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編者按：送走肥豬迎來金鼠，當基民還沉浸在豬年“投基”大收獲的喜慶之時，鼠年開局基市的大震蕩，似乎預示今年基民難以再享受去年基市普照的“陽光”。那么，在這不平凡的一年里，基民該如何“投基”，基金周刊這期推出的“鼠年基市十大預言”，希望能給投資者帶來一點啟迪。
兩年基市瘋牛結束
基金投資被動不如主動
狗年和豬年的瘋狂將難以在鼠年得到繼續。根據滬深交易所的交易數據，截至豬年末，滬深兩市綜合指數在過去兩個農歷年內的漲幅分別達到250%和348%。經歷了連續的大幅上漲后，滬深兩市的平均市盈率目前分別達到51倍和64倍。處于歷史波動區間的上游。在此情況下，鼠年股市要延續以往的瘋牛走勢幾無可能。
伴隨著瘋牛市道結束，指數基金也將遭遇市場殘酷考驗。在過往兩年中，各類指數基金依靠行業最高的股票持倉水平和被動的投資策略，在基金業績排名中占盡風頭，但這樣的策略在下跌行情中或將遭遇慘重損失。美國基金業的歷史顯示，股票指數基金在熊市中會出現規模和業績的雙雙下降，這個情況很可能在鼠年的中國基金行業中出現。
理財意識深入人心
基民開戶數突破1.5億
雖然鼠年的基金收益料將大幅收窄，但是基金在投資者理財組合中的地位不會下降。由過去兩年大牛市而啟蒙的理財意識不會因為牛市腳步放緩而終止。“人不理財、財不理你”的思想將會在通脹壓力的經濟環境下進一步得到發揚光大。正如一位基金經理所言，誰也不能阻擋13億中國人追求財富的夢想。
基金與房市、實業、證券、期貨、銀行產品等相比，仍富有競爭力。基金投資便利、門檻低、政策風險小等等的優勢，一定會吸引更多投資人的目光。我們預計，基民的數量將在鼠年中進一步擴大，有望在年末達到1億5千萬戶以上。
QDII基金否極泰來
鼠年收益超過A股基金
QDII基金在豬年“銜玉而生”，但卻“出師不利”。首批QDII基金首季的投資收益遠低于市場預期，引發市場一片嘩然。不過，起步時期的投資挫折，對于QDII基金的投資管理來說，卻可能是件好事。在經歷了海外市場系統性風險爆發后，QDII基金面對的基本面環境有望逐步在鼠年“探底”。
根據統計，過去10年間，亞太地區股票基金的平均年化回報為13.48%，大大超過美國股票基金過去10年3.74%的回報水平。若美國經濟不幸步入衰退，那么主要定位于新興市場的QDII基金產品或許可以慶幸其經濟體的活力，并在鼠年超過同樣面臨困難局面且風險釋放并不充分的A股基金。
鼠年再刮廉政風暴
基金經理“奔私”不止
豬年出現的基金經理“老鼠倉”事件，曾經震動了市場并引發了中國基金業一片“奔私”風潮。這個潮流很有可能在2008年得到延續。
根據通常經驗，牛市的狂風疾進以及由此帶來的滿眼財富，會掩蓋絕大部分問題和矛盾。但這些問題注定會在一個比較艱難的市場環境，一個下跌的指數市場中暴露出來。在經歷了歷史上最大的兩年牛市后，基金市場里將進入一個相對的“冷靜期”，并會出現種種“糾錯”狀況。“廉政風暴”隨時都可能刮起，鼠年會否再度爆發“老鼠倉”將是一大看點。
基金發行遭遇艱難
股基發行重現“攤派”
股票基金在過去一年中成了市場中少見的“香餑餑”。無論是通宵排隊，還是萬民爭購，抑或是千億資金的凍結紀錄，都是基金發行熱的一大寫照。
但這個紀錄很難持續到新的一年，股票基金的銷售熱在豬年尾聲已經出現后繼乏力的苗頭，從去年11月至今，只有一個基金的因供不應求而啟動末日比例配售機制。一日售磬已是傳說，售完為止也是奢求。我們預計基金發行將在鼠年回歸平常狀況，部分基金在銷售不力時啟動“攤派”等異常手段也將會重現市場。
股票投資收益回穩
基金“冠軍”等待洗牌
連續兩年的牛市，以及由此引起的基金業績飆升是過去兩年基市最熱門的話題。尤其是那些業績飆升特別快的基金冠軍，更是成為市場神話，基民心目中的英雄。
這個狀況可能在新年被顛覆。根據一項初步統計，在過去5年中，每年基金行業的前三名，都將有2個以上在第二年落到行業的后半程去。這種神奇的“顛覆”性表現，在基金行業最為發達的美國市場也是屢試不爽。而面臨市場行情轉換的當口，上述狀況的出現可能性將會很大。
上述規則對于基民的啟示是，選擇一個你信任的投資團隊，遠比反復排名上一年的基金業績重要。
私募基金業績分化
批量產品遭遇清盤
與家大業大的公募基金相比，私募基金將不得不在調整市場中面臨更大的考驗。在未來的調整市道中，初生的私募基金無疑會比公募基金有更大的劣勢，也更容易受到市場波動和人氣聚散的影響。如果市道持續低迷的話，曾經出現的信托產品清盤現象也將繼續出現。
不過，我們預計鼠年市場造成的分化和淘汰，將會促生一批真正有競爭力的私募投資團隊脫穎而出。目前私募面臨的市場基礎不如公募基金；人才團隊不如公募基金；社會信譽不如公募基金的問題將在這批存活的團隊身上得到解決。熬過了鼠年，私募基金的牛年或許就會來了。
專戶理財業務推出
基金公司股權激勵開閘
呼喚了多年的專戶理財業務，即將在鼠年進入實質性推進階段。我們預計這項業務將會極大地改變基金行業競爭格局和市場發展的方向。而基金公司能否從專戶業務中獲得實質性回報，細分市場會否形成，業績激勵能否起到積極作用，都將備受關注乃至引發爭議。
專戶理財業務的另一個結果是，基金公司進行激勵機制改革的契機再度出現。當私募基金業務萌芽、行業人才價值重估的大背景逐步為市場所認可，真正有效的激勵機制很有可能在鼠年中開閘推行。而對于基民而言，一個擁有合理、健康激勵的基金團隊無疑更值得信任。
基金業開辟新戰線
農民紛紛躋身基民
農村市場的逐步成長和城市市場的逐步飽和，將會驅動基金公司在鼠年打響“城市包圍農村”的營銷戰役。全民理財意識覺醒后，面對一線城市基金市場相對飽和的局面，越來越多的基金公司將會把目光瞄準廣闊的農村市場，這一幕無疑會在鼠年上演。
農村市場的培育和開發將會明顯不同與城市，但一些熟悉的套路將會被采用，包括與渠道合作的培訓講座，或是在名目繁多的“走進縣城”活動大旗指引下跋山涉水。鼠年，基金公司的市場營銷人員注定將活躍在祖國大好河山的各個角落。
暴富思維漸遭拋棄
長期投資成主流
盡管面臨更加困難的市場環境，但我們依然認為中國基金業的前景無比光明，這是我們對鼠年最有信心的預言。
我們同時認為，由于過去兩年積累的大量客戶和盈利體驗，將會成為中國基金行業在市場震蕩中的寶貴財富。鼠年，中國基金行業將依舊會有可觀的發展，而不是大幅萎縮。投資者在經歷了市場風險洗禮后，也將會逐步成熟，暴富的思維將會受到拋棄，長期持有會越來越成為基金持有人的主流思維。
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