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8500億的財富掌握在295個人手里，他們?yōu)椤盎瘛眲?chuàng)造了巨額財富但自稱幸福指數(shù)不高；過去的一年，他們有近三分之一的人員離開原有崗位———這是怎樣一個“你也有壓力，我也有壓力”的群體。
“這個職業(yè)壓力很大，尤其是月度排名會讓人心理坐上‘過山車’，我們的薪水也不是好拿的�！币筱懗蔀榛鸾�(jīng)理后，首個月度排名是用徹夜失眠后的眼睛看到的。
“上下左右”———這是殷銘(化名)的工作四字訣。
作為中國A股市場的一名基金經(jīng)理，在剛剛過去的2006年，他為他的“基民”們創(chuàng)造了近十億的財富，但這并不意味他自身“幸福指數(shù)”的高企———他說，比排名的壓力讓他透不過氣來———每個月末、季尾和年初，殷銘管理的基金業(yè)績排名的上下變動，不僅意味著他在行業(yè)中的聲名與地位，更直接關(guān)系薪水和職位升遷。
殷銘說，決定“上下”的關(guān)鍵是掌握“左右”的平衡———在去年至今的牛市中，左邊是自己管理的投資人傾瀉的巨量認(rèn)購現(xiàn)金，而右邊的股票池中多數(shù)股票價格翻番，物有所值的日益減少，尋找“左右”的平衡越來越難。
像殷銘這樣，在“上下左右”四字訣中感同身受的基金經(jīng)理還有294名。他們是資本大爆炸中成長的一代———自2005年末開始的中國股票牛市，為證券基金行業(yè)帶來了整體規(guī)模與凈值的急速增長，在短時間內(nèi)“催熟”了一批基金經(jīng)理。
專業(yè)財經(jīng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)Wind資訊提供的資料顯示，截至2006年12月31日，53家基金管理公司管理的307只基金資產(chǎn)凈值達(dá)到8550.17億元，較2005年底同比增長82.26%。
而8500億就掌握在295名基金經(jīng)理手上。“基金經(jīng)理還是一個供小于求的稀缺資源，優(yōu)秀的人才依然搶手�！背啃�(中國)研究中心主任黃曉萍分析。
而這個群體正在高速流動。根據(jù)晨星(中國)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在過去的一年有130只基金發(fā)布基金經(jīng)理變動公告；其中104只屬于原有基金經(jīng)理離職，占基金總數(shù)的33.88%，離職的基金經(jīng)理涉及97人次。
相應(yīng)的是，在2006年基金動輒100%以上回報的市場壓力下，狂熱的投資者對基金經(jīng)理的要求不斷攀升；基金公司內(nèi)部激勵和約束機(jī)制的不完善，使得一些基金經(jīng)理在鋌而走險和心灰意冷間徘徊。業(yè)內(nèi)人士稱，利益輸送和短線交易等損害市場和持有人利益現(xiàn)象又開始抬頭。
有時，殷銘的確覺得自己被外力左右、上下無助，他有些羨慕在2006年最后一個交易日宣布離職的博時價值增長基金經(jīng)理肖華。
而黃曉萍說，“如何能頂住要求高回報的投資者和股東壓力，把口中說的長期價值投資原則落到實(shí)處，不應(yīng)是基金經(jīng)理獨(dú)自承擔(dān)的責(zé)任。”
“催熟”的路徑
每天早上7點(diǎn)半左右，殷銘都會開著自己的奧迪A6，準(zhǔn)時停泊在深圳報業(yè)大廈的停車位。8時，他就要準(zhǔn)時開始自己一天的工作。而在這座大廈里，還有幾十位和他一樣的基金經(jīng)理，早上的這個時刻他們會經(jīng)常碰面，晚上他們也偶爾會聚在一起小酌。
