国产高清天干天天天,女人与禽牲交少妇,91免费国产视频国产视频

一级国语特黄毛片,国产高清女人流白浆,亚洲最大AV资源网在线观看,欧美成年黄网站视频

基金從增持到減持大象失足地產股領跌迷霧

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年02月29日 09:50

荊寶潔

    泥沙俱下的時刻，地產股難逃大跌的命運。

    2月25日，大盤出現了近期罕見的跌幅，上證綜指全日收市大跌177.31點，下跌4.06%，失守4200關口。與此相應，滬深兩市地產股也低開低走領跌大盤，全天指數大跌4.91%，創下春節后最大跌幅。當日招商地產(000024)下跌7.24%，萬科A(000002)下跌4.92%，地產板塊一片慘綠。而連日來的調整，已令地產股已從高點累計回落近50%，遠遠超過大盤的跌幅。

    地產股將何去何從？

    基金曾經增持迅即大幅減持

    地產股調整始于2007年9月末。

    受央行房貸新政(其時尚為傳聞)影響，2007年9月26日，滬市房地產板塊處于當日跌幅第一的位置。統計顯示，當日上證地產綜指下跌303.25點，下跌幅度接近4%，在各類綜指中跌幅居前。

    利空消息逐漸被市場消化后，地產股震蕩上行，多數地產股在11月1日前后，達到近期股價的最高點。

    光大證券分析師華光磊回憶說，當時市場持還是相對樂觀的心態。國家發改委、國家統計局發布的調查數據也顯示，10月份全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲9.5%，房價漲幅創歷史新高。

    房價的持續上漲顯然刺激了市場。"雖然三季度機構策略性的減持地產股，但到了四季度，不少基金公司吃進地產股。"華光磊說。根據深交所披露信息，10月初機構持有房地產股流通市值57%，但月末已增倉至65%，一個月內凈增8.09個百分點，這是當月機構增持幅度最大的行業。

    形勢在12月12日發生根本變化。央行和銀監會12月11日聯合發布《關于加強商業性房地產信貸管理的補充通知》，明確了以家庭為單位認定房貸次數，而且還要求已用公積金貸款的家庭按照新政策執行。

    "央行發布補充通知時，機構仍舊對地產股看多。當日我們下調了對地產股的評級，還有基金經理持反對的看法。他們本身對市場是看多的，大量吃進地產股，很難一下子扭轉看法。"華光磊說。

    隨后，機構的拋售引發了地產股的下跌。"利空消息過度放大，引發了市場恐慌情緒。"長盛基金一位不愿具名的負責人對本報記者說。

    深交所2月19日披露的2007年12月份深市投資者行業市值份額統計顯示，基金在12月份對處于調控中的房地產業和受緊縮政策影響的金融保險板塊進行了大幅減持，同時對較為抗跌的信息技術板塊進行增持。

    房地產行業成為基金減持幅度最大的板塊。深交所數據顯示，截至12月末，基金持有該板塊的市值份額為34.42%，比11月末大幅下降8.42個百分點，在所有行業中市值份額降幅最大。基金減持房地產股的力度可見一斑。

    據統計，房地產行業指數在去年11月份股市單邊調整中大跌21.71%，在23個行業板塊中跌幅最大。而在12月份大盤上漲8%的情況下，房地產板塊僅上漲1.38%，在所有行業板塊中漲幅最小。

    進入2008年，形勢依然未有好轉。"雪災、加上傳統淡季都使銷售受到了影響，地產股也表現不佳。"華光磊說。低迷的成交量、萬科樓盤全線降價向市場釋放了信號。

    "最重要是改變了人們的預期。"虎杰投資首席分析師張寅說，他認為，此前地產板塊的估值過高，股價已經透支了2008年和2009年的業績。

    分析師們分歧嚴重

    目前房地產股已經調整了約40%。

    中證投資首席分析師徐輝指出，從行業周期來看，房地產股調整可能還有較長時間。他指出，一般來講，一次完整的地產業調整會經歷以下幾個階段：首先是地王頻現(繁榮的象征)，然后是地價暴跌(往往是調整的開始)，第三是房價、成交量的大幅下跌，警覺的地產商率先降價銷售，一段時間后，其它發展商跟進；第四，二手房市場大幅下跌；第五，一段時間后，竣工銷售比大幅提升，供不應求變為供過于求，主流觀點開始看空房價；第六，房價進一步下跌，空置率開始攀升；第七，更多地產商進一步大幅降價銷售，降價比例不是5%，而是20%到30%；第八，一年后，"地王"開始成為預售樓盤，市場售價大幅下跌，"地王"成為"債王"。這時候，房地產股票價格初步見底。

    對于地產股未來的走勢，張寅和前摩根士丹利首席經濟學家謝國忠均持相對悲觀的態度。謝國忠在接受本報記者采訪時表示，"在通脹周期內，地產股難有上佳表現，這主要是由貨幣政策造成的，開發商融資成本不斷增加，利潤逐漸被壓縮，這將會反應到業績上。"

    張寅亦認為，隨著房價上漲，消費者購買力逐漸趨弱。一方面，炒房需求被遏止，市場上不會出現前幾年山西、溫州購房團大單吃進的現象；另一方面，限價房將分流一部分購房人群。"一季度房價跌的可能性不大，而二季度房價將進行調整。"他預測，地產股將隨著市場的調整，回歸理性業績，瘋漲的局面不可能再出現。

    而相對樂觀派有如興業證券、長江證券等研究機構。長江證券劉昆指出，"我們依然看好中國房地產市場的長期發展趨勢。理由是地根緊縮下商品房長期供應趨緊，而宏觀經濟環境、城市化進程、人口紅利等因素均支撐商品房需求長期旺盛。以上觀點基本上是業內所有研究員的共識。"

    興業證券也在房地產行業2008年策略報告提到，"我們認為目前的地產板塊已經充分調整，依然看好2008年住宅銷售前景，并且看好優質公司進一步提升市場份額。目前一線地產股2008年的估值水平約25倍，對應2009年市盈率為15到20倍，接近2004-2005年證券市場最低迷時期的估值水平。"，該機構維持對房地產行業的"推薦"評級。

    "調控房價并不等于調控地產公司，雖然已無法達到利潤高點，但從現在開工面積和地產公司的流轉速度來看，不會影響大多數公司業績上漲。宏觀面上雖然沒有去年好，但經歷了充分下跌后也是價值逐漸體現的時刻。"前述長盛基金人士也對本報記者表示，"如果說地產板塊有泡沫，其它板塊也有泡沫，在泡沫被擠的比較充分的時候，地產股反而成了相對安全的地帶，未來還有上漲空間。"他說。

來源： 21世紀經濟報道

中國經濟網聲明：股市資訊來源于合作媒體及機構，屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。