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企業債發行即將向核準制轉型放寬募集資金用途

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年12月17日 09:43

吳清樺

    取消額度限制放寬募資用途企業債發行即將向核準制轉型

    我國資本市場的短板———直接融資比例過低的現狀有望得到顯著改善。日前，一份《關于加快企業債券市場發展、簡化發行核準程序有關事項的通知》(征求意見稿)在各券商手中流傳。意見稿透露，經國務院同意，對企業債發行程序進行改革，將先核定規模、后核準發行兩個環節，改為直接核準發行一個環節。另外，文件還取消了對企業債額度的限制。業內人士表示，這對舊的發行模式進行了徹底的顛覆，企業債市場有望迎來發展的春天。

    據介紹，以前我國企業債的發行審核均為審批制，而且是兩步審批。第一步，發改委在收集了一定量的企業發債申請后，集中向國務院報規模、批額度；第二步，再審批各企業債的發行方案。這種發債模式一方面增加了審批成本，審批環節的繁復直接導致發行過程耗時過長，從而使企業錯失發債最佳的市場時機。另一方面，集合上報集合審批的模式導致一年里有一到兩次集中的企業債發債時間段，對市場沖擊很大，發行節奏不均勻。

    近三年間，企業債的發債規模快速增長，分別為300多億元、600多億元以及1015億元。然而由于審批程序繁雜，快速擴大的發債規模依然無法滿足目前企業直接融資的需求。因此不少業內人士呼吁，簡化企業債的審批環節迫在眉睫。

    實施核準制后，符合條件的企業隨時可將發債方案上報國家發改委。核準環節的簡化，將極大地提高企業融資的時效性。意見稿規定，發改委自受理申請之日起3個月內作出核準或者不予核準的決定，不予核準的，應說明理由。

    征求意見稿對發債企業的財務狀況進行了一系列規定：企業公司發行企業債，股份有限公司凈資產不低于人民幣3000萬元；有限責任公司和其他類型企業凈資產不低于人民幣6000萬元；累計債券余額不超過企業凈資產40%；發債企業須最近3年連續盈利，且平均可分配利潤(凈利潤)足以支付企業債券1年的利息等。

    對債券募集資金的用途，也將進一步放寬。征求意見稿規定，發債資金除用于固定資產投資項目外，可用于收購重組、調整債務結構或補充鋪底流動資金，但不得用于彌補虧損和非生產性支出，也不得用于房地產買賣、股票買賣及期貨等高風險投資。而此前，募集資金的使用范圍僅限固定資產投資。

來源：證券時報

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