2006年新年剛過，楊建華認認真真地寫了一篇很有感情色彩的投資展望《買中國所買》：新年買什么，買中國所買(買中國缺的資源)；新年賣什么，賣出你的熊市思維。
一買一賣，楊建華成了今年以來業績非常突出的“買賣人”：數據顯示，景陽半年度凈值增長高達63.03%，在封閉式基金中排名第四。近期市場急劇下挫，但截至8月4日，景陽反以今年以來51.23%的凈值增長排到了第一。
繼續賣出熊市思維
對于近期市場的下跌，楊建華認為，宏觀調控將是一個常態，對資本市場長期發展是有利的。
“展望未來，我們并不擔心市場出現系統性風險。當然，在經歷了半年的上漲行情以后，出現調整是正常的”。他分析，IPO重新啟動，而且節奏很快，一些完成股改的公司再融資密度很大，投資者對資金分流不免有所擔心，另外，“小非”上市也構成較大擴容壓力。
與年初相比，牛市基礎并沒有任何改變。從資金面來講，社保、保險、QFII等各路資金進入A股渠道在逐步拓寬，目前唯一需要解決的問題是私募基金還沒有合法化。此外，革新措施將給股市帶來多重深遠影響，如融資融券，相當于房市中的按揭貸款，股權激勵有助于提升上市公司改善業績的動力。在這樣的環境下，還是應該賣出熊市思維，堅定未來信心。
對于下半年的市場，楊建華表示，再大跌比較困難，但上漲也比較難，因為市場需要休整。市場目前處在一個比較均衡的狀態，到了四季度，可能會往上走，一些穩定增長股如消費類股票年底可能會再上一個臺階。
下半年市場有大機會。在這個過程中，除了消費股仍是投資重點以外，他表示將繼續堅持“買中國所買”戰略，“和人民幣升值一樣，‘買中國所買’是一個長期投資主題，它對投資的影響絕不是一兩個季度就能結束的。近期進口鉀肥價格的上調，原油、銅、黃金、鋅等價格居高不下，更堅定了我們的判斷。一些中國并不大量進口的煤炭、稀有金屬價格走勢和其他資源價格的背離，則從另一個方面印證了我們的觀點�！�
“從感情上講，我們希望我們的判斷是錯的。如果原油、有色金屬、鉀肥等資源和原材料的價格能夠下跌，我們也不遺憾。因為如果是這樣，那將是中國之福。”楊建華誠懇地說。
誘人的海峽西岸概念
楊建華喜歡從政治、經濟、文化等多方面去思考提煉大的投資主題，體現出較好的大局觀和廣闊的視野。去年上半年，他就指出軍工板塊的投資機會，這個板塊在今年市場中大放異彩。
最近，楊建華率先提出海峽西岸未來存在的投資機會，這一點與市場前期熱捧的天津地域主題投資神似。
為什么會開始關注海峽西岸存在的投資機會？楊建華表示，這個想法是從軍工股開始的。
“軍工股雖然行業增長前景明朗，但股價普遍已不便宜，大股東資產注入和整體上市也不是那么容易。從戰爭到和平，我們愿意換一個角度來把握投資機會�！笆晃濉币巹澝鞔_提出了對臺商發展的支持，我們現在開始關注海峽西岸未來存在的機會，努力想從廈門、泉州等地找到一些投資機遇。”
我們并不害怕等待
談到投資成績，楊建華首先將其歸功于投資布局好、具有前瞻性，其布局著重于消費品、資源類、機械等自主創新企業，此后沒有大的調整，換手率相當低。
此外，楊建華還有諸多投資心得，這就是選股注意獨特性。因為這樣的公司本身有較高的進入門檻，市場容易給它溢價。在楊建華的組合里，電力股與鋼鐵股等同質性較強的行業已近于零配置。
選股完全遵循估值。云南白藥是楊建華的至愛之一，一季度居十大重倉股第二，倉位比例5.34%。這樣的股票，如果覺得估值高了，楊建華依然會果斷選擇拋出。二季度，云南白藥在十大重倉股中僅以2.94%的比例居第八。楊建華平時在投資中不斷從替代性角度來尋找那些性價比更好的股票，如果同質性的B股票比A股票更便宜、更有價值，他會迅速以其替代組合中的A股票。
在采訪結束時，楊建華強調，股改接近尾聲，未來股改對股價的推動作用將逐步消失，A股估值水平短期內難以再次大幅調整，因此，未來市場上漲主要推動力將來自上市公司持續的業績增長，而這需要時間來完成。“作為投資者，我們并不害怕等待�！� |
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