上周四,央行副行長吳曉靈剛剛在出席“2007中國金融市場論壇”時表示,股票型基金過多容易堆積風(fēng)險,應(yīng)更多發(fā)展貨幣市場基金和偏債型基金,這更有利于基金業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。
本周三,首只銀行系債券基金——工銀瑞信增強(qiáng)收益?zhèn)鹁蛯⑾蘖?0億發(fā)售。在股市伴隨著劇烈震蕩越走越高之際,高處不勝寒的投資者已經(jīng)開始將目光投向低風(fēng)險的固定收益類基金。
重新發(fā)現(xiàn)債券基金
“在這個時點(diǎn)發(fā)行債券基金,一方面是完善公司產(chǎn)品線,另一方面我們也做了調(diào)查,投資者對低風(fēng)險的固定收益產(chǎn)品還是有需求的。”工銀瑞信主管固定收益投資的副總監(jiān)文鳴表示。
據(jù)介紹,工銀瑞信增強(qiáng)收益?zhèn)饌愘Y產(chǎn)的比例不低于基金資產(chǎn)的80%,股票等權(quán)益類證券的比例不超過基金資產(chǎn)的20%。值得一提的是,該基金不直接從二級市場買入股票,只參與新股投資,因而能夠保證在較低的風(fēng)險水平基礎(chǔ)上,實(shí)現(xiàn)比純債券基金更高的預(yù)期回報。
今年的股市盡管牛蹄不止、屢創(chuàng)新高,但風(fēng)險也在逐漸積聚。4月19日,滬指受加息傳聞影響重挫4.52%,110只股票型基金凈值較前日下跌3.67%,45只偏股型基金日凈值平均跌幅為3.71%。而債券型基金平均凈值損失只有0.27%,凸顯出低風(fēng)險產(chǎn)品的優(yōu)勢。
實(shí)際上,伴隨著股市波動加劇和債券基金收益回升,債券基金的規(guī)模在今年一季度獲得59.01%的增長,一舉扭轉(zhuǎn)了去年四季度整體縮水的趨勢。越來越多的投資者在親身體會股市劇烈震蕩帶來的心驚肉跳后,開始重新審視自己的風(fēng)險承受能力,債券基金以其低風(fēng)險、穩(wěn)定收益的特點(diǎn)將會被越來越多的理性投資者接受。
“工銀瑞信發(fā)行債券基金對市場是好事,可以緩解現(xiàn)在股票型基金獨(dú)大的局面,因為一旦股市發(fā)生反轉(zhuǎn),股票型基金可能出現(xiàn)大比例贖回,到時候債券基金將成為基金規(guī)模的穩(wěn)定器。”銀河證券基金研究員馬永諳表示。
不久前證監(jiān)會基金部一位負(fù)責(zé)人也曾向記者表示,監(jiān)管層已經(jīng)注意到股票型基金發(fā)行過熱可能造成的負(fù)面影響,在加強(qiáng)投資者教育的同時也會鼓勵基金公司發(fā)行固定收益類基金。
只有退潮后,才知道誰在裸泳。牛市不可能永遠(yuǎn)持續(xù),在目前的時點(diǎn)上敢于發(fā)行債券基金,不僅體現(xiàn)了工銀瑞信的遠(yuǎn)見,更是以實(shí)際行動引導(dǎo)投資者認(rèn)識資產(chǎn)配置的重要性。
債券基金應(yīng)回歸本質(zhì)
作為低風(fēng)險、穩(wěn)定收益的固定收益類產(chǎn)品,債券基金的本質(zhì)應(yīng)該是幫助投資者通過投資國債、金融債、企業(yè)債等債券類資產(chǎn),幫助投資者獲取長期、穩(wěn)定的收益。一季報顯示,債券基金一季度可轉(zhuǎn)債和股票投資比例分別達(dá)到5.56%和8.78%,債券基金平均凈值增長率達(dá)到7.28%,截至4月19日收益最高的債券基金達(dá)到了19.13%。而目前十年期國債利率只有3.4%,債券基金高收益的背后實(shí)際是可轉(zhuǎn)債和股票投資的支撐。
較高的權(quán)益類投資雖然暫時提高了債券基金收益,但同時也使其“股性”增強(qiáng),一旦股市反轉(zhuǎn),“股性”強(qiáng)的債券基金損失必然增大。
“基金公司既然發(fā)了債券基金,就應(yīng)該堅持其低風(fēng)險的產(chǎn)品特征。特征鮮明的產(chǎn)品短期可能不受歡迎,但長期看一定是有市場的。”馬永諳表示。
然而,在牛市背景下,一味追求純債性,也意味著坐失良機(jī),不利于債券基金業(yè)績的提升和規(guī)模發(fā)展。打新股作為一種低風(fēng)險的投資策略,逐步被債券基金所采納。
基金經(jīng)理杜海濤表示,今年IPO數(shù)量大、也不乏質(zhì)量好的公司,這無疑將大大提升“打新”類債券型基金的收益空間。根據(jù)工銀瑞信對去年6月以來新股發(fā)行的收益率統(tǒng)計,50億規(guī)模基金的年化收益率可達(dá)8%以上。
打新股雖然對債券基金的風(fēng)險提升不大,但仍屬債券基金的“副業(yè)”。杜海濤強(qiáng)調(diào),債券基金應(yīng)嚴(yán)格按照基金契約規(guī)定,回歸低風(fēng)險特征,工銀瑞信增強(qiáng)收益?zhèn)鸬闹饕卣鬟�是在它的債性上,投資者不能夠期望其收益能像偏股型基金那樣高。
回歸債券基金本質(zhì),為投資者提供真正低風(fēng)險的產(chǎn)品,不僅是考驗基金管理者職業(yè)操守和專業(yè)水平的試金石,更是債券基金得到健康、持久發(fā)展的保障。畢竟,市場終究會給恒心者回報。 |
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