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基金監(jiān)管疏而有漏 3萬億資產(chǎn)誰來守護？

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月08日 13:40

祁和忠

    牛市創(chuàng)造了許多空前的紀(jì)錄，國內(nèi)基金管理資產(chǎn)規(guī)模輕松躍上3萬億元大關(guān)就是其中之一。但牛市也掩蓋了大量真相，監(jiān)管部門對基金“老鼠倉”的查處在時隔半年多之后，仍遲遲沒有下文就是明證。當(dāng)基金公司越來越多地把“老鼠倉”、“尋租”等當(dāng)作正常行為予以對待時，3萬億元資產(chǎn)的安全就是一個需要認(rèn)真思考的問題。

    基金監(jiān)管疏而有漏

    去年以來，國內(nèi)基金業(yè)實現(xiàn)了超常規(guī)的跳躍式發(fā)展，公募基金的資產(chǎn)管理規(guī)模已超過3萬億元，大量中低收入家庭將多年的銀行儲蓄轉(zhuǎn)換為基金份額，成為資金推動型牛市中的一個重要發(fā)動機。

    在基金業(yè)一年翻三番的快速發(fā)展過程中，基金公司通過基金分拆、大比例分紅等極具爭議的手段大搞持續(xù)營銷，進行跑馬圈地式的擴張，并得到了證監(jiān)會基金部的鼎力支持或默許。

    但當(dāng)監(jiān)管者一味熱衷于推動基金公司做大規(guī)模的時候，其保護投資者，保證市場的公平、效率和透明，并降低系統(tǒng)風(fēng)險的職責(zé)卻似乎被疏忽了。以分拆或大比例分紅的方式，通過1元凈值吸引不明真相的投資者入市，不但威脅到這些投資者的切身利益，而且也導(dǎo)致大量資金短期內(nèi)涌入市場，加大了股市的系統(tǒng)性風(fēng)險。

    再以基金公司所從事的“類基金”投資咨詢業(yè)務(wù)為例，“類基金”通常以銀行理財產(chǎn)品的形式發(fā)行，但實際上由基金公司進行投資管理。由于基金公司在管理“類基金”時，不但可以提取管理費，而且可以獲得20%的業(yè)績報酬，這必然與基金公司旗下只提取管理費的公募基金形成利益沖突，讓基金公司有足夠的動力將“類基金”變?yōu)?萬億公募基金的“老鼠倉”。

    基金公司為“類基金”提供投資咨詢業(yè)務(wù)，主要依據(jù)是證監(jiān)會基金部于2006年初內(nèi)部下發(fā)的《關(guān)于基金管理公司向特定對象提供投資咨詢服務(wù)有關(guān)問題的通知》。但該《通知》僅對防范利益輸送作了一些很原則性的規(guī)定，具體如何執(zhí)行則全憑基金公司自覺行動，從而為基金“老鼠倉”大開方便之門。

    資產(chǎn)安全誰守護？

    值得重視的是，如果重發(fā)展輕監(jiān)管成為發(fā)展模式，不但可能會讓基金“老鼠倉”更加肆無忌憚，而且也會引起基金業(yè)發(fā)展秩序的混亂，讓基金公司在不斷強化的自我膨脹中喪失其履行受托人義務(wù)的愿望或能力，逾3萬億基金資產(chǎn)的安全缺乏有效的保護。

    在去年基金業(yè)的“大躍進”過程中，一些大基金公司之所以能夠快速膨脹，憑借的主要是新基金批文、老基金分拆指標(biāo)、“封轉(zhuǎn)開”等，這令整個行業(yè)處于一種心理失衡狀態(tài)。要發(fā)展，就要搞關(guān)系，這幾乎已成為業(yè)內(nèi)共識。某基金公司的從業(yè)人員深有感觸地說：“尋租可以提高效率。”

    而在實際操作過程中，一位中型基金公司的管理人員每年的公關(guān)費用就達(dá)二、三百萬元之多，其中相當(dāng)一部分是用于赴京買禮品搞上層關(guān)系等，基金公司正常的商業(yè)往來與有組織的商業(yè)賄賂之間似乎并無明顯界限。雖然這個行業(yè)也制定了不少法規(guī)，但卻不被信仰，很多形同一紙空文，這確實是一個值得我們深思的問題。

來源：每日經(jīng)濟新聞

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