但5年之前，他還是靠地鐵和的士出行的基金公司行業(yè)研究員，一名才從國內(nèi)某知名高校理工專業(yè)畢業(yè)的博士生�！�2001年正是中國熊市的開始，我投身這個行業(yè)時看到了未來美好的愿景———至少是10年后，的確沒有想到這些會如此快的成為現(xiàn)實(shí)�！�
“這個行業(yè)超常規(guī)發(fā)展帶來的人才稀缺，是我職業(yè)生涯的主升浪，我趕上了個人資產(chǎn)被市場重估�！彼喚毜赜觅Y本市場語言概括了畢業(yè)后個人發(fā)展的原因———5年前面試時，他還不大看懂股票分析軟件中的K線圖。
可進(jìn)入基金公司后，2年左右的研究員，半年的交易員，然后是基金經(jīng)理助理，直至不久前成為一只新發(fā)開放式基金的經(jīng)理，殷銘的職業(yè)成長路徑讓他的許多同學(xué)羨慕。
“這也是基金公司自己培養(yǎng)人才的典型路徑�！秉S曉萍評價說。而據(jù)博時基金管理公司人力資源部總監(jiān)尹慶軍介紹，這幾年的確有不少公司培養(yǎng)了一批基金經(jīng)理，除了研究背景成長起來的，近2年還有一些從交易員崗位成長起來的基金經(jīng)理，“無論是研究還是交易出身，我們公司都會一視同仁，關(guān)鍵是熱愛投資并有發(fā)展?jié)摿��！?
“許多公司也傾向于外聘有優(yōu)秀業(yè)績證明過的人才，證券公司、投資機(jī)構(gòu)乃至海外基金公司的投資人才都是獵頭瞄準(zhǔn)的獵物�！遍L期跟蹤這一行業(yè)的黃曉萍認(rèn)為，內(nèi)部提升經(jīng)理可以讓人才迅速融合入組織，但可能令研究交易部門的頂尖人才不斷“換血”，長久以往不利于這些部門發(fā)展。而招聘的經(jīng)理自然有亮麗的過往業(yè)績證明，可如何將一群優(yōu)秀人才組成團(tuán)隊(duì)，認(rèn)同組織文化，是對公司領(lǐng)導(dǎo)能力的考驗(yàn)。
而基金公司也不愿再用5年時間培養(yǎng)人才。“在牛市中，外聘經(jīng)理會越來越多，新成立基金的幾十個億馬上要人管理呢。”黃坦言。
“掐秒表投資”
“這個職業(yè)壓力很大，尤其是月度排名會讓人心理坐上‘過山車’，我們的薪水也不是好拿的。”殷銘成為基金經(jīng)理后，首個月度排名是用徹夜失眠后的眼睛看到的，“那天我沒有做任何交易，而去看了大量數(shù)據(jù)和報告，尋找做研究員時的快樂，之后就去西南一個省份做上市公司實(shí)地調(diào)研，也算散心了�！�
對大多數(shù)基金經(jīng)理而言，工作與生活沒有清晰的界線。業(yè)內(nèi)的一個玩笑是，基金經(jīng)理聚會，首先要問服務(wù)的小妹哪種酒賣得貴賣得好，不為自己喝，而是看做對投資的貴州茅臺、張?jiān)的市場調(diào)研。
巨量的真金白銀掌握在個人手中，投資者、公司乃至政府監(jiān)管層沒有理由不時刻緊盯。此前，一些基金公司會根據(jù)一只基金在業(yè)內(nèi)的月度、季度排名調(diào)整該基金經(jīng)理的薪酬乃至崗位，從而出現(xiàn)被海外基金經(jīng)理稱為“掐秒表投資”的現(xiàn)象。
摩根大通證券(亞太)有限公司副總裁、亞洲及中國策略研究分析師唐志剛曾就管理人的浮躁心態(tài)發(fā)出警告，“如果管理幾百億的基金是如此風(fēng)格，那是可怕的�！�
“考評的確不應(yīng)該一個月一次，這會刺激基金經(jīng)理們短線操作�！辈⿻r基金人力資源總監(jiān)尹慶軍坦言。在博時，對基金經(jīng)理的考評也有月、季、年的限度，但調(diào)整是一年一次，并給當(dāng)年表現(xiàn)不佳的經(jīng)理“一年的機(jī)會”。這里的不佳是指排名行業(yè)最后1/4，“這樣的經(jīng)理沒有獎金�！�
