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　　謝生 富國基金總經(jīng)理助理、市場總監(jiān)。加拿大籍，CFA、CFP,加拿大約克大學(xué)MBA，曾在加拿大最大的資產(chǎn)管理公司——道明資產(chǎn)管理公司工作。

　　謝敏堅(jiān) 興業(yè)證券深圳營業(yè)部市場部經(jīng)理、資深投資顧問。多年證券投資、基金研究經(jīng)驗(yàn)。

　　地點(diǎn)：中國證券網(wǎng)www.cnstock.com

　　嘉賓

　　謝 生　富國基金總經(jīng)理助理、市場總監(jiān)

　　謝敏堅(jiān)　興業(yè)證券深圳營業(yè)部市場部經(jīng)理

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　　■互動實(shí)錄

　　不建議頻繁操作

　　游客77759問：大盤有二次探底的可能嗎？我10月份虧損達(dá)20%，最近大盤回暖已經(jīng)回來10%，現(xiàn)在是贖回還是等？

　　謝生：從長期來看，我們對中國的證券市場是看好的。同時(shí)基金是屬于長期投資品種，不建議客戶頻繁操作。

　　游客78134問：現(xiàn)在是否需要贖回基金？

　　謝敏堅(jiān)：對于那些在10月之后買入基金的投資者來說，牛市的美好憧憬也許尚未消退，但現(xiàn)實(shí)的走勢卻并不樂觀。作為一名基金投資者，若繼續(xù)憧憬重現(xiàn)類似今年上半年100％的基金投資收益率，繼續(xù)期望實(shí)現(xiàn)短期暴利，那么結(jié)果將可能會令人失望。但若從長期投資者的心態(tài)，精挑細(xì)選那些嚴(yán)格遵守基金契約、具備堅(jiān)定的投資理念和風(fēng)險(xiǎn)控制流程的基金管理人，那么致富愿望也定能逐步實(shí)現(xiàn)。首先，基金管理公司的管理水平和治理結(jié)構(gòu)至關(guān)重要。其次，基金管理人是否能夠嚴(yán)格遵守基金契約規(guī)定，嚴(yán)格遵守法律法規(guī)。第三，擁有鮮明的投資風(fēng)格和優(yōu)秀的投資團(tuán)隊(duì)。買基金如同買股票一樣，歷史業(yè)績或者數(shù)據(jù)固然重要，但更要審視基金管理公司是否具備長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略、嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)控制、并擁有鮮明投資風(fēng)格的投資團(tuán)隊(duì)。看好一家基金管理公司并且長期持有其旗下的適合自身投資需求的基金，則是投資者借助基金投資在股市致勝的最佳策略。

　　游客78381問：說心里話現(xiàn)在贖回了基金也沒有別的理財(cái)產(chǎn)品替代,可是擔(dān)心越往后收益越縮水,真的很茫然。

　　謝生：現(xiàn)在市場動蕩，希望能像去年一樣的投資收益是不可能的，所以要做好長期投資的思想準(zhǔn)備，基金是適合長期投資的投資工具。當(dāng)然在這樣的市場行情下，也可以考慮增加債券型或者其他保守型投資產(chǎn)品的比例。

　　游客79086問：我買的幾只基金都跌破了1元面值，我現(xiàn)在該怎么辦？想贖回，賠本，不想贖回，怕賠得更多。

　　謝生：我一直在強(qiáng)調(diào)基金適合長線投資，買了他之后最后就得健忘癥，最好不要成天去看。否則就不要專家理財(cái)了。

　　追求資本穩(wěn)定增值

　　游客79141問：十月以前買的基金現(xiàn)在是否應(yīng)該考慮收回？

　　謝敏堅(jiān)：實(shí)踐證明，大部分投資者都是在贖回后，都會以更高的價(jià)格再贖回來，并且還要搭上一定的費(fèi)用。根據(jù)規(guī)定，基金申購的贖回都是要交納一定費(fèi)用的，申購費(fèi)率為0.25%-0.5%，一個(gè)來回，1.5%-2%的收益率化為烏有。投資基金，除了應(yīng)對基金有一個(gè)正確的認(rèn)識之外，頻繁地申購和贖回基金份額，對投資者來說，不是一個(gè)明智之舉。因?yàn)槟慵热贿x擇了基金這種理財(cái)方式，你就應(yīng)該充分信任為你理財(cái)?shù)膶＜摇０头铺卣f過：投資需要一種穩(wěn)定的情感和態(tài)度，很快的賺錢通常不是一件好事，最好是能夠穩(wěn)定的，長期的獲利。

　　游客75334問：封閉式基金到期是按凈值贖回還是按二級市場交易價(jià)格給付？

　　謝生：理論上講到期時(shí)的折價(jià)率應(yīng)該接近零，因此當(dāng)時(shí)的二級市場交易價(jià)與市值接近。如果在到期轉(zhuǎn)型前贖回那按二級市場交易價(jià)格，如果繼續(xù)持有變成開放基金那就按市值轉(zhuǎn)。

　　游客78857問：為什么大盤漲的時(shí)候基金絕大多數(shù)都漲不過大盤，而跌的時(shí)候卻比大盤跌得多？

　　謝敏堅(jiān)：大盤漲的時(shí)候基金絕大多數(shù)都漲不過大盤是正確的，首先因?yàn)橹鲃有屯顿Y的基金大多數(shù)倉位都不到100％，所以比被動型的基金漲幅小。其次因?yàn)樯蠞q中，指數(shù)漲幅是最大的。另外，您說的跌的時(shí)候卻比大盤跌得多是不大可靠的，您可以看看最近的數(shù)據(jù)。

