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新發基金齊尋建倉良種 "基"情燃燒的歲月依舊在

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年03月14日 07:30

馬玉榮

    時值一年一度春天兩會召開，新基金審批也如雨后春筍，但新基金在08年新形勢下呈現新的特點，新年以來9只債券基金陸續獲準發行，成為近兩年少有的債基風景。

    股票基金呈現常態華麗轉身后債基迷人

    今年以來新基金發行速度較快，從目

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前情況看，已經達到去年總數的一半，發行頻率快，但首發規模沒有曾現一兩天就上百億的規模。開閘以來獲批新基金情況是：債券型基金有國投瑞銀穩定增利、匯添富增強收益、廣發強債、易方達增強回報、華夏希望、工銀瑞信信用添利、交銀增利、天弘永利、中海穩健收益、華安穩定收益，創新股票基金有南方盛元紅利、建信優勢動力，開放式股票基金有浦銀安盛價值成長、中銀策略、東吳行業輪動、天治創新先鋒、信誠盛世藍籌，混合型基金有富國天成紅利靈活配置和萬家雙引擎靈活配置，近日獲批的股票型基金還有長信基金公司旗下的長信雙利基金為混合型基金，興業基金公司旗下新基金為社會責任投資(SRI)產品和銀河基金旗下的“銀河競爭優勢成長股票基金”。

    這么多新基金在有關部門的安排下進入市場，從心理上讓人精神為之振奮，實際上也將為股市帶來增量資金。但因第一批股票基金南方盛元紅利、建信優勢動力股票型基金還沒有開始建倉，所以，這一波新基金的影響還沒有顯示出來，股市漲勢不猛也未見得是“救市”不利。據悉，截止3月8日，從春節前最后一個交易周開始，監管部門已經續第五個交易周批復新基金，已有12只新股票類基金獲準發行，加上之前獲批的800多億新股票類基金，獲批新股票類基金的總規模超過千億。

    “基”情燃燒的歲月是否還依然在？看一下統計數字：建信基金日前公告，建信優勢動力股票型基金自2月18日發行以來，截至3月10日，基金的募集規模已經超過43億份，已經滿足基金成立條，并超過該基金募集下限40億份，計劃于3月12日提前結束發行，即3月12日為該基金發行的最后一天。匯添富基金公司公告，旗下匯添富增強收益債券型基金正式成立，募集份額及結轉利息共計約50.50億份，有效認購戶數為56048戶。華夏基金發布公告，該公司華夏希望債券基金已于3月5日順利結束募集，凈認購金額達93.2億元人民幣。由此不難看出，在股市疲軟，周邊大環境影響，通脹形勢仍嚴峻等因素影響下，股票型新基金進入常態也是情理之中，債券基金華麗轉身后成為靚麗風景線，版圖在擴張。

    3月11日，國家統計局公布了2月份的CPI數據，結果8.7%的漲幅創下了11年來的新高，受此影響，滬深股指開盤即告下跌，繼再融資之后，加息又成為股市“稻草”。根據晨星資訊的統計，截至3月7日，今年以來總計只有四只偏股型基金的收益為正。一面是CPI高企，一面是投資收益的持續萎靡，在歷經兩年的牛市之后，工銀瑞信信用添利債券基金擬任基金經理江明波分析認為：債券基金2008年將格外顯眼。

    江明波舉例說，工銀強債去年5月成立，去年年底該基金規模已從成立時的近37億擴大到近72億，幾乎翻番。年初以來的實際情況也說明，債基需求旺盛，目前發行的債券基金占比較大，也是市場需求與產品供給相互契合。

    “打新”作為一種低風險、高收益的投資方式自去年四季度被眾多債基納入投資范圍后，債券基金收益能力得到顯著改善，業內人士更稱之為債券基金的華麗轉身。據統計，2007年的31只債券型基金(不包括3只短債基金)平均收益率為16.39%，扣除2月份的CPI之后的實際收益仍為7.69%。即使是完全不投資股票的純債券型基金的平均收益率也達到了9.82%，完全戰勝了CPI。如果投資者選擇定期存款，即便是選擇三年期的固定存款，利息收益扣除利息稅后為5.13%，相比較8.7%的CPI漲幅仍相去甚遠。

    目前，市場上有多只債券型基金正在發行，融入新股投資的工銀瑞信信用添利債券基金、廣發增強債券基金受到了廣泛關注，銀河證券基金研究中心高級研究員王群航認為，該基金的推出，將會為廣大投資者配置低風險產品、降低組合風險提供新的穩健選擇。

    股、債新基金齊尋建倉良種

    近期獲批的新基金，其中的長信基金公司旗下的長信雙利基金為混合型基金，混合型基金的股票投資比例通常為0至95%；興業社會責任投資(SRI)產品的股票投資比例為65%-95%，債券投資比例為0%到30%，現金或者到期日在一年以內的政府債券不小于5%,該基金將投資于社會責任方面表現良好的上市公司。

    據了解，浦銀安盛基金公司想先做一家精品的公司，打一個拳頭產品，“超級高端”才好，通過這個產品讓投資者了解公司的理念，規模上限是70億，不想做的太大。浦銀安盛價值基金的擬任基金經理楊典表示，對自身在價值性選擇策略、成長性選擇策略、精選個股策略上的投資能力充滿信心。他還表示，去年10月中旬以來市場近30%的跌幅也使得高估值得到釋放，部分行業與優秀上市公司的估值更趨合理，部分擁有持續競爭優勢的上市公司的投資價值也進一步凸顯。

    南方盛元紅利封閉期屆滿轉為開放式基金后：股票60%-95%，其中對紅利股的投資不低于股票投資比例的80%。信優勢動力基金基金經理陳鵬表示，自下而上的個股挖掘能力將更加有效。如果說過去個股挖掘是看重企業成長性的話，未來將對成長的確定性更加看重。大股東的扶持、管理效率的提高、優質資產的注入、并購重組、產業整合、資產置換等，都要體現為上市公司核心競爭力的增強，才能形成上市公司成長的動力。未來，建信優勢動力股票型基金將持續關注市場機制的變革，奉行“成長與價值相結合”的選股原則，選擇具有內生性成長或外延式擴張動力、而且價值被低估的優勢公司進行投資。

    一、二級市場里的上市公司同樣成為債券基金研究的對象。華夏希望債券型基金可以將不超過20%的資產參與新股申購及二級市場績優個股投資，華夏希望是A股市場第4只可參與二級市場股票投資的債券基金。債券型基金對股市的增量資金也是值得期待的。銀河數據顯示，債券基金2007年平均收益23.56%，較2006年的16.16%有了較大提升，這其中的“打新”收益功不可沒。據天相統計，在市場上五只打新歷史較長的純債型基金中，2007年全年新股投資收益占基金總收入高達66.4%。

    江明波對記者表示，工銀信用添利債券基金設定了“新股將在其上市交易或流通受限解除后3個月內必須賣出”的保護條款，能夠及時鎖定收益、降低新股風險，但他指出，對新股他們也是有甄別的、有選擇的，不是什么股票都投資。他們研究過，95年以來上市的1000多只新股，只有一只跌破面值，目前市場較活躍，新股跌破面值的可能性較小。

    對于2008年的打新態勢，業內保持了樂觀預期。天相報告認為，打新資金暴漲等因素固然會稀釋新股收益，但07年下半年以來單個新股平均漲幅151％，新股上市首日漲幅明顯擴大，而2008年的新股規模并無明顯降低跡象。因而總體來看，債券基金新股申購的整體收益依然較為可觀。

來源：證券日報

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