一些基金公司擔(dān)心基金經(jīng)理為了業(yè)績而忽視風(fēng)險控制，連年終獎金也沒有和業(yè)績掛鉤，可之后的業(yè)績證明效果依舊不佳。某些合資基金公司號稱，按照外方股東的文化，只要求經(jīng)理管理的基金排名業(yè)內(nèi)前1/3，而評價個人的周期乃至以10年計(jì)算。
“基金經(jīng)理也是人，對他們進(jìn)行定期考評的確非常重要。”不過，黃曉萍強(qiáng)調(diào)“基金業(yè)績和個人能力不能完全畫上等號”。
相關(guān)的案例是，全球最大的基金公司CAPI鄄TAL，對基金經(jīng)理三年考核一次。通常情況下，國外對基金經(jīng)理的培養(yǎng)期需要10年以上———在中國，這兩個數(shù)字縮水為1年和5年，而中國基金行業(yè)的發(fā)展歷史卻只有成熟市場的1/10。
泛濫的流動
即便如此迅速地將基金經(jīng)理從其他崗位上“催熟”，基金投資人才仍然面臨緊缺。2005年末開始的新一輪牛市和市場人士口中的“中國股市黃金10年”，金融混業(yè)經(jīng)營的漸行漸近，和金融行業(yè)外大型機(jī)構(gòu)投資者的成長，都令優(yōu)秀的公募基金經(jīng)理成為“成長性好的藍(lán)籌”。
現(xiàn)在，和中國股市資金面一樣，基金經(jīng)理們“流動性泛濫”———錢太多，人太少。
根據(jù)晨星(中國)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，不到三百人的基金經(jīng)理隊(duì)伍，過去一年離職的涉及97人次。而一些無序流動被監(jiān)管層認(rèn)為影響到基金份額持有人的利益。
證監(jiān)會自2006年9月開始征求意見的《基金管理公司投資管理人員管理指導(dǎo)意見》規(guī)定，限制基金投資管理人員的頻繁變動，離任不滿3個月的基金經(jīng)理不得被其他公司聘用。雖然仍未正式出臺，但多位基金公司高管都表示，在實(shí)際中行業(yè)已經(jīng)開始按照《意見》執(zhí)行。黃曉萍評價，“這有助于增強(qiáng)投資人信心，樹立品牌，引導(dǎo)行業(yè)的良性發(fā)展�！�
尹慶軍認(rèn)為，基金經(jīng)理流動，或是在不同公司、基金間轉(zhuǎn)換，或是升任投資總監(jiān)、乃至公司副總級別的職位，這樣的人才流動未必是壞事———“流水不腐，一名經(jīng)理的能力可以操作30億資金，自然不能停留在現(xiàn)有3億平臺上；而如果從經(jīng)理上升為管理者，帶出一個優(yōu)秀投資團(tuán)隊(duì)，豈不是貢獻(xiàn)更大？”
除了在不同基金公司間流動外，這些離職者又有了許多新去處———銀行資產(chǎn)管理部、保險資產(chǎn)管理公司、證券公司自營部乃至合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)的操盤手，但和之前幾年一樣，他們往往會在大眾面前銷聲匿跡，而成為業(yè)內(nèi)圈子中熱議的主題。
明星經(jīng)理肖華的下一站是成立私募基金———他認(rèn)為從付出和回報的角度講，私募比公募更合理，在國內(nèi)公募基金公司他們頂多算是個“打工仔”，股權(quán)激勵等機(jī)制依舊缺乏。這也是殷銘們經(jīng)常討論的話題。
但只要股市開盤的日子里，殷銘還是要負(fù)責(zé)地探尋“上下左右”要素間的均衡———現(xiàn)在，他還是一名公募基金經(jīng)理，對上億元資金和股票流向有決定權(quán)力的一個人。
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