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開放式基金周評(píng):債券型基金凈值損失偏多

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年10月22日 08:24

    一、債券――債券型基金

    前周我們特別關(guān)注了債券型基金，上周債券型基金的績(jī)效表現(xiàn)繼續(xù)有可說的地方，即在股市、債市全面下跌的基礎(chǔ)市場(chǎng)行情大背景之下，債券型基金的平均周凈值損失幅度達(dá)到了0.61％，這樣的幅度，相對(duì)于基礎(chǔ)市場(chǎng)行情的實(shí)際下跌幅度來說，已經(jīng)是比較大的了。造成這種情況的重要原因，就是成也蕭何、敗也蕭何的股票投資。由于很多債券型基金持有大量認(rèn)購到的新股，這些股票在調(diào)整市道里的下跌，在不同程度上拖累了這類基金的績(jī)效表現(xiàn)。

    筆者近期之所以特別關(guān)注債券型基金，除了債券型基金的績(jī)效表現(xiàn)較為特殊以外，還與債券型基金近期得到很多咨詢機(jī)構(gòu)的推薦有關(guān)，因?yàn)榇蠹以诠善笔袌?chǎng)行情風(fēng)險(xiǎn)日益增大的情況下，提出了通過持有債券型基金來規(guī)避股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的建議。但是，從現(xiàn)在的績(jī)效情況來看，多數(shù)債券型基金由于持有一定數(shù)量的新股票，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被放大了許多。因此，市場(chǎng)各方對(duì)于這類基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征應(yīng)該有一個(gè)全新的認(rèn)識(shí)。

    二、貨幣市場(chǎng)基金A級(jí)

    誰是真正能夠幫助廣大投資者規(guī)避股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的基金類別呢？貨幣市場(chǎng)基金。它不僅與股票市場(chǎng)絕緣，而且還可以為投資者帶來一定數(shù)量的收益。截止上周末，貨幣市場(chǎng)基金是唯一一個(gè)周凈值增長(zhǎng)率為正值的基金類別，平均周凈值增長(zhǎng)率為0.0403％，華寶興業(yè)現(xiàn)金寶、大成貨幣、招商現(xiàn)金增值等基金的收益領(lǐng)先，其中前者的七日年化收益率高于加息后新業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（3.6765％）。未來，如果投資者認(rèn)為股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)過大，應(yīng)該以貨幣市場(chǎng)基金作為重要的備選對(duì)象。

    二、股票――股票型基金

    股票――股票型基金上周的平均周凈值損失幅度為2.00％，4只基金的凈值增長(zhǎng)，101只基金的凈值折損，有13只基金的凈值損失幅度超過了3％，更有1只基金的凈值損失幅度高于4％。4只凈值小幅度上升的基金是上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)、萬家公用、富國(guó)天益、金鷹中小盤。未來如果基礎(chǔ)市場(chǎng)行情進(jìn)入調(diào)整周期，股票型基金的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)較大，因?yàn)榘凑諊?guó)家的法律法規(guī)，股票型基金在任何時(shí)候都必須至少持有60％的股票。在當(dāng)前的基礎(chǔ)市場(chǎng)行情背景之下，由于基金公司、基金經(jīng)理之間的業(yè)績(jī)凈值很激烈，很多公司、很多人都不敢過多地降低股票投資倉位，多數(shù)基金是將倉位維持在80％左右的水平，這就更加會(huì)增大股票型基金的風(fēng)險(xiǎn)。

    三、股票――指數(shù)型基金

    股票――指數(shù)型基金上周的平均周凈值損失幅度是1.64％，在調(diào)整的市道當(dāng)中低于具有主動(dòng)投資風(fēng)格的股票型基金。具體來看，各個(gè)指數(shù)型基金的凈值折損情況差距較大，既有華夏中小板ETF、友邦華泰紅利ETF的周凈值損失幅度小于1％，也有另外4只基金的周凈值損失幅度高于2％，后者主要是跟蹤大盤藍(lán)籌類股票的指數(shù)型基金。指數(shù)型基金之所以此次能夠周凈值損失幅度低于具有主動(dòng)投資風(fēng)格的股票型基金，可能正是得益于其自身的被動(dòng)型投資風(fēng)格與策略，即持有的大盤藍(lán)籌股票數(shù)量有限。

    四、混合――偏股型基金

    混合――偏股型基金上周的平均周凈值損失幅度為1.98％，全體基金的凈值折損，損失幅度與股票型基金相當(dāng)，總體績(jī)效表現(xiàn)情況不好。東方精選、泰信先行策略、益民紅利等7只基金的周凈值損失幅度小于1％，另有4只基金的周凈值損失幅度高于3％，其中還有一只基金的周凈值損失幅度高于4％，是上周全市場(chǎng)凈值損失幅度最高的基金。近期，在基礎(chǔ)市場(chǎng)行情不斷走上新高，投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求日漸增大的時(shí)候，不少咨詢機(jī)構(gòu)推薦了偏股型基金。其實(shí)，此類基金的股票投資倉位與股票型基金相差不多，風(fēng)險(xiǎn)/收益特征較為接近，不適合作為股票型基金的替代品。

    五、混合――平衡型基金

    混合――平衡型基金上周的平均凈值損失幅度為2.04％，是上周平均凈值損失最多的一個(gè)基金類別，全體基金的凈值折損，過半數(shù)基金的周凈值損失幅度高于2％。造成這種情況的原因可能在于此種類型基金下的多數(shù)基金出于安全的考慮，在大盤藍(lán)籌類股票上有較多的配置，而當(dāng)遇到大規(guī)模藍(lán)籌泡沫的時(shí)候，這種策略有的時(shí)候也會(huì)讓基金較為受傷。但無論如何，平衡型基金還是有著其自身較為鮮明之風(fēng)險(xiǎn)/收益特征的。

來源：和訊

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