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基金:戰略性建倉時機顯現把握三方面投資機會

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年03月05日 07:02

    近期，股市出現大幅震蕩，后市將如何演繹是投資者關心的話題，日前多家基金公司表達了自己對后市的研判。

    金鷹基金：把握三方面投資機會

    金鷹基金投資總監、中小盤基金經理龍蘇云認為，在波動較大的2008年，精選個股對收益將起決定性作用，而堅持原創的自下而上選股有可能取得更好的業績。

    龍蘇云表示，今年的主要投資策略是自下而上，相對集中。原因在于，首先今年市場的行業特性會很弱，在2007年采取緊跟主流，自上而下配置行業的投資方法，基本就可以獲得市場平均收益以上的業績，但2008年僅靠此種投資方式將很難行得通，要想超越市場平均水平，不僅要正確把握投資主線，踏準市場節奏，而且要善于深挖個股。其次，市場波動大，風險很難分散，只有通過深入研究，精選個股，倉位相對集中，才能減少風險。

    龍蘇云分析，盡管2007年市場的大幅上漲使得估值水平大幅提升，2008年要在高估值的市場環境中尋找有足夠安全邊際的股票已經較為困難，但對選股的估值水平還是要嚴格把關。他認為，在沒有特殊原因的情況下，所投資的股票2008年市盈率不能超過30倍，2009年不能超過25倍。

    龍蘇云指出，未來有三方面的投資機會值得關注。首先是大IT行業，中國的IT行業大而不強，在重化工進程走向縱深之后，IT行業可能會在政策上有大的突破。第二是軍工行業可能有較大機會，軍工資產進入資本市場的號角才剛剛吹響，未來軍工資產證券化的腳步肯定會加快。第三是把握周期輪動的機會，農業、醫藥、化工等。

    截至2008年2月29日，在晨星的基金業績排名中，金鷹中小盤精選證券投資基金今年以來的收益率為2.29％，在所有積極配置型基金中業績排名第一，而同期上證指數跌幅為17％。

    嘉實基金：市場處于階段性低位

    嘉實基金副總經理竇玉明近日接受記者采訪時表示，現在市場已經處于階段性低位區域。

    竇玉明認為，現在市場的所有情況都在好轉。上市公司基本面并沒有太大變化，分析師并沒有調低盈利預期，從已披露年報和業績預告的上市公司來看，業績增長還有可能會超預期，再融資的政策導向和市場反應也在趨于緩和。同時，估值隨著指數調整而回落，尤其是在市場的主要成份股，估值開始具有吸引力�！霸絹碓蕉嗟墓善憋@現了估值優勢，不貴了。”而且，散戶恐慌的市場情緒恰恰說明市場已經歷調整到達階段性低位區，也可以說，市場已處于底部區域。

    而對市場投資機會的把握上，竇玉明認為，小盤股和成長股的漲幅已經超越了大盤股和價值股20%之多，由此，市場的投資機會將發生反轉。嘉實的投資策略即是從小股票轉向大股票，從抗跌品種轉向能漲品種�？沟贩N即為消費、服務相關的下游行業，能漲品種則為原材料、能源、機械等周期類行業。

    竇玉明坦承，此前買入抗跌品種的策略顯示基金處于防御狀態，而現在，基金則在全面轉向進攻。

    東吳基金：戰略性建倉時機顯現

    東吳基金投資副總監龐良永近日稱，經過此輪充分回調，3月份將迎來戰略性建倉的機會�！叭裟阆嘈胖袊洕掷m向上的趨勢沒有改變，就不用過分悲觀�！�

    龐良永表示，中國經濟向好的總體格局未變。在通貨膨脹與人民幣加速升值的背景下，證券市場通常呈現向上的趨勢�！芭Ｊ胁⒉粫驗榇溯喺{整而結束�！彼J為，影響本輪市場調整的諸多不確定因素在3月份將會陸續進入明朗期，如2月份的CPI究竟高到何處、信貸緊縮政策會否有所放松、重量級品種的再融資及大小非上市沖擊高點出現，以及次貸危機和雪災損失的心理沖擊進一步消化等，這將導致最佳建倉時機的來臨。

    龐良永為東吳行業輪動基金的擬任基金經理。即將發售的東吳行業輪動基金為國內首只明確提出以行業輪動為投資策略的基金產品。龐良永表示，充分把握市場行業輪動是獲取超越市場的收益率的關鍵。東吳行業輪動基金旨在依托該公司的行業輪動識別模型，從行業動態估值和行業利潤增長兩個維度，精選個股。

    具體行業選擇上，龐良永表示，將在2008年看好那些存在較大國際價差且年內仍存在供求失衡的行業，如水泥、輪胎、鋼鐵、化肥等。業內分歧較大的房地產業亦成為他關注的對象。

來源：上海證券報

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