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銀行系與基金系QDII緣何冰火兩重天?

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年10月31日 07:45

唐春瑜

    隨著基金系QDII產品的熱銷,銀行系QDII產品的逐步升溫，QDII產品仿佛一夜之間就家喻戶曉,成為了個人投資市場的新寵。

    數據顯示，目前已經有30余家機構獲得QDII資格，基金、銀行、券商、信托、保險公司五大類金融機構已經全部獲得QDII資格。近期南方等基金公司陸續發行QDII產品，一掃QDII理財市場的頹勢，合計募集資金預計將達200億美元，這讓剛剛擺脫銷售困境的銀行系QDII相形見絀。銀行系與基金系QDII緣何冰火兩重天？這恐怕要從產品本身和外部環境兩個方面來找原因。

    從產品本身看，銀行系和基金系QDII產品結構差異并不大，QDII更應注重的是產品的投資方向。不同地區、市場的收益回報有較大的差距，新興市場是近5年以來投資回報最高的市場，但如果將股票投資范圍擴散到全球范圍，投資收益則可能大為遜色。

    實際上，每款QDII產品均在其招募說明書中明確規定了收益的“業績比較基準”，而不同的業績比較基準，可能暗示了不同QDII產品的收益、風險的定位的差異。盡管市面上已經發售多款QDII產品，但由于每款產品投資市場各不相同，因此，在收益回報上，也會有一定的差距。例如，南方全球精選配置、華夏全球精選均以全球范圍投資為主，而中國銀行“中銀新興市場”的投資組合中的香港股票市場和新興市場均為近5年來表現最好的兩個市場，其業績比較基準也高達375％。

    銀行系與基金系QDII一冷一熱,更多的原因是來在外部銷售環境。實際上，投資者對QDII知之甚少（業內人士心里也十分清楚：QDII買的人多，懂的人卻很少）。由于投資者的不了解，容易用A股市場基金類比QDII產品，對基金系QDII產品產生過高的收益預期。基金系QDII產品的銷售一般采用銀行代銷的渠道，一般有多家銀行一同進行銷售，渠道更為廣泛，銀行系QDII產品銷售渠道要狹窄得多，通常由開發產品的銀行自行銷售，甚至有些銀行將QDII產品僅限制在配置了理財經理的理財網點銷售。基金系的QDII產品有證監會進行監管，銀行系的QD產品由銀監會進行監管，相比之下，銀行系的監管更加嚴格。這不僅造成銀行系QDII產品的投資門檻高于基金系產品，并且使投資者購買銀行系QDII產品手續更加繁復。

來源：信息時報

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