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如何避免賺指數不賺錢的尷尬？

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年10月10日 14:04

肖國元

    近日主流權重股大漲，指數連創新高，但非主流股票紛紛被邊緣化如何避免賺指數不賺錢的尷尬？

    周二，滬深股市并沒有承接周一的漲勢演繹出令人激動的逼空行情。相反，早盤上證指數低開40點后，指數一度跌逾1%。不過，股指的平淡難掩個股的繽紛斑斕。周二滬深兩市有30只股票收盤站在漲停板上。而透過對漲停股票的分析，我們可以看出近一段時間的市道玄機。

    30只漲停的股票中，除卻三兩只消息題材股外，其它可歸為三類：一類是“5·30”以來遭遇重創一直處于調整中的股票，以如意集團、川化股份、南京化纖等為代表；一類是業績優秀、前景可期、牛氣十足的股票，如江西銅業、中聯重科等；第三類是經過充分調整的中小板股票，如石基信息、報喜鳥等。從此可以看出，即使主流權重藍籌股處于休整狀態，市場還是有機可乘。

    自從上證指數攀上5000點以后，市場似乎又重回“二八”時期———權重藍籌股一統天下，其他股票做鳥獸散。這一方面令多數投資者只賺指數不賺錢，另一方面讓人想起了主力拉抬指數掩護撤退的舊把戲。事實上，約定俗成的“二八現象”是一個很籠統的說法，除了數量的界定讓人感到清晰外，并沒有在內涵上給出明確的定義。其實，誰是二，誰屬八，并不像言者所說的那樣簡單。

    整體而言，“二八現象”的出現，意味著市場打破了長期以來的“齊漲共跌”局面，代之以結構性上漲與結構性調整。這不僅標志著市場成熟度的提升，也暗示著市場機會的多元化。

    7月20日上證指數重上4000點以來，雖然指數一路上揚，大盤危乎高矣，但大幅調整的走勢并沒有如期而至，而相伴的卻是股價的結構性變化———有的升幅一兩倍，有的跌去三五成。股價如此演繹，不僅改變了市場格局，也分化了市場風險。

    我們身處史無前例的大發展時代———一切變動不定，一切皆有可能———為與此相關的股市提供了堅實的基礎與豐富的背景資源。在此前提下，股價的結構性變化也遵循著一些規律：

    其一，股票估值處在不斷變化中，當前的高市盈率可以因上市公司效益的大幅提升而急劇下降。兩三個月前的昂貴股票隨三季度的預增公告而顯得便宜起來。這似乎也可以理解為，眼下的貴股票必有可預期的業績墊底，業績的改善也許在四季度，也許在明年。

    其二，資產重組、資產注入、央企整體上市是大趨勢，不可阻擋。排除子虛烏有的股價操縱、題材炒作，重組對上市公司基本面的改善是不言而喻的，此類重組、注資最終會通過股價的變化表現出來。

    其三，結構性變化給低估值股票保留了一塊固有的“領地”———成千的股票中，總有估值相對便宜的板塊及個股。

    當然，萬變不離其宗———圍繞業績，圍繞成長性進行價值投資。這既是成熟市場的投資正道，也是當前趨于成熟與規范的滬深股市的賺錢法門。唯此，才能避免賺了指數不賺錢的尷尬。

來源：證券時報

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