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基金公司如何做到公募與專戶利益兼顧?

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年03月10日 07:20

    在法規上加以規范

    游客25863問：你認為基金公司內部如何在專戶和公募之間建立一層隔離網？

    陳文龍：對于公募和專戶之間的關系，我不能隨意猜測。在理論上可能會有暗箱操作的可能，但隔離網還是應該在法規上加以規范。

    游客26430問：我今年開始定投廣發優選，但是基金經理換了，要不要換一只基金？

    陳文龍：我查到廣發優選基金經理是馮永歡，具有四年基金業從業經歷。從介紹看，看不出其投資水平。但對該只基金來說，作為平衡型基金在長期來看還是可以持有的，按照目前的市場情況，如果換也很難選擇哪支更好。從長期來看，中國經濟走勢看好，股市仍然是向上趨勢，平衡型基金在熊市時具有一定的避險能力，牛市時上漲力度也不錯，還是可以長期持有的。當然，對于具體的基金和股票，我提供的都是個人意見，僅供參考。

    游客24274問：基金被套20%以上時怎么辦？大體多長時間能解套？

    陳文龍：不清楚是什么基金。個人認為割肉是不必要的，因為基金本來就是關注長期投資的產品，短期內可能要挺過一段冰凍期，但從中國經濟走勢、人民幣升值等方面來看，股市仍然向好，如果是優質基金，解套應該是必然的。

    游客24276問：請問華夏債券基金打新股嗎？有長期投資價值嗎？預期收益有多大？

    陳文龍：可以上華夏基金網站查詢，目前一般的基金投資范圍大多數都可以打新股。預期收益不好估計。

    游客25873問：專戶和公募收取的管理費是否一樣？標準如何？

    陳文龍：不一樣。具體標準在中國證監會公布《證券公司定向資產管理業務實施細則》（暫行）征求意見稿似乎沒有明確規定。

    游客24276問：請問QDII基金能轉換成其他開放式基金嗎？

    陳文龍：QDII基金不能轉換成其它基金。

    游客25868問：專戶的倉位情況和持有股票有否定期公布？

    單開佳：專戶理財不對外公布凈值，但是客戶可能可以向管理人定期或者不定期查詢凈值。

    加強外界約束

    游客22771問：一般來說，公募與專戶會產生哪些利益沖突？

    單開佳：對于專戶理財業務可能引發的利益輸送，專戶理財業務的開閘使得基金管理公司能夠分享一定比例的業績報酬，基金管理公司存在提升專戶理財賬戶業績的動力。如果沒有外界的約束，這種動力演化為利益輸送行為的可能性較大。

    游客23681問：專戶理財的風險會比公募大嗎？

    單開佳：基金公司專戶理財是基金管理公司針對投資者的風險收益偏好設定的產品，其風險與投資者的要求比較相關。

    游客25858問：公募會不會給專戶抬轎子？

    陳文龍：中國證監會公布《證券公司定向資產管理業務實施細則》（暫行）征求意見稿對券商定向資管的業務規則、內控與風險管理、監管做出了全面規定，明確禁止十七種行為，抬轎子問題應不至于。

    游客25874問：最近有傳聞說，基金公司將原來擔任公募基金經理的精兵強將調換到專戶那里，有這回事嗎？

    陳文龍：不好意思，這個傳聞我也不清楚。

    游客25170問：股指期貨的推出對指數是否有上升的空間？

    陳文龍：很難說。股指期貨的推出對于平抑指數波動具有一定意義，但對股指的長期趨勢影響不大。

    游客23669問：請問專戶能享受什么特別的服務嗎？

    單開佳：專戶理財是為投資者定制的產品，因此可以在定期溝通、及時了解自己的投資組合方面會有一些便利。

    公募與專戶不能簡單比較

    游客2371問：請問基金公司是否會有措施保證公募和專戶能獲得接近的收益？

    單開佳：這個問題取決于產品設計。公募基金不是一對一的客戶服務，因此，公募基金的產品設計與私募基金不具有很強的可比性，從而其收益也不能簡單的進行比較。

    游客24292問：物價不停地漲，就是基金不漲，問什么時候基金能回暖？

    陳文龍：個人認為短期內股票市場存在較多利空，基金走勢短期內會存在一定的冷淡期。短期內可以在這一段時間將資金放在黃金、理財產品、信托產品等方面進行投資，長期持有一些具有長期價值的優質基金，關注長期增長，可采用基金定投方式。

    游客22783問：管理層會否對專戶理財進行適當的規范，以防止基金公司將利益從公募向專戶輸送？

    單開佳：根據《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》我們不難看到管理層要求：四、特定客戶資產管理業務與公司的其他資產管理業務之間應當建立嚴格的"防火墻"制度，嚴格禁止各種形式的利益輸送行為。通過建立健全內部控制制度，加強風險管理，防范和化解特定客戶資產管理業務試點過程中可能出現的各類風險，保護好有關各方的合法權益。說明監管層非常重視風險的控制，基金管理公司會采用物理隔離、人員隔離，甚至還會使用技術手段防范利益沖突。

    游客21579問：今年市場如何做基金投資？

    陳文龍：以定投為主。如一次性投資，應減少股票型基金投資，規避風險。目前市場在融資壓力很大，大小非解禁等消息對市場產生利空，股票市場短期內個人認為很難有較大反轉，一次性投資可以購買一些貨幣型或保本型基金。

    （實習生劉珍珍整理）

    ■嘉賓觀點

    監管層注重專戶風險管理

    單開佳

    海通證券研究所金融工程部基金分析師，畢業于浙江大學，理學碩士。撰寫各類基金分析報告數百篇，在權威報紙、雜志都有專欄。

    基金公司專戶理財是基金管理公司針對投資者的風險收益偏好設定的產品，其風險與投資者的要求比較相關。專戶理財業務的開閘使得基金管理公司能夠分享一定比例的業績報酬，基金管理公司存在提升專戶理財賬戶業績的動力。如果沒有外界的約束，這種動力演化為利益輸送行為的可能性較大。

    根據《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》我們不難看到管理層要求：特定客戶資產管理業務與公司的其他資產管理業務之間應當建立嚴格的"防火墻"制度，嚴格禁止各種形式的利益輸送行為。通過建立健全內部控制制度，加強風險管理，防范和化解特定客戶資產管理業務試點過程中可能出現的各類風險，保護好有關各方的合法權益。說明監管層非常重視風險的控制，基金管理公司會采用物理隔離、人員隔離，甚至還會使用技術手段防范利益沖突。

    今年投基應以定投為主

    陳文龍

    上海浦東發展銀行沈陽分行、遼寧策略聯盟理財中心理財師

    今年投資基金應以定投為主。如一次性投資，應減少股票型基金投資，規避風險。目前市場在融資壓力很大，大小非解禁等消息對市場產生利空，股票市場短期內個人認為很難有較大反轉，一次性投資可以購買一些貨幣型或保本型基金�；鸲ㄍ兑驗槭情L期投資，建議尋找公司規模較大，以往業績較好，基金經理比較富有經驗的基金公司，可以到晨星網查詢，一般四星級以上的基金都是不錯的選擇。

    從長期來看，中國經濟走勢看好，股市仍然是向上趨勢，平衡型基金在熊市時具有一定的避險能力，牛市時上漲力度也不錯，還是可以長期持有的。個人認為短期內股票市場存在較多利空，基金走勢短期內會存在一定的冷淡期。短期內可以在這一段時間將資金放在黃金、理財產品、信托產品等方面進行投資，長期持有一些具有長期價值的優質基金，關注長期增長，可采用基金定投方式。

來源：上海證券報

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