當2006年底嘉實策略基金以400多億元的龐大規模橫空出世的時候,人們都驚呼巨型基金的出現是對市場和投資者極大的不負責任,而時至今天,身邊資產規模超過200億元的基金居然超過了30只。基金的規模越發強大,而規模對業績的影響到底如何呢?
根據Wind資訊數據,截至2月15日,今年業績排名前20位的股票型開放式基金中,規模在100億元以下的中小型基金占據14席,而這其中又以規模在50億元以下的10只入榜基金最為搶眼;而在今年業績最后20位的榜單中,規模在200億元以上的巨型基金占據了6席,明顯顯示出震蕩市場中尾大不掉的劣勢。
至少在年初這種下跌行情中,基金的身材在某種程度上決定了投資的業績表現。
QDII績差
原因分析
國內第五只QDII基金工銀瑞信中國機會全球配置股票型證券投資基金的首發規模為31.56億份,相比前一只QDII基金的首發規模驟降近九成,盡管該基金首發規模并不樂觀,但業內人士認為,相對于其他四只已發基金,此基金的收益預期相反卻比較樂觀。同時仔細分析前四只已發的QDII產品,可以發現中國的投資機構在海外市場上的弱點與問題。
●4只QDII基金概況
成立最早的QDII基金南方全球精選在4季度凈值下跌6.39%,而其它3只QDII基金凈值跌幅均超過10%,在絕對收益為負的情況下,4只QDII基金的相對收益也全部為負,均跑輸基準。
南方全球精選因持股倉位最低,同時持有較多的基金,凈值跌幅最小。上投摩根亞太優勢雖然持股倉位最高,但由于其股票配置地區較為分散,因此在一定程度上規避了香港市場大幅下跌的系統性風險。相反嘉實海外中國股票由于大部分資產均投資于香港市場,且持股倉位很高,因此凈值下跌較大。雖然華夏全球精選與上投摩根亞太優勢的持股倉位相差很大,分別為51.77%、91.02%,但二者凈值表現基本一致-10.7%、-10.5%,且在香港地區的持股倉位基本相同46.78%、44.77%,可見凈值的下跌主要是由香港市場下跌造成的,也充分體現了資產的分散配置有利于規避系統性風險。
申銀萬國研究所認為,由于各基金契約限制不同,QDII基金在股票和基金上的投資比例差異較大,從權益類資產、現金和其它資產劃分來看,僅華夏全球精選基金在股票投資方面保持相對謹慎,權益類資產比例相對較低在50%左右,而其它三只QDII基金均保持了較高的股票和基金倉位,反映出積極快速的建倉速度,這也是QDII基金僅僅三個月內虧損巨大的重要原因。
|