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央票和國債利率高企將波及后市

打印本稿】 【進入論壇】 【推薦朋友】 【關閉窗口 2007年07月30日 10:23
    周二發(fā)行的央票,利率為3.2418%,較之前的3.0928%上漲了近15bp,周五發(fā)行了350億3個月央票和10億3年期央票,發(fā)行利率分別為2.7868%和3.72%,較上周分別上漲了4bp和10bp;周三,6個月國債招標,票面價格為98.653,票面利率為2.7681%,在上周央行宣布加息以來,各期央票和6個月國債發(fā)行利率全面上升。

    自從上周五央行宣布加息并下調利息稅以來,各期存款利率有較大幅度上升。之前,央行發(fā)行的央票基本要高于同期存款利率或至少相當,這樣銀行能抵消全部存款的成本,還有一定的收益,但加息后,銀行的存款成本增加了,所以央票利率也應該相應上調,以減少銀行的綜合成本,現(xiàn)在,同期央票利率上升幅度不如同期定存,央票利率不足以彌補同期定存的成本,這會加劇央行與各大行的矛盾;另外,在加息之前,央票利率一級市場和二級市場出現(xiàn)分離,導致利率嚴重倒掛,為了避免這種現(xiàn)象,央票發(fā)行利率不得不與二級市場接軌。

    畢竟,這是在加息以來,央行的第一次公開市場操作,央行為了穩(wěn)定市場利率,沒有讓央票利率過快的上揚,但央票利率尚有上升空間,央行會根據(jù)市場的情況,在市場上逐漸釋放這些空間,后期央票利率可能還會上調。

    6個月國債利率上揚,與央票不同的是各機構在加息之后,保持謹慎心態(tài),大多數(shù)機構預計年內還將加一次息,為規(guī)避再次加息的影響,機構適當提高了本其國債的利率;其次,還受各大行資金配置情況的影響,加上本周和下周新股的密集發(fā)行,資金開始趨緊,他們不愿意持有6個月國債;最后,市場認為利空短期內出盡,央行近期不會再出臺重大政策的影響下,股市非常活躍,資金有可能重新分流,加劇銀行資金的緊張。所以,6個月的國債對各機構的吸引力不是很足,抬高利率是必然的。

    無疑,央票和國債票面利率的抬升將會對后市債券發(fā)行形成連鎖影響,后期債券的發(fā)行,利率也會相應提高。二級市場受一級市場的影響,收益率沖高之后,開始逐漸回落,但至少要等發(fā)行市場利率穩(wěn)定之后,收益率會穩(wěn)定,建議投資者還是配置短期債券和浮息債券為主,耐心等待發(fā)行市場利率穩(wěn)定,再適當持有中長期債券。

    
 
來源:和訊
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