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連續調整挑戰基民心理底線基金申購贖回似現拐點

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年11月13日 09:51

付建利

    延續很久的基金凈申購局面出現了松動的跡象。據本報記者了解，在國內A股持續約一個月的巨幅震蕩后，基金投資者的耐心受到了嚴峻考驗。自“5·30”以來持續凈申購的現象出現了改變，部分基金公司出現了凈贖回，急欲“抄底”而申購基金的人數，也出現了大幅下降。基金業內人士指出，一旦基金整體出現凈贖回，基金被迫賣出股票，這對股市的壓力將進一步加大。

    基民贖回蠢蠢欲動

    記者在咨詢部分基金公司時了解到，上證綜指在10月16日創出6092.06點的新高后拐頭向下，大部分基金投資者根據以往的歷史經驗，在后來接連幾日的調整市況中踴躍購買基金，但隨著大盤持續下跌，搶反彈的投資者慘遭被套，尤其是上周上證綜指一周下跌8.00%，創出9年來的單周最大跌幅，27只基金跌破面值。基金“只賺不賠”的神話被打破，投資者信心受到打擊。尤其是在新基金停發、老基金持續營銷受到嚴格控制和存款準備金率提高到歷史最高位等政策面的調控下，市場空方氣氛濃厚，部分獲利的老基民看著股指節節下退，急于落袋為安，而新進的基民因為害怕進一步深套，打算斬倉出局。

    據了解，在上周前四個交易日，基金的申購數額依然大于贖回數額，但在上周五，這一現象就開始改變，部分投資者的耐心到了極限。當日深圳一家大型基金公司申購資金約為4.3億元，但贖回資金則約為5.4億元。而就在昨日，黑色星期一再現，部分恐慌的投資者也贖回了基金。深圳一基金公司的市場總監透露，該基金公司旗下部分基金從上周四就開始出現了凈贖回，最高時出現了一日凈贖回近1個億的情況。

    記者10月18日在深圳蛇口招行大廈看到，當日上證綜指下跌3.50%，不少投資者趁此機會申購基金，客戶經理告訴記者，當日凈申購量明顯增加近四成左右。而昨日記者在建行深圳彩田路一營業廳看到，前來申購基金的人明顯減少，反倒是不少投資者急切地詢問要不要贖回基金。在各大財經網站的論壇上，網民們最關心的話題也是要不要贖回基金。

    資金供求平衡發生逆轉

    市場人士分析，近一段時間以來，盡管有基金隆元、基金科訊、基金景陽等“封轉開”基金可望為市場輸血超過400億，但從資金供給上來看，證監會日前第二次發文要求基金公司避免盲目擴張，老基金持續營銷要控制規模，在交易活動中應該堅持價值投資理念，禁止投機交易等，而股票的供給力度仍然維持在較高水平。繼A股第一權重股中國石油完成回歸并迅速上市交易后，中鐵建設將在本月下旬發行46億股新股。快節奏的新股發行和新資金的入場速度放慢暗示了資金供求的平衡似乎正在發生短期逆轉。

    該人士指出，從一定程度上來說，公募基金屬于被動投資，只要新的申購資金流入，基金就要買入股票。而在出現大規模贖回的情況下，基金又要被迫賣出股票。很多情況下，即使基金管理者對市場有著不同的看法，也不得不“違心”買入或賣出部分股票，這也是基金一直被人詬病的助漲助跌的作用。從近期來看，如果基金整體上持續形成凈贖回，就意味著基金的殺跌行為將更加明顯，對市場的壓力也會更大。深圳一位私募人士向記者表示，作為國內股市最大的機構投資者，公募基金明顯出現了資金斷流。何時發新基金將是“政策底”的標志。

來源：證券時報

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