越來越多主權(quán)財(cái)富基金出現(xiàn)對美元不利

2008年05月16日 08:37 來源：理財(cái)18

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    商品價(jià)格高企令出口型國家主權(quán)財(cái)富飆升，從而為新一批國家控股基金創(chuàng)造有利成長環(huán)境，這些基金往往喜歡進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資，而不愿持有美元。

    盡管各主權(quán)財(cái)富基金所設(shè)目標(biāo)千差萬別，但目的卻通常非常地簡單，就是要到海外尋找投資機(jī)會，脫手國內(nèi)多余的錢(一般會是美元，因?yàn)槎鄶?shù)出口都要以美元計(jì)價(jià))，投資目標(biāo)通常是那些能帶來更高收益的資產(chǎn)。而他們出手的美元越多，美元兌其他主要貨幣的匯兌水平便會降得越低。雖然這種投資的速度不會太快，而且也不會消耗掉這些國家擁有的全部或多數(shù)美元，但卻表明他們的貨幣管理策略發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變。

    巴西在周一正式宣布加入主權(quán)財(cái)富基金隊(duì)伍。日本和印度有望成為下一棒接力手。泰國央行當(dāng)前也在就設(shè)立財(cái)富基金進(jìn)行可行性研究。

    據(jù)經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)GlobalInsight駐倫敦主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)部門主管稱，另外還有一些像尼日利亞這樣的國家，這些國家日益增長的主權(quán)財(cái)富仍掌控在各自央行的手中。不過尼日利亞政府似乎已有意設(shè)立專門基金，將通過石油出口賺來的美元儲備投向具有更高回報(bào)的資產(chǎn)。

    GlobalInsight近期發(fā)表的一份研究顯示，過去五年以來，尼日利亞已成為全球財(cái)富增長最快的一個(gè)國家，增幅高達(dá)291%。

    Randolph表示，擁有主權(quán)財(cái)富基金幾乎已成為一個(gè)國家所必需的一種'時(shí)尚配飾'。

    這些國家的財(cái)富主要來自石油、天然氣及珠寶等主要出口商品高售價(jià)帶來的經(jīng)常項(xiàng)目盈余。他們需要將多余的錢投資海外，以此來遏制國內(nèi)不斷上漲的通貨膨脹。同時(shí)由于美元兌歐元及其他新興市場貨幣不斷下滑，而且去年美國信貸危機(jī)爆發(fā)后跌勢更是兇猛，他們也希望能減少所持有的美元規(guī)模。

    的確，追蹤中東地區(qū)客戶的外匯分析師稱，除了樂意采取高風(fēng)險(xiǎn)策略以獲得更高回報(bào)之外，這些投資者對美元普遍持悲觀看法。

    Randolph認(rèn)為，在其他條件不發(fā)生變化的情況下，主權(quán)財(cái)富基金的投資活動會繼續(xù)對美元造成不利影響。這一觀點(diǎn)也得到了其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家和外匯分析師的認(rèn)同。Randolph表示，當(dāng)前主權(quán)財(cái)富基金正逐漸將投資重心轉(zhuǎn)向歐元資產(chǎn)和新興市場中。

    主權(quán)財(cái)富基金的存在已有數(shù)十年的時(shí)間，多數(shù)設(shè)立于以石油出口為主的中東地區(qū)及亞洲一些出口產(chǎn)品價(jià)格相對較低的生產(chǎn)中心。據(jù)GlobalInsight介紹稱，估計(jì)這些基金所管理資產(chǎn)的總規(guī)模約有3.5萬億美元。

    這一規(guī)模還不包括央行的外匯儲備在內(nèi)，央行外匯儲備是主權(quán)財(cái)富傳統(tǒng)的表現(xiàn)形式，總計(jì)會有4.5萬億美元。有鑒于此，當(dāng)這些基金管理者們將美元儲備轉(zhuǎn)換為其他貨幣時(shí)，外匯市場肯定不會無動于衷，而當(dāng)前轉(zhuǎn)手美元的帷幕已經(jīng)徐徐拉開。基金經(jīng)理們即便只是暗示會采取行動，外匯市場也將提前出現(xiàn)波動。

    Randolph稱，將美元儲備脫手，去投資土耳其地產(chǎn)項(xiàng)目或亞洲股市等，就意味著要拋出美元，買進(jìn)新興市場貨幣以購買新興市場資產(chǎn)，這其中已經(jīng)給美元帶來下行壓力。

    不過他也還指出，由于主權(quán)財(cái)富基金屬于國有資本，因此投資自然也具有保守性。

    同時(shí)RGEMonitor駐紐約專門研究主權(quán)財(cái)富基金的經(jīng)濟(jì)分析師RachelZiemba表示，這些基金可能也受到本國政府抑制當(dāng)?shù)貐R率升值傾向的約束，而且從這方面來講，新興市場的央行是在間接支撐著美元。

    因此，很有必要指出的是，這些主權(quán)財(cái)富基金不太可能會在一夜之間將所持有的全部美元悉數(shù)脫手。

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