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前10強大換血 2007年基金強弱分水嶺出現

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年01月08日 09:16

李凱

    基金業內有句俗話叫"富不過三年"！意思是說，某只基金第一年跑在最前面并不奇怪，第二年能夠穩居前列也有可能，但第三年要繼續保持領先，那幾乎不可能了！

    2007年基金再度大獲豐收，收益最高的超過220％，最低的卻不到80％，基金內部的分化明顯加劇；而2006年排名前10名的基金全部"淪陷"，更充分展示出基金之間競爭的殘酷。

    2008年是中國的奧運年，2008年是A股本輪牛市的第三個年頭，行情如何演變，市場機會怎樣？基金還能全面大獲豐收嗎？

    相信2008年將是基金決戰的關鍵一年，是基金業分出強弱最關鍵的一年。

    2008年，誰將成為基金業的王者，讓我們拭目以待！

    總體來看， 2007年股票型基金實現了平均128％的收益，單只基金創出226%的最高收益記錄。

    對比2006年和2007年基金的整體走勢，我們發現，基金業在經過了2006年的全面復蘇之后，2007年迎來了快速發展，基金成為了普通百姓理財的首選產品。

    不過，基金之間的競爭越來越激烈，2007年，對基金來說，可謂是幾家歡喜幾家愁！

    前10強大換血

    排名前10位---每年基金都要為能成為其中一員而拼得"頭破血流"。然而三年下來，我們卻發現每年的前10位是"歲歲年年總不同"！

    2006年牛市第一年，大浪淘沙誕生了牛市第一批明星基金。但在剛剛過去的2007年，這些明星基金的表現又如何呢？根據晨星的統計數據顯示，2006年回報率前10名的基金在牛市第二年全部"淪陷"。

    2006年，景順長城內需增長書寫了基金一年回報率高達180%的神話。以其為首的前10名基金，更是風光無限地成為當年耀眼的明星。而在2007年的排行榜上，前10名基金已被新面孔占據。原有的前10名基金表現黯淡下來，10只基金中的8只都紛紛滑落到了30名以外，僅剩下興業趨勢和上投摩根中國優勢勉強擠進了前30名，分別位于2007年基金業績排行榜的第18位和第22位。景順長城內需增長則由2006年的第一名變成了第110名。基金之間競爭的火藥味可謂十足！

    如果再把時間往前推一點，回顧2005年。富國天益價值、廣發聚富、易方達策略成長、嘉實增長、海富通精選等排在排行榜前列。2006年，富國天益價值基金的表現依然強勢，排名第4位，但在2007年排名下滑至第86位。銀華道瓊斯88基金2005年排名第6位， 2006年排名第19位，2007年卻排在第79位。其余明星基金的排名也出現了不同程度的下滑。

    縱觀2005年、2006年和2007年三年的基金業績排行榜，除富國天益價值和上投摩根中國優勢連續兩年進入前10名之外，其余基金都只露了一次面，可謂曇花一現！看來，要想在業績排行榜前列長期占有一席之地，需要很強的實力。

    經過了2006年和2007年的大幅上漲行情之后，2008年的市場將難以一帆風順，這對基金來說壓力會越來越大。

    業績分化更明顯

    2007年，股票型基金平均收益達到128%,最高收益超過220%,最低收益卻只有70%多，首尾相差達到150%！積極配置型基金的平均收益達到102%,最高收益為151%,但最低收益不到55%,首尾相差達到100%!

    這就是2007年基金的分化！

    在經歷了2006年單邊上漲的行情后，2007年市場的震蕩調整給基金帶來了巨大的挑戰。市場熱點的快速輪換，嚴峻考驗了基金的能力。雖然，基金2007年回報率不斷創出新高，但各基金的表現明顯參差不齊。

    晨星數據顯示，兩市138只股票型基金中，有61只基金的收益達到了128%的平均水平；收益在150%以上的基金有22只。其中華夏大盤、易方達深證100ETF等4只基金成為2007年基金的領頭羊，全部刷新了2006年景順長城180%左右的收益紀錄。

    然而，統計數據顯示，收益在120%以下的基金有56只，基本占到了一半。收益在100%以下的基金多達15只。而風險相對較低，風格偏穩健的積極配置型基金，其業績分化現象也很明顯。運作滿一年的積極配置型基金中，只有22只基金的收益達到了102%，其中長信增利動態基金收益為150%，創下了積極配置型基金年內收益的新高。而與此同時，運作滿一年的42只積配型基金中，8只基金的業績在90%以下，部分基金的業績只有60%左右，積配型基金的前后差距也進一步拉大。

