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周評:百綠叢中四點紅股票型平均損失幅度1.49%

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年02月18日 08:00

王群航

    股票——股票型基金

    股票——股票型基金上周的平均周凈值損失幅度為1.49％，4只基金的凈值增長，126只基金的凈值折損，仿佛南方的雪災在股票市場上的折射已經暫告一個段落。在這場大災面前，風險防范能力、逆勢生存能力是市場關注的重點。上周凈值百綠叢中的4點紅——4只凈值增長的基金是金鷹中小盤、華夏大盤、東吳雙動力、泰達荷銀成長，其中金鷹中小盤是全體具有主動型投資風格的開放式基金當中周凈值增長率唯一超過1％的基金，周凈值增長率為1.1％，超過了老牌績優基金華夏大盤一倍多。

    股票——指數型基金

    股票——指數型基金近期一直是凈值損失的重災區，上周的平均周凈值損失幅度雖然比以往少，但是也有1.93％，凈值損失幅度繼續是各類基金里的最高。5只基金的周凈值損失幅度高于1％，11只基金的周凈值損失幅度高于2％。華夏中小板ETF是上周唯一一只凈值在增長的指數型基金，周凈值增長率為1.06％，出現這種情況的原因在于中小板市場上周的走勢良好，指數上漲了45.55個點，漲幅為0.8％。投資指數型基金的基本策略是：（1）指數型基金只適合在單邊上漲的行情中投資。在基礎市場行情熊氣彌漫的情況下，指數型基金是必須回避的投資對象。（2）投資于指數型基金必須對相關指數有一定的選擇，因為不同的指數在不同的行情階段有不同的表現。

    混合——偏股型基金

    混合——偏股型基金上周的平均周凈值損失幅度為1.37％，雖然不再是周凈值損失幅度最高的主動型基金類別，但卻是全體基金的凈值在減少，總體績效表現繼續不好。周凈值損失幅度較少的基金有東方龍、長盛成長價值、益民紅利成長、寶盈鴻利收益、富國天瑞強勢地區、中海能源策略等，這些基金或為低星級基金，或為暫不符合評星條件的次新基金。

    2008年以來，偏股型基金的平均凈值損失幅度高于股票型基金。本來，從風險/收益的配比來看，偏股型基金應該比股票型基金的風險更低，但是在近期暴跌的股票市場行情背景之下，偏股型基金卻反超了股票型基金，其中的關鍵原因，可能還是在于偏股型基金在全行業產品線架構上的重要程度。因為至到2007年末，全行業有過半數的基金資產集中在股票型基金上，股票型基金是絕大多數基金公司的重點發展方向，偏股型基金在許多基金管理公司里的地位比較尷尬。

    混合——平衡型基金

    混合——平衡型基金上周的平均周凈值損失幅度為1.36％，雖然是全體基金的凈值都在減少，但卻是以股票市場為主要投資對象的、具有主動型投資風格的各類基金里周績效表現相對最好的一類，這種績效表現情況也符合這類基金應該具備的績效特征，即產品設計時所賦予這種基金的各種靈活投資策略，由于倉位的降低、行業與個股集中度的降低，使得這類基金在近期的股票市場大跌過程中凈值損失幅度相對較少。但是，這一切并不能夠成為此類基金可以作為股票型基金、偏股型基金替代品的理由，平衡型基金上的較高風險必須引起廣大投資者高度重視。

    其它——小類別基金

    債券——債券型基金上周的平均凈值損失幅度為0.08％，9只基金的凈值增長，4只基金的凈值未變，19只基金的凈值折損，其中僅有2只基金的凈值損失幅度較大，分別為0.81％和0.4％，其余多數基金的凈值損失幅度低于0.2％。其實，從債券型基金的原始定位來看，在近期債券市場走勢良好的情況下，這些基金的凈值不應該折損，但事實上卻或多或少地有一些基金的凈值在折損，其中的原因就在于這些基金程度不同地參與了股票投資，即使是申購一級市場的新股，由于持有時間的長短不同，都有可能給相關基金帶來不同的風險。如果有些債券型基金還可以少量參與二級市場的股票投資，風險就相對更高一些了。

    債券市場近期的走勢良好，貨幣市場基金的短期收益因此繼續維持在較高的位置，上周的平均周凈值增長率為0.0712％，周收益水平較高的基金有中信現金優勢、廣發貨幣、光大保德信貨幣、長盛貨幣、招商現金增值等。在股票市場風險較高的時候，筆者的一貫觀點是：貨幣市場基金是大家規避風險的最佳選擇，既可以避免損失，又有少量的收益，一舉雙得，何樂而不為？

    由于海外市場在小幅緩慢上漲，QDII類基金產品上周的績效表現也各有所異，南方全球精選的凈值有小幅度的上漲，華夏全球精選的凈值回到了0.80元以上，為0.816元，其它兩家公司的基金仍然在0.80元以下掙扎。華夏全球精選能夠率先漲回0.80元，可能與該公司良好的選股能力有關。

來源：證券日報

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