者，短期看是減少了損失；而基金經理能否頂住壓力，不在巨額虧損下割肉出局降低倉位也是大盤最終獲得均衡的關鍵。無論如何大盤最后的恐慌一定來自于一些資金的撤出，比如借錢投資的投機者。其實，如果大盤一年只漲10%或20%，那么以A股過去2年的經驗看，最多一個月就完成，所以剩下的11個月可能都是諸如M型，N型，V型或W型的震蕩。不過股市的軟著陸（也許是硬著陸）真的來臨時，還是比想象的要艱難。投資者能做的事其實并不多，一是對沖，可惜中國沒有這種工具；二是控制倉位，一部分是現金，一部分是股票；第三就是等待了。巴菲特上周成了世界首富，他手中的現金大約不超過400億美金，倉位應該也在60%以上。調整本身是投資的一部分，中國股市這次的調整什么時候均衡呢？也許半年后能給出答案。

來源：上海證券報

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