    調整市道中，基金投資選股能力受到了嚴峻考驗，各基金業績的分化在所難免。

    正如有關分析人士認為的那樣，只有在大浪淘沙后，方能顯出英雄本色。2007年基金并非想象中的皆大歡喜，而是幾家歡喜幾家愁！

    QDII基金遭遇寒冬

    在A股市場受到全球關注的同時，A股市場也在逐步融入全球資本市場，QDII基金的橫空出世，是去年基金市場一件大事。當初投資者搶購QDII的盛況無需多言，然而當基金公司走出去之后，才真正給投資者上了一堂生動的風險教育課。

    截至去年年底，4只QDII基金全部"破發"：南方全球精選基金單位凈值為0.937元，華夏全球精選基金單位凈值為0.893元，上投摩根亞太優勢單位凈值為0.887元，嘉實海外基金單位凈值為0.879元。

    毋庸置疑，從一個長期趨勢看，QDII基金被套可能是短暫的，但至少讓目前的基金公司有了一個清醒的認識。現在的股票型基金，由于是滬深股市重要的力量，所以能夠通過"團結就是力量"的方式獲得不菲的收益，但是走出去后，QDII的資金在國際資本市場上的話語權自然大大減弱，而這才是真正考驗基金公司實力的時候。

    如何才能夠在國際資本市場的舞臺上走得更好，走得更穩，將會是2008年相關基金公司需要重點考慮的問題。只有經得起國際資本市場大風大浪洗禮的基金，才可能成為真正的強者！

    個性投資嶄露頭角

    貴州茅臺、萬科、招商銀行、蘇寧電器等等，這些個股幾乎成為絕大多數基金共同的選擇。"抱團取暖"、"同質化"---這早已成為基金投資的共性。 2006年以來，基金靠這種策略取得了很好的效果，但這也凸顯了一個非常明顯的問題，就是一榮俱榮、一損俱損，去年不少業績滑坡的基金公司中，大多就是由于"群狼戰術"的效果不理想，導致了業績大幅下滑。

    可喜的是，個性化投資的思路在2007年出現了"萌芽"，并誕生了一些有代表性的基金。如華夏大盤，獨辟蹊徑，雖然換股頻率較快，但選股的思路，對于倉位的把握總會有獨特的一套，而其持股往往與華夏旗下的其他基金有明顯的區別。

    中郵核心優選，雖然現在其規模已成為了"航母級"基金，但不得不佩服它選股總是能夠準確制導下一階段的"黑馬"，而這種獨到的眼光，顯然旁人難以匹及。

    東方精選，名頭不響，規模不大，去年三季報中前10大重倉股中有7只個股帶著S帽子。這只基金劍走偏鋒，但效果卻異常好，2007年業績排名靠前，本周更是創出了新高。

    面對2008年股市可能出現的跌宕起伏，面對眾多龍頭個股股價的高企，或許2008年個性化投資才是制勝的關鍵。（記者李凱李娜）

    記者觀察

    做大并不等于做強

    規模超過3萬億---2007年基金實現了跨越式發展。平均收益超過100％---2007年基金業獲得全面豐收。

    基金業在一個個光環的背后，卻有著不少隱憂：QDII出海就"受傷"，基金業績明顯分化，不少基金上躥下跳很不穩定等等。

    雖然2007年基金業的整體規模已出現了跨越式發展，但做大之后的基金真的就是強者了嗎？

    我們看到，兩年牛市中基金可謂大獲豐收，但迅速擴張的基金有不少并未真正經歷熊市的洗禮。

    我們看到，雖然目前千億規模的基金公司不少，但依賴短線業績的提升導致規模迅速擴張的基金不少，其業績的穩定性仍有待檢驗。

    我們看到，當滬深股市融入全球資本市場之后，才發現普通投資者仰視的基金經理，在國際資本舞臺上表現很不理想，其根本原因在于實力和經驗不足。……

    迅速做大之后的基金，如何才能真正從"大"向"強"轉變呢？

    對于任何一家基金公司來說，在經歷了2006年和2007年的單邊牛市之后，將面臨2008年眾多不確定性因素的考驗。如何在弱市立于不敗之地，相信這是眾多基金努力的方向！而對于任何一家基金公司來說，只有在2008年跌宕起伏的市場中立于不敗之地，才能成為真正的強者。

    所以，無論是2000億規模的基金公司，還是幾百億規模的基金公司，只有在2008年的大決戰中成功突圍，才有可能真正成為強者！

    我們相信，2008年基金市場將會更加精彩，"群雄逐鹿"競爭空前激烈。我們更堅信，2008年基金業中將會產生真正的王者！

來源：成都商報

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