　　游客79519問：基金遇到大量贖回有沒有可能面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)，那樣的話不準(zhǔn)備贖回的人是不是什么都拿不到？

　　謝敏堅(jiān)：如果遭遇大量贖回，譬如說2005年行情低迷的時(shí)候，有的基金只剩下幾千萬了，如果繼續(xù)贖回到證監(jiān)會規(guī)定的最低限額，基金將面臨退市。但是退市并不意味著不準(zhǔn)備贖回的人什么都拿不到，基金公司會慢慢賣出股票，然后將資金返還給客戶。

　　基金適合長線投資

　　游客78036問：一年收益已超100%，贖回沒問題吧？

　　謝敏堅(jiān)：贖回的理由一般有以下幾種：1、需要用錢了。2、達(dá)到目標(biāo)收益率了。3、基金表現(xiàn)不好，想做基金轉(zhuǎn)換了。4、不好看中國股市，打算離場了。根據(jù)您自己的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力來考慮，加入100%已經(jīng)達(dá)到您的期望收益率，那么贖回是可以的。同時(shí)也建議你把自己的基金和其他基金做一個(gè)同時(shí)間段內(nèi)表現(xiàn)的比較，假如您的基金是屬于業(yè)績比較超前的，建議繼續(xù)持有。

　　游客78381問：我對基金的要求就是他比儲蓄回報(bào)高即可,想長期持有今后養(yǎng)老用,這種想法對嗎？如持有固定6只基金20年左右不動合適嗎？

　　謝生：這種想法非常好，本來基金投資就是要做好長線投資的準(zhǔn)備，挑好的基金公司、合適你的基金經(jīng)理，持有十年、二十年，是最好的投資策略。

　　游客78036問：基金的業(yè)績基準(zhǔn)對基金收益有何影響？不同基準(zhǔn)當(dāng)中哪一種最好？

　　謝敏堅(jiān)：基金的業(yè)績基準(zhǔn)對其投資方向有很重要影響。對于不同的業(yè)績基準(zhǔn)，您選擇最適合您的資金情況那種，譬如說，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力差的資金，可能選擇的基準(zhǔn)中債券比重較大。年輕人愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的資金，可能選擇80％以上大盤指數(shù)的基準(zhǔn)。

　　游客78145問：投資基金同樣也是以盈利為目的的，那是不是也有止損點(diǎn)和止盈點(diǎn)呢。

　　謝生：投資基金雖和投資股票一樣,也是以盈利為目的的。兩種投資還是有本質(zhì)不同，投資基金(尤其是股票基金)是長期理財(cái)?shù)囊环N有效手段。如果認(rèn)同一家基金公司、一位基金經(jīng)理和他的基金的投資風(fēng)格而選擇了這支基金，那就不要輕易更換。讓專家來選股、選時(shí)。所以我認(rèn)為投資基金不適合做波段，更適合長期理財(cái)。（實(shí)習(xí)生 劉珍珍整理）

　　■嘉賓觀點(diǎn)

　　投資基金不同于投資股票

　　目前的市場，短期內(nèi)還會有震蕩，但我們公司對中長期的中國證券市場充滿信心。因?yàn)橹袊�的長期經(jīng)濟(jì)一直在高速發(fā)展。投資基金雖和投資股票一樣,也是以盈利為目的的，但還是有本質(zhì)不同：基金是長期理財(cái)?shù)囊环N有效手段。如果認(rèn)同一位基金經(jīng)理和他的基金的投資風(fēng)格而選擇了這支基金，那就不要輕易更換，讓專家來選股、選時(shí)。目前股票基金經(jīng)理還沒有做空的機(jī)制，且股票基金有最低持倉要求，只是說在熊市持倉低，而在牛市倉位高而已。在熊市中有些股票基金也一樣做得很好，關(guān)鍵是要選對基金。

　　投資指數(shù)基金是一種被動投資的策略。在西方成熟市場，大部分主動投資的基金沒法戰(zhàn)勝指數(shù)基金，因?yàn)槟鞘怯行�市場。目前中國還是處在過渡期，過去五年主動型的投資股票基金做得比指數(shù)基金好，尤其是在2004、2005年熊市里，指數(shù)基金更是因表現(xiàn)不好背了黑鍋。2006年、2007年的前三個(gè)季度中國的股市處在前所未有的單邊上漲的大牛市，指數(shù)基金的表現(xiàn)令人刮目相看，鮮有主動型股票基金能戰(zhàn)勝指數(shù)基金。但長期的市場一定是有漲有跌。因此要把指數(shù)基金與其它主動型投資放在一起來考慮，做資產(chǎn)配置。

　　投資要避免情緒化

　　盲從、貪婪、恐懼是人性普遍的弱點(diǎn)。有所區(qū)別的是，面臨投資輕重的考驗(yàn)，每個(gè)人的反應(yīng)程度有所不同罷了。糟糕的情緒會導(dǎo)致糟糕的投資。為了減少損失和風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)盡量避免情緒化的投資方式。首先必須了解自己，根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和現(xiàn)實(shí)期望制定適合自己的投資計(jì)劃，量力而行，貫徹到底。然而在多數(shù)情況下，個(gè)人投資者總是會因?yàn)槿菀资芮榫w和外界環(huán)境的影響而無法貫徹自己的投資計(jì)劃。

　　從海外市場的發(fā)展和趨勢來看，基金作為一種專家投資理財(cái)工具，在個(gè)人資產(chǎn)配置中的地位越來越高，占家庭投資總額的比例也在逐年上升。另外，定期定額的平均成本化投資，也可以有效幫助投資者避免情緒影響和主觀臆測。通過規(guī)律化的投資，不僅可以幫助投資者消除投資沖動，減少憂慮，也可以讓投資者在市場波動中獲得意想不到